nguyenkhangduy2002
New Member
Download Luận văn Giải pháp tăng cường huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán Việt Nam
MỤC LỤC
Mục Nội dung
Trang
Mục lục 1
Danh mục bảng, biểu đồ 6
Danh mục các từ viết tắt 7
Lời mở đầu 8
Chương 1 HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CTCP
TRÊN TTCK VIỆT NAM 11
1.1 CTCP và hoạt động huy động vốn của CTCP 11
1.1.1 Công ty cổ phần 11
1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm của CTCP 11
1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý CTCP 11
1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức 12
1.1.2 cách huy động vốn của CTCP 13
1.1.2.1 Huy động vốn CSH của CTCP 13
1.1.2.2 Huy động vốn vay của CTCP 14
1.1.2.2.1 Vốn tín dụng ngân hàng 14
1.1.2.2.2 Vốn từ tín dụng thương mại 15
1.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 16
1.2 Huy động vốn của CTCP trên TTCK 18
1.2.1 Thị trường chứng khoán 18
1.2.2 cách phát hành chứng khoán 21
1.2.2.1 Phát hành chứng khoán riêng lẻ 21
1.2.2.2 Phát hành chứng khoán rộng rãi ra công chúng 22
1.2.3 Hình thức phát hành chứng khoán của CTCP trên TTCK 22
1.2.3.1 Phát hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng 22
1.2.3.2 Phát hành trái phiếu ra công chúng 24
1.2.4 Điều kiện phát hành chứng khoán 24
1.2.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng cường huy động vốn của CTCP trên TTCK 25
1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn 25
1.2.5.2 Chi phí phát hành chứng khoán 26
1.2.5.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 26
1.2.5.4 Chi phí vốn huy động 26
1.2.5.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 28
1.2.5.6 Khả năng thành công kế hoạch huy động vốn trên TTCK 28
1.2.5.7 Tính chủ động trong sản xuất kinh doanh 28
1.2.5.8 Chi phí giao dịch trên TTCK ảnh hưởng tới QĐ của các nhà đầu tư khi mua CK của CTCP 29
1.2.5.9 Đòn bẩy tài chính 30
1.2.5.10 Các yếu tố khác 31
1.2.5.10.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK. 31
1.2.5.10.2 Chứng khoán của CTCP xem xét theo lý thuyết Lượng cầu tài sản 31
1.2.5.10.3 Yếu tố về thị trường 34
Chương 2
Thực trạng huy động vốn của CTCP
trên TTCK Việt nam 35
2.1 Thực trạng hoạt động của CTCP ở Việt nam 35
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển CTCP 35
2.1.2 cách huy động vốn của CTCP ở Việt nam 39
2.1.2.1 Nguồn vốn CSH của CTCP 39
2.1.2.2 Nguồn vốn vay của CTCP 40
2.1.2.2.1 Nguồn vốn tín dụng ngân hàng 40
2.1.2.2.2 Nguồn vốn tín dụng thương mại 43
2.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 43
2.2 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 44
2.2.1 Thị trường chứng khoán Việt nam 44
2.2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 44
2.2.1.2 Thực trạng hoạt động 44
2.2.2 Điều kiện niêm yết trên TTCK Việt nam 49
2.2.2.1 Điều kiện phát hành cổ phiếu 50
2.2.2.2 Điều kiện phát hành trái phiếu 51
2.2.3 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên trên TTCK Việt nam 52
2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 55
2.3.1 Nhu cầu huy động vốn 55
2.3.2 Chi phí phát hành CK 56
2.3.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 57
2.3.4 Chi phí vốn huy động 57
2.3.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 59
2.3.6 Khả năng thực hiện kế hoạch huy động vốn trên TTCK 60
2.3.7 Tính chủ động trong SX-KD khi phát hành CK so với vay NHTM 61
2.3.8 Chi phí giao dịch trên TTCK 63
2.3.9 Các yếu tố khác 63
2.3.9.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK 63
2.3.9.2 áp dụng lí thuyết lượng cầu tài sản 64
2.3.9.3 Các yếu tố thị trường 67
Chương 3 Giải pháp tăng cường huy động vốn của CTCP trên TTCK 69
3.1 Định hướng phát triển CTCP và TTCK Việt nam 69
3.1.1 Định hướng phát triển CTCP 69
3.1.2 Định hướng phát triển TTCK Việt nam giai đoạn 2005 – 2010 70
3.2 Các giải pháp ngoài CTCP 70
3.2.1 Xây dựng TTCK phi tập trung (OTC) 70
3.2.2 Hình thành các quĩ đầu tư chứng khoán 71
3.2.3 Đơn giản các điều kiện niêm yết 73
3.2.4 Phát triển hơn nữa thị trường trái phiếu 73
3.2.5 Giảm chi phí phát hành để giảm chi phí vốn cổ phiếu thưòng mới 74
3.2.6 Giảm chi phí giao dịch để khuyến khích các nhà đầu tư tham gia TTCK 74
3.2.7 Chính sách ưu đãi thuế 75
3.2.8 Giảm bớt rủi ro của CTCP khi phát hành CK 77
3.3 Các giải pháp về phía CTCP 78
3.3.1 Nâng cao hiệu quả hoạt động SX-KD 78
3.3.2 Cải thiện chất lượng chứng khoán 79
3.2.3 Thực hiện minh bạch tài chính – công khai thông tin 80
3.4 Các giải pháp điều kiện 81
3.4.1 Quản lý chặt chẽ các thị trường: bất động sản, kim loại quí, ngoại tệ 81
3.4.1.1 Bất động sản 81
3.4.1.2 Kim loại quí 83
3.4.1.3 Ngoại tệ 83
3.4.2 Nhà nước cần xây dựng chính sách lãi suất hợp lí. 84
3.4.3 Phát triển dịch vụ tư vấn chứng khoán. 84
3.4.4 Tăng tính thanh khoản của chứng khoán 85
3.5 Các giải pháp khác 85
3.5.1 Lạm phát 85
3.5.2 Chính sách tín dụng ưu đãi của Chính phủ 85
3.5.3 Tâm lí nhà đầu tư 86
3.5.4 Thói quen tiêu dùng và đầu tư của dân chúng 86
3.5.5 Tình hình chính trị xã hội 86
Kết luận 87
Tài liệu tham khảo 88
++ Ai muốn tải bản DOC Đầy Đủ thì Trả lời bài viết này, mình sẽ gửi Link download cho!
Bảng 2: Số lượng Công ty cổ phần.
Số Công ty cổ phần
năm 2000
năm 2001
năm 2002
Công ty cổ phần
có vốn Nhà nước
305
470
557
Công ty cổ phần không có vốn Nhà nước
452
1125
2272
Tổng cộng
757
1595
2829
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004.
Công ty cổ phần đã góp phần tạo công ăn việc làm cho khoảng 300.000 người lao động, với mức thu nhập bình quân khoảng 1,3 triệu đồng/tháng. Lao động ở Công ty cổ phần có thu nhập cao hơn nhiều so với khu vực cá thể, hộ gia đình. Tuy chiếm tỷ trọng không cao trong tổng lao động toàn Xã hội, nhưng lao động ở Công ty cổ phần lại tạo ra nguồn thu lớn cho ngân sách Nhà nước và đóng góp cho tăng trưởng GDP. Thu nhập cao và tăng nhanh của lao động ở Công ty cổ phần gó phần cải thiện và nâng cao mức sống chung toàn Xã hội, tham gia vào quá trình chuyển dịch cơ cấu lao động từ nông nghiệp sang các ngành phi nông nghiệp.
Tính đến 1/1/2003, Công ty cổ phần góp Ngân sách NN khoảng 2.400 tỷ đồng, tạo ra khoảng 300.000 việc làm cho Xã hội. Cụ thể ở bảng dưới đây.
Bảng 3: Đóng góp của Công ty cổ phần cho nền kinh tế quốc dân
Lao động có
(người)
Nguồn vốn có
(tỷ đồng)
Thuế và các khoản đã nộp NSNN (tỷ đồng)
2000
2001
2002
2000
2001
2002
2000
2001
2002
CTCP có vốn NN
61872
114266
143899
11645
29049
43416
534,5
1087,9
1284,5
CTCP không có vốn NN
43588
87509
139913
23748
23403
32537
291,3
545,7
1051,3
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Giai ®o¹n 2000 – 2001, mét sè kÕt qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh CTCP ®· ®¹t ®îc nh sau:
B¶ng 4: KÕt qu¶ ho¹t ®éng cña C«ng ty cæ phÇn.
Lãi
Lỗ
Số lượng
% cty lãi
Tổng mức
lãi
(tỷ)
Lãi bình quân 1
cty
(triệu)
Số
lượng
% cty
lỗ
Tổng
mức
lỗ
(tỷ)
Lỗ bình quân 1 cty
(triệu)
CTCP có vốn NN
năm 2000
265
86,89
607
2289
34
11,15
57
1673
năm 2001
405
86,17
1415
3495
52
11,06
20
388
năm 2002
504
90,48
2026
4019
40
7,18
59
1482
CTCP không có vốn NN
năm 2000
300
66,37
228
760
140
20,97
50
359
năm 2001
632
56,18
378
598
316
28,09
94
297
năm 2002
1314
57,83
733
558
639
28,13
129
202
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Qua b¶ng trªn ta thÊy, CTCP cã vèn Nhµ níc ngµy cµng kinh doanh cã hiÖu qu¶. Tû lÖ cã l·i t¨ng tõ 86,89% n¨m 2000 lªn 90,48% n¨m 2002. Nguyªn nh©n chÝnh lµ do ChÝnh phñ gÇn ®©y ®· cã nh÷ng ®éng th¸i tÝch cùc vÒ c¬ chÕ tµi chÝnh, chÝnh s¸ch thuÕ ®Ó t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c CTCP kinh doanh cã hiÖu qu¶ ph¸t huy h¬n n÷a, cßn víi c¸c CTCP ho¹t ®éng yÕu kÐm, kh«ng hiÖu qu¶ th× mét sè ®· bÞ gi¶i thÓ, s¸p nhËp hoÆc chuyÓn ®æi h×nh thøc.
Ngîc l¹i, CTCP kh«ng cã vèn Nhµ níc l¹i suy gi¶m hiÖu qu¶ kinh doanh, tû lÖ c«ng ty cã l·i gi¶m tõ 66,37% n¨m 2000 xuèng cßn 57,83% n¨m 2002. Cuéc khñng ho¶ng tµi chÝnh khu vùc n¨m 1997 ®· t¸c ®éng kh«ng nhá ®Õn c¸c CTCP ngoµi quèc doanh. Thùc tÕ ®a sè c¸c CTCP ngoµi quèc doanh cã qui m« nhá, do ®ã khi thÞ trêng trong níc vµ khu vùc biÕn ®éng lín nh n¨m 1997, rÊt nhiÒu CTCP lo¹i nµy ®· sa sót trong kinh doanh, mét sè bÞ ph¸ s¶n.
2.1.2 Ph¬ng thøc huy ®éng vèn cña C«ng ty cæ phÇn ë ViÖt Nam.
2.1.2.1 Nguån vèn chñ së h÷u cña C«ng ty cæ phÇn.
B¶ng 5: C¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty cæ phÇn
§¬n vÞ: tû ®ång
n¨m 1999
n¨m 2000
n¨m 2001
n¨m 2002
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
CTCP có vốn Nhà nước
6461
2711
8471
3174
22647
6402
34493
8923
CTCP không có vốn NN
13121
2582
20292
3456
17998
5405
20523
12014
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004.
a. Nguồn vốn góp ban đầu: Để có vốn ban đầu dùng xây dựng trụ sở, mua sắm trang thiết bị ban đầu, trang trải các chi phí cho hoạt động thành lập công ty, đa số phải dùng tiền tự có, huy động ở gia đình, bạn bè. Thực tế ở Việt Nam, các Công ty cổ phần thường có qui mô nhỏ. Số liệu cụ thể được cho ở bảng sau.
Bảng 6: Qui mô nguồn vốn của Công ty cổ phần.
Qui mô (tỷ đồng)
< 0,5
0,5 đến 1
1
đến
5
5
đến
10
10
đến
50
50
đến
200
200
đến
500
> 500
CTCP cã vèn Nhµ níc
n¨m 2000
6
15
91
63
87
35
3
5
n¨m 2001
18
17
117
81
160
61
8
8
n¨m 2002
21
16
114
89
204
91
11
11
CTCP kh«ng cã vèn NN
n¨m 2000
48
36
196
60
76
22
5
9
n¨m 2001
197
128
444
139
160
45
6
6
n¨m 2002
277
265
993
313
326
79
12
7
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Trong qu¸ tr×nh ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty cæ phÇn lu«n thay ®æi. Sù thay ®æi nµy nh»m phï hîp víi t×nh h×nh s¶n xuÊt kinh doanh trong tõng giai ®o¹n.
b. Nguån vèn tõ lîi nhuËn kh«ng chia: khñng ho¶ng tµi chÝnh tiÒn tÖ n¨m 1997 g©y ¶nh hëng to lín víi sù ph¸t triÓn cña nÒn kinh tÕ nãi chung vµ C«ng ty cæ phÇn nãi riªng. C¸c C«ng ty cæ phÇn kinh doanh cha ®¹t hiÖu qu¶ cao, do ®ã kh«ng cã nhiÒu lîi nhuËn ®Ó cho t¸i ®Çu t.
Ngoµi ra, sù ph¸t triÓn lo¹i h×nh C«ng ty cæ phÇn ë VÞªt Nam míi chØ ®îc Ýt thêi gian, tÝch luü vèn cha nhiÒu. HiÖn nay, cha cã sè liÖu vÒ lîi nhuËn cña CTCP dïng ®Ó ®Ó t¸i ®Çu t .
c. Ph¸t hµnh cæ phiÕu míi:
§a sè c¸c C«ng ty cæ phÇn míi huy ®éng ®îc vèn gãp ban ®Çu chø cha thùc hiÖn ®îc t¨ng vèn th«ng qua ph¸t hµnh cæ phiÕu. Míi chØ cã 2 c«ng ty niªm yÕt ph¸t hµnh cæ phiÕu míi ®Ó t¨ng vèn chñ së h÷u.
2.1.2.2 Nguån vèn vay cña C«ng ty cæ phÇn.
2.1.2.2.1 Nguån vèn tÝn dông ng©n hµng.
MÆc dï §¶ng vµ Nhµ níc cã chñ tr¬ng ph¸t triÓn mäi thµnh phÇn kinh tÕ trªn c¬ së b×nh ®¼ng trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, nhng trªn thùc tÕ, khu vùc kinh tÕ t nh©n nãi chung vµ lo¹i h×nh CTCP nãi riªng vÉn cha ®îc ®èi xö ngang b»ng nh khu vùc kinh tÕ Nhµ níc. C«ng ty cæ phÇn rÊt khã tiÕp xóc víi nguån tÝn dông cña c¸c NHTM so víi c¸c doanh nghiÖp Nhµ níc.
TÝnh ®Õn thêi ®iÓm hiÖn nay, thÞ phÇn tÝn dông gi÷a c¸c khèi ng©n hµng ®îc ph©n chia nh sau: NHTM quèc doanh chiÕm kho¶ng 70%, chi nh¸nh ng©n hµng níc ngoµi chiÕm 15%, ng©n hµng liªn doanh chiÕm 3%, NHTMCP chiÕm 12%. §èi víi c¸c kho¶n vèn vay b»ng ngo¹i tÖ, tû träng d nî ngo¹i tÖ cña hÖ thèng ng©n hµng ®èi víi lo¹i h×nh CTCP lµ 4%, víi lo¹i h×nh DNNN lµ 75%.
BiÓu ®å 1: Tû träng d nî cña hÖ thèng Ng©n hµng dµnh cho doanh nghiÖp.
Nguyên nhân trực tiếp và quạn trọng nhất dẫn đến tình trạng CTCP ít có cơ hội và điều kiện vay tín dụng từ hệ thống NHTH là: i) thủ tục vay phức tạp, mất thời gian (làm lỡ cơ hội kinh doanh), ii) yêu cầu thế chấp ngặt nghèo, iii) mắc cảm của các NHTM với khu vực kinh tế tư nhân.
Bảng 7: Vốn vay Ngân hàng của các CTCP giai đoạn 1999-2003.
Đơn vị: tỷ đồng.
Năm
1999
2000
2001
2002
2003
Vốn tín dụng ngân hàng của các CTCP
2.878,52
5.637,548
8.657,39
12.752,35
17.630,26
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004 và tổng hợp của tác giả.
Qua bảng số liệu trên ta thấy có sự gia tăng về vốn vay ngân hàng của các CTCP trong thời gian qua, tuy nhiên, sự gia tăng về mặt số tuyệt đối đó vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu về vốn của các CTCP trong quá trình phát triển, mở rộng sả...
Download Luận văn Giải pháp tăng cường huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán Việt Nam miễn phí
MỤC LỤC
Mục Nội dung
Trang
Mục lục 1
Danh mục bảng, biểu đồ 6
Danh mục các từ viết tắt 7
Lời mở đầu 8
Chương 1 HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CTCP
TRÊN TTCK VIỆT NAM 11
1.1 CTCP và hoạt động huy động vốn của CTCP 11
1.1.1 Công ty cổ phần 11
1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm của CTCP 11
1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý CTCP 11
1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức 12
1.1.2 cách huy động vốn của CTCP 13
1.1.2.1 Huy động vốn CSH của CTCP 13
1.1.2.2 Huy động vốn vay của CTCP 14
1.1.2.2.1 Vốn tín dụng ngân hàng 14
1.1.2.2.2 Vốn từ tín dụng thương mại 15
1.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 16
1.2 Huy động vốn của CTCP trên TTCK 18
1.2.1 Thị trường chứng khoán 18
1.2.2 cách phát hành chứng khoán 21
1.2.2.1 Phát hành chứng khoán riêng lẻ 21
1.2.2.2 Phát hành chứng khoán rộng rãi ra công chúng 22
1.2.3 Hình thức phát hành chứng khoán của CTCP trên TTCK 22
1.2.3.1 Phát hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng 22
1.2.3.2 Phát hành trái phiếu ra công chúng 24
1.2.4 Điều kiện phát hành chứng khoán 24
1.2.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng cường huy động vốn của CTCP trên TTCK 25
1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn 25
1.2.5.2 Chi phí phát hành chứng khoán 26
1.2.5.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 26
1.2.5.4 Chi phí vốn huy động 26
1.2.5.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 28
1.2.5.6 Khả năng thành công kế hoạch huy động vốn trên TTCK 28
1.2.5.7 Tính chủ động trong sản xuất kinh doanh 28
1.2.5.8 Chi phí giao dịch trên TTCK ảnh hưởng tới QĐ của các nhà đầu tư khi mua CK của CTCP 29
1.2.5.9 Đòn bẩy tài chính 30
1.2.5.10 Các yếu tố khác 31
1.2.5.10.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK. 31
1.2.5.10.2 Chứng khoán của CTCP xem xét theo lý thuyết Lượng cầu tài sản 31
1.2.5.10.3 Yếu tố về thị trường 34
Chương 2
Thực trạng huy động vốn của CTCP
trên TTCK Việt nam 35
2.1 Thực trạng hoạt động của CTCP ở Việt nam 35
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển CTCP 35
2.1.2 cách huy động vốn của CTCP ở Việt nam 39
2.1.2.1 Nguồn vốn CSH của CTCP 39
2.1.2.2 Nguồn vốn vay của CTCP 40
2.1.2.2.1 Nguồn vốn tín dụng ngân hàng 40
2.1.2.2.2 Nguồn vốn tín dụng thương mại 43
2.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 43
2.2 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 44
2.2.1 Thị trường chứng khoán Việt nam 44
2.2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 44
2.2.1.2 Thực trạng hoạt động 44
2.2.2 Điều kiện niêm yết trên TTCK Việt nam 49
2.2.2.1 Điều kiện phát hành cổ phiếu 50
2.2.2.2 Điều kiện phát hành trái phiếu 51
2.2.3 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên trên TTCK Việt nam 52
2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 55
2.3.1 Nhu cầu huy động vốn 55
2.3.2 Chi phí phát hành CK 56
2.3.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 57
2.3.4 Chi phí vốn huy động 57
2.3.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 59
2.3.6 Khả năng thực hiện kế hoạch huy động vốn trên TTCK 60
2.3.7 Tính chủ động trong SX-KD khi phát hành CK so với vay NHTM 61
2.3.8 Chi phí giao dịch trên TTCK 63
2.3.9 Các yếu tố khác 63
2.3.9.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK 63
2.3.9.2 áp dụng lí thuyết lượng cầu tài sản 64
2.3.9.3 Các yếu tố thị trường 67
Chương 3 Giải pháp tăng cường huy động vốn của CTCP trên TTCK 69
3.1 Định hướng phát triển CTCP và TTCK Việt nam 69
3.1.1 Định hướng phát triển CTCP 69
3.1.2 Định hướng phát triển TTCK Việt nam giai đoạn 2005 – 2010 70
3.2 Các giải pháp ngoài CTCP 70
3.2.1 Xây dựng TTCK phi tập trung (OTC) 70
3.2.2 Hình thành các quĩ đầu tư chứng khoán 71
3.2.3 Đơn giản các điều kiện niêm yết 73
3.2.4 Phát triển hơn nữa thị trường trái phiếu 73
3.2.5 Giảm chi phí phát hành để giảm chi phí vốn cổ phiếu thưòng mới 74
3.2.6 Giảm chi phí giao dịch để khuyến khích các nhà đầu tư tham gia TTCK 74
3.2.7 Chính sách ưu đãi thuế 75
3.2.8 Giảm bớt rủi ro của CTCP khi phát hành CK 77
3.3 Các giải pháp về phía CTCP 78
3.3.1 Nâng cao hiệu quả hoạt động SX-KD 78
3.3.2 Cải thiện chất lượng chứng khoán 79
3.2.3 Thực hiện minh bạch tài chính – công khai thông tin 80
3.4 Các giải pháp điều kiện 81
3.4.1 Quản lý chặt chẽ các thị trường: bất động sản, kim loại quí, ngoại tệ 81
3.4.1.1 Bất động sản 81
3.4.1.2 Kim loại quí 83
3.4.1.3 Ngoại tệ 83
3.4.2 Nhà nước cần xây dựng chính sách lãi suất hợp lí. 84
3.4.3 Phát triển dịch vụ tư vấn chứng khoán. 84
3.4.4 Tăng tính thanh khoản của chứng khoán 85
3.5 Các giải pháp khác 85
3.5.1 Lạm phát 85
3.5.2 Chính sách tín dụng ưu đãi của Chính phủ 85
3.5.3 Tâm lí nhà đầu tư 86
3.5.4 Thói quen tiêu dùng và đầu tư của dân chúng 86
3.5.5 Tình hình chính trị xã hội 86
Kết luận 87
Tài liệu tham khảo 88
++ Ai muốn tải bản DOC Đầy Đủ thì Trả lời bài viết này, mình sẽ gửi Link download cho!
Tóm tắt nội dung:
ợng Công ty cổ phần được thành lập tăng gấp đôi từ 757 lên 1.595 công ty.Bảng 2: Số lượng Công ty cổ phần.
Số Công ty cổ phần
năm 2000
năm 2001
năm 2002
Công ty cổ phần
có vốn Nhà nước
305
470
557
Công ty cổ phần không có vốn Nhà nước
452
1125
2272
Tổng cộng
757
1595
2829
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004.
Công ty cổ phần đã góp phần tạo công ăn việc làm cho khoảng 300.000 người lao động, với mức thu nhập bình quân khoảng 1,3 triệu đồng/tháng. Lao động ở Công ty cổ phần có thu nhập cao hơn nhiều so với khu vực cá thể, hộ gia đình. Tuy chiếm tỷ trọng không cao trong tổng lao động toàn Xã hội, nhưng lao động ở Công ty cổ phần lại tạo ra nguồn thu lớn cho ngân sách Nhà nước và đóng góp cho tăng trưởng GDP. Thu nhập cao và tăng nhanh của lao động ở Công ty cổ phần gó phần cải thiện và nâng cao mức sống chung toàn Xã hội, tham gia vào quá trình chuyển dịch cơ cấu lao động từ nông nghiệp sang các ngành phi nông nghiệp.
Tính đến 1/1/2003, Công ty cổ phần góp Ngân sách NN khoảng 2.400 tỷ đồng, tạo ra khoảng 300.000 việc làm cho Xã hội. Cụ thể ở bảng dưới đây.
Bảng 3: Đóng góp của Công ty cổ phần cho nền kinh tế quốc dân
Lao động có
(người)
Nguồn vốn có
(tỷ đồng)
Thuế và các khoản đã nộp NSNN (tỷ đồng)
2000
2001
2002
2000
2001
2002
2000
2001
2002
CTCP có vốn NN
61872
114266
143899
11645
29049
43416
534,5
1087,9
1284,5
CTCP không có vốn NN
43588
87509
139913
23748
23403
32537
291,3
545,7
1051,3
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Giai ®o¹n 2000 – 2001, mét sè kÕt qu¶ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh CTCP ®· ®¹t ®îc nh sau:
B¶ng 4: KÕt qu¶ ho¹t ®éng cña C«ng ty cæ phÇn.
Lãi
Lỗ
Số lượng
% cty lãi
Tổng mức
lãi
(tỷ)
Lãi bình quân 1
cty
(triệu)
Số
lượng
% cty
lỗ
Tổng
mức
lỗ
(tỷ)
Lỗ bình quân 1 cty
(triệu)
CTCP có vốn NN
năm 2000
265
86,89
607
2289
34
11,15
57
1673
năm 2001
405
86,17
1415
3495
52
11,06
20
388
năm 2002
504
90,48
2026
4019
40
7,18
59
1482
CTCP không có vốn NN
năm 2000
300
66,37
228
760
140
20,97
50
359
năm 2001
632
56,18
378
598
316
28,09
94
297
năm 2002
1314
57,83
733
558
639
28,13
129
202
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Qua b¶ng trªn ta thÊy, CTCP cã vèn Nhµ níc ngµy cµng kinh doanh cã hiÖu qu¶. Tû lÖ cã l·i t¨ng tõ 86,89% n¨m 2000 lªn 90,48% n¨m 2002. Nguyªn nh©n chÝnh lµ do ChÝnh phñ gÇn ®©y ®· cã nh÷ng ®éng th¸i tÝch cùc vÒ c¬ chÕ tµi chÝnh, chÝnh s¸ch thuÕ ®Ó t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c CTCP kinh doanh cã hiÖu qu¶ ph¸t huy h¬n n÷a, cßn víi c¸c CTCP ho¹t ®éng yÕu kÐm, kh«ng hiÖu qu¶ th× mét sè ®· bÞ gi¶i thÓ, s¸p nhËp hoÆc chuyÓn ®æi h×nh thøc.
Ngîc l¹i, CTCP kh«ng cã vèn Nhµ níc l¹i suy gi¶m hiÖu qu¶ kinh doanh, tû lÖ c«ng ty cã l·i gi¶m tõ 66,37% n¨m 2000 xuèng cßn 57,83% n¨m 2002. Cuéc khñng ho¶ng tµi chÝnh khu vùc n¨m 1997 ®· t¸c ®éng kh«ng nhá ®Õn c¸c CTCP ngoµi quèc doanh. Thùc tÕ ®a sè c¸c CTCP ngoµi quèc doanh cã qui m« nhá, do ®ã khi thÞ trêng trong níc vµ khu vùc biÕn ®éng lín nh n¨m 1997, rÊt nhiÒu CTCP lo¹i nµy ®· sa sót trong kinh doanh, mét sè bÞ ph¸ s¶n.
2.1.2 Ph¬ng thøc huy ®éng vèn cña C«ng ty cæ phÇn ë ViÖt Nam.
2.1.2.1 Nguån vèn chñ së h÷u cña C«ng ty cæ phÇn.
B¶ng 5: C¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty cæ phÇn
§¬n vÞ: tû ®ång
n¨m 1999
n¨m 2000
n¨m 2001
n¨m 2002
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
Nî ph¶i tr¶
Nguån vèn CSH
CTCP có vốn Nhà nước
6461
2711
8471
3174
22647
6402
34493
8923
CTCP không có vốn NN
13121
2582
20292
3456
17998
5405
20523
12014
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004.
a. Nguồn vốn góp ban đầu: Để có vốn ban đầu dùng xây dựng trụ sở, mua sắm trang thiết bị ban đầu, trang trải các chi phí cho hoạt động thành lập công ty, đa số phải dùng tiền tự có, huy động ở gia đình, bạn bè. Thực tế ở Việt Nam, các Công ty cổ phần thường có qui mô nhỏ. Số liệu cụ thể được cho ở bảng sau.
Bảng 6: Qui mô nguồn vốn của Công ty cổ phần.
Qui mô (tỷ đồng)
< 0,5
0,5 đến 1
1
đến
5
5
đến
10
10
đến
50
50
đến
200
200
đến
500
> 500
CTCP cã vèn Nhµ níc
n¨m 2000
6
15
91
63
87
35
3
5
n¨m 2001
18
17
117
81
160
61
8
8
n¨m 2002
21
16
114
89
204
91
11
11
CTCP kh«ng cã vèn NN
n¨m 2000
48
36
196
60
76
22
5
9
n¨m 2001
197
128
444
139
160
45
6
6
n¨m 2002
277
265
993
313
326
79
12
7
Nguån: Tæng côc thèng kª - Thùc tr¹ng doanh nghiÖp qua kÕt qu¶ ®iÒu tra n¨m 2001-2003, NXB Thèng kª – 2004.
Trong qu¸ tr×nh ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, c¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty cæ phÇn lu«n thay ®æi. Sù thay ®æi nµy nh»m phï hîp víi t×nh h×nh s¶n xuÊt kinh doanh trong tõng giai ®o¹n.
b. Nguån vèn tõ lîi nhuËn kh«ng chia: khñng ho¶ng tµi chÝnh tiÒn tÖ n¨m 1997 g©y ¶nh hëng to lín víi sù ph¸t triÓn cña nÒn kinh tÕ nãi chung vµ C«ng ty cæ phÇn nãi riªng. C¸c C«ng ty cæ phÇn kinh doanh cha ®¹t hiÖu qu¶ cao, do ®ã kh«ng cã nhiÒu lîi nhuËn ®Ó cho t¸i ®Çu t.
Ngoµi ra, sù ph¸t triÓn lo¹i h×nh C«ng ty cæ phÇn ë VÞªt Nam míi chØ ®îc Ýt thêi gian, tÝch luü vèn cha nhiÒu. HiÖn nay, cha cã sè liÖu vÒ lîi nhuËn cña CTCP dïng ®Ó ®Ó t¸i ®Çu t .
c. Ph¸t hµnh cæ phiÕu míi:
§a sè c¸c C«ng ty cæ phÇn míi huy ®éng ®îc vèn gãp ban ®Çu chø cha thùc hiÖn ®îc t¨ng vèn th«ng qua ph¸t hµnh cæ phiÕu. Míi chØ cã 2 c«ng ty niªm yÕt ph¸t hµnh cæ phiÕu míi ®Ó t¨ng vèn chñ së h÷u.
2.1.2.2 Nguån vèn vay cña C«ng ty cæ phÇn.
2.1.2.2.1 Nguån vèn tÝn dông ng©n hµng.
MÆc dï §¶ng vµ Nhµ níc cã chñ tr¬ng ph¸t triÓn mäi thµnh phÇn kinh tÕ trªn c¬ së b×nh ®¼ng trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, nhng trªn thùc tÕ, khu vùc kinh tÕ t nh©n nãi chung vµ lo¹i h×nh CTCP nãi riªng vÉn cha ®îc ®èi xö ngang b»ng nh khu vùc kinh tÕ Nhµ níc. C«ng ty cæ phÇn rÊt khã tiÕp xóc víi nguån tÝn dông cña c¸c NHTM so víi c¸c doanh nghiÖp Nhµ níc.
TÝnh ®Õn thêi ®iÓm hiÖn nay, thÞ phÇn tÝn dông gi÷a c¸c khèi ng©n hµng ®îc ph©n chia nh sau: NHTM quèc doanh chiÕm kho¶ng 70%, chi nh¸nh ng©n hµng níc ngoµi chiÕm 15%, ng©n hµng liªn doanh chiÕm 3%, NHTMCP chiÕm 12%. §èi víi c¸c kho¶n vèn vay b»ng ngo¹i tÖ, tû träng d nî ngo¹i tÖ cña hÖ thèng ng©n hµng ®èi víi lo¹i h×nh CTCP lµ 4%, víi lo¹i h×nh DNNN lµ 75%.
BiÓu ®å 1: Tû träng d nî cña hÖ thèng Ng©n hµng dµnh cho doanh nghiÖp.
Nguyên nhân trực tiếp và quạn trọng nhất dẫn đến tình trạng CTCP ít có cơ hội và điều kiện vay tín dụng từ hệ thống NHTH là: i) thủ tục vay phức tạp, mất thời gian (làm lỡ cơ hội kinh doanh), ii) yêu cầu thế chấp ngặt nghèo, iii) mắc cảm của các NHTM với khu vực kinh tế tư nhân.
Bảng 7: Vốn vay Ngân hàng của các CTCP giai đoạn 1999-2003.
Đơn vị: tỷ đồng.
Năm
1999
2000
2001
2002
2003
Vốn tín dụng ngân hàng của các CTCP
2.878,52
5.637,548
8.657,39
12.752,35
17.630,26
Nguồn: Tổng cục thống kê - Thực trạng doanh nghiệp qua kết quả điều tra năm 2001-2003, NXB Thống kê – 2004 và tổng hợp của tác giả.
Qua bảng số liệu trên ta thấy có sự gia tăng về vốn vay ngân hàng của các CTCP trong thời gian qua, tuy nhiên, sự gia tăng về mặt số tuyệt đối đó vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu về vốn của các CTCP trong quá trình phát triển, mở rộng sả...