huynhthutruc241989
New Member
Link tải luận văn miễn phí cho ae Kết Nối
hững năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam đã chứng kiến những thay đổi lớn với
sự chuyển dịch từ nền kinh tế kế hoạch hóa sang nền kinh tế thị trường và sự
gia nhập vào Tổ Chức Thương Mại Thế Giới (WTO). Trong bối cảnh hội nhập vào
nền kinh tế toàn cầu, sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính Việt Nam là
một hệ quả tất yếu giúp đưa ra rất nhiều kênh huy động vốn cũng như rất đa dạng
những kênh đầu tư.
Song song với sự phát triển của thị trường tài chính , những năm gần đây, Chính phủ
Việt Nam đã không ngừng hoàn thiện khung pháp lý, đưa ra những biện pháp thúc
đẩy sự phát triển bền vững của thị trường và củng cố lòng tin của nhà đầu tư cũng
như thu hút nhiều hơn nữa vốn đầu tư của những định chế chuyên nghiệp.
“Không nên để tất cả trứng vào cùng một rổ” là một nguyên tắc hết sức quan trọng
trong đầu tư. Nói cách khác, mỗi nhà đầu tư cần đa dạng hóa những vị thế của mình
để hạn chế rủi ro ở mức thấp nhất. Xây dựng một danh mục và quản lý tốt rủi ro của
nó trở thành một vấn đề hết sức quan trọng và cần thiết để nâng cao hiệu quả đầu tư.
Ở những nước phát triển, rất nhiều lý thuyết danh mục hiện đại đã được nghiên cứu,
ứng dụng và kiểm nghiệm; trong khi ở Việt Nam, cụm từ “quản lý danh mục” vẫn
còn là một khái niệm xa lạ với hầu hết nhà đầu tư cá nhân và các doanh nghiệp vừa &
nhỏ. Tuy nhiên, những mất mát và thất bại trong kinh doanh vì sự tác động của khủng
hoảng và bất ổn bất kinh tế, sự thay đổi của chính sách vĩ mô, sự biến động giá của
một số loại hàng hóa cơ bản … đã buộc những nhà quản lý phải quan tâm đến rủi ro
của tài sản mà họ sở hữu. Đó thực sự là một tín hiệu đáng mừng chi thị trường tài
chính Việt Nam.
Có rất nhiều phương pháp để quản lý rủi ro cho danh mục và VaR (Giá trị tại rủi ro)
là một trong những nền tảng lý thuyết để quản trị rủi ro danh mục. Cho đến nay vẫn
chưa có những nghiên cứu chi tiết đề xuất việc ứng dụng VaR một cách có hệ thống
vào chương trình quản trị rủi ro danh mục tại Việt Nam. Và đó cũng chính là lý do tại
sao chúng tui chọn nghiên cứu về VaR trong đề tài này.
Vấn đề mà chúng tui đưa ra là “Làm thế nào để có thể ứng dụng VaR (Giá trị tại rủi
ro) vào quản trị rủi ro danh mục tại Việt Nam?”.
N
Để thực hiện công việc nghiên cứu, chúng tui đã tra cứu tài liệu từ nguồn Internet, từ
những bài báo và sách kinh tế. Từ những thông tin tập hợp được, chúng tui thực hiện
những phân tích và tổng hợp để đưa ra một số kết luận quan trọng. Để đơn giản hóa
việc tính toán, chúng tui đã sử dụng một số phương pháp toán, công thức toán tài
chính được hỗ trợ bởi phần mềm Excel.
Nội dung chính:
Đề tài của chúng tui sẽ tập trung giải quyết 3 vấn đề trong suốt 48 trang không kể
phần mở đầu, danh mục từ viết tắt, ký hiệu, danh mục hình, bảng biểu, phụ lục và tài
liệu tham khảo.
Chương 1
CƠ SỞ KHOA HỌC VỀ VaR
Bao gồm 20 trang, từ trang 1 đến trang 20
Chương 2
ỨNG DỤNG VAR TRONG QUẢN TRỊ RỦI RO DANH MỤC
CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT
Bao gồm 16 trang, từ trang 21 đến trang 36
Chương 3
KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC SỬ DỤNG VaR ĐỀ
QUẢN TRỊ RỦI RO DANH MỤC
Bao gồm 12 trang, từ trang 37 đến trang 48
Phụ lục 3 : VaR và quản trị rủi ro thị trường của Goldman Sachs
The following excerpt is from the 2005 Annual Report of Goldman Sachs :
« VaR is potential loss in value of Goldman Sachs’ trading positions due to adverse
market movements over a defined time horizon with a specified confidence level.
For the VaR numbers reported below, a one-day time horizon and a 95% confidence
level were used. This means that there is a 1 in 20 chance that daily trading net
revenues will fall below the expected daily trading net revenues by an amount at
least as large as the reported VaR. Thus, shortfalls from expected trading net
revenues on a single day greater than the reported VaR would be anticipated to
occur, on average, about once a month. Shortfalls can also accumulate over a
longer time horizon such as a number of consecutive trading days.
The VaR numbers below are shown separately for interest rate, equity, currency and
commodity products, as well as for our overall trading positions. The VaR numbers
in each risk category include the underlying product positions and related hedges
that may include position in other product areas. For exampl, the hedge of a foreign
exchange forward may include an interest rate futures positions, and the hedge of a
long corporate bond position may include a short position in the related equity.
The modeling of the risk characteristics of our trading positions involves a number
of assumptions and approximations. While management believes that these
assumptions and approximations are reasonable, there is no standard methodology
for estimating VaR, and different assumptions and/or approximations could produce
materially different VaR estimates.
We use historical data to estimate our VaR and, to better reflect current asset
volatilities, we generally weight historical data to give greater importance to more
recent observations. Given its reliance on historical data, VaR is most effective in
estimating risk exposures in markets in which there are no sudden fundamental
changes or shifts in market conditions. An inherent limitation of VaR is that the
distribution of past changes in market risk. Different VaR methodologies and
distributional assumptions could produce a materially different VaR. Moreover, VaR
calculated for a one-day time horizon does not fully capture the market risk of
positions that cannot be liquidated or offset with hedges within one day. Changes in
VaR between reporting periods are generally due to changes in levels of exposure,
volatilities and/or correlations among asset classes.
The following tables set forth the daily VaR :
Average Daily VaR (1) (in millions)
Year Ended November
Risk Categories 2005 2004 2003
Interest rates $37 $36 $38
Equity prices 34 32 27
Currency rates 17 20 18
Commodity prices 26 20 18
Diversification effect (2) (44) (41) (43)
Total $70 $67 $58
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
hững năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam đã chứng kiến những thay đổi lớn với
sự chuyển dịch từ nền kinh tế kế hoạch hóa sang nền kinh tế thị trường và sự
gia nhập vào Tổ Chức Thương Mại Thế Giới (WTO). Trong bối cảnh hội nhập vào
nền kinh tế toàn cầu, sự hình thành và phát triển của thị trường tài chính Việt Nam là
một hệ quả tất yếu giúp đưa ra rất nhiều kênh huy động vốn cũng như rất đa dạng
những kênh đầu tư.
Song song với sự phát triển của thị trường tài chính , những năm gần đây, Chính phủ
Việt Nam đã không ngừng hoàn thiện khung pháp lý, đưa ra những biện pháp thúc
đẩy sự phát triển bền vững của thị trường và củng cố lòng tin của nhà đầu tư cũng
như thu hút nhiều hơn nữa vốn đầu tư của những định chế chuyên nghiệp.
“Không nên để tất cả trứng vào cùng một rổ” là một nguyên tắc hết sức quan trọng
trong đầu tư. Nói cách khác, mỗi nhà đầu tư cần đa dạng hóa những vị thế của mình
để hạn chế rủi ro ở mức thấp nhất. Xây dựng một danh mục và quản lý tốt rủi ro của
nó trở thành một vấn đề hết sức quan trọng và cần thiết để nâng cao hiệu quả đầu tư.
Ở những nước phát triển, rất nhiều lý thuyết danh mục hiện đại đã được nghiên cứu,
ứng dụng và kiểm nghiệm; trong khi ở Việt Nam, cụm từ “quản lý danh mục” vẫn
còn là một khái niệm xa lạ với hầu hết nhà đầu tư cá nhân và các doanh nghiệp vừa &
nhỏ. Tuy nhiên, những mất mát và thất bại trong kinh doanh vì sự tác động của khủng
hoảng và bất ổn bất kinh tế, sự thay đổi của chính sách vĩ mô, sự biến động giá của
một số loại hàng hóa cơ bản … đã buộc những nhà quản lý phải quan tâm đến rủi ro
của tài sản mà họ sở hữu. Đó thực sự là một tín hiệu đáng mừng chi thị trường tài
chính Việt Nam.
Có rất nhiều phương pháp để quản lý rủi ro cho danh mục và VaR (Giá trị tại rủi ro)
là một trong những nền tảng lý thuyết để quản trị rủi ro danh mục. Cho đến nay vẫn
chưa có những nghiên cứu chi tiết đề xuất việc ứng dụng VaR một cách có hệ thống
vào chương trình quản trị rủi ro danh mục tại Việt Nam. Và đó cũng chính là lý do tại
sao chúng tui chọn nghiên cứu về VaR trong đề tài này.
Vấn đề mà chúng tui đưa ra là “Làm thế nào để có thể ứng dụng VaR (Giá trị tại rủi
ro) vào quản trị rủi ro danh mục tại Việt Nam?”.
N
Để thực hiện công việc nghiên cứu, chúng tui đã tra cứu tài liệu từ nguồn Internet, từ
những bài báo và sách kinh tế. Từ những thông tin tập hợp được, chúng tui thực hiện
những phân tích và tổng hợp để đưa ra một số kết luận quan trọng. Để đơn giản hóa
việc tính toán, chúng tui đã sử dụng một số phương pháp toán, công thức toán tài
chính được hỗ trợ bởi phần mềm Excel.
Nội dung chính:
Đề tài của chúng tui sẽ tập trung giải quyết 3 vấn đề trong suốt 48 trang không kể
phần mở đầu, danh mục từ viết tắt, ký hiệu, danh mục hình, bảng biểu, phụ lục và tài
liệu tham khảo.
Chương 1
CƠ SỞ KHOA HỌC VỀ VaR
Bao gồm 20 trang, từ trang 1 đến trang 20
Chương 2
ỨNG DỤNG VAR TRONG QUẢN TRỊ RỦI RO DANH MỤC
CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT
Bao gồm 16 trang, từ trang 21 đến trang 36
Chương 3
KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC SỬ DỤNG VaR ĐỀ
QUẢN TRỊ RỦI RO DANH MỤC
Bao gồm 12 trang, từ trang 37 đến trang 48
Phụ lục 3 : VaR và quản trị rủi ro thị trường của Goldman Sachs
The following excerpt is from the 2005 Annual Report of Goldman Sachs :
« VaR is potential loss in value of Goldman Sachs’ trading positions due to adverse
market movements over a defined time horizon with a specified confidence level.
For the VaR numbers reported below, a one-day time horizon and a 95% confidence
level were used. This means that there is a 1 in 20 chance that daily trading net
revenues will fall below the expected daily trading net revenues by an amount at
least as large as the reported VaR. Thus, shortfalls from expected trading net
revenues on a single day greater than the reported VaR would be anticipated to
occur, on average, about once a month. Shortfalls can also accumulate over a
longer time horizon such as a number of consecutive trading days.
The VaR numbers below are shown separately for interest rate, equity, currency and
commodity products, as well as for our overall trading positions. The VaR numbers
in each risk category include the underlying product positions and related hedges
that may include position in other product areas. For exampl, the hedge of a foreign
exchange forward may include an interest rate futures positions, and the hedge of a
long corporate bond position may include a short position in the related equity.
The modeling of the risk characteristics of our trading positions involves a number
of assumptions and approximations. While management believes that these
assumptions and approximations are reasonable, there is no standard methodology
for estimating VaR, and different assumptions and/or approximations could produce
materially different VaR estimates.
We use historical data to estimate our VaR and, to better reflect current asset
volatilities, we generally weight historical data to give greater importance to more
recent observations. Given its reliance on historical data, VaR is most effective in
estimating risk exposures in markets in which there are no sudden fundamental
changes or shifts in market conditions. An inherent limitation of VaR is that the
distribution of past changes in market risk. Different VaR methodologies and
distributional assumptions could produce a materially different VaR. Moreover, VaR
calculated for a one-day time horizon does not fully capture the market risk of
positions that cannot be liquidated or offset with hedges within one day. Changes in
VaR between reporting periods are generally due to changes in levels of exposure,
volatilities and/or correlations among asset classes.
The following tables set forth the daily VaR :
Average Daily VaR (1) (in millions)
Year Ended November
Risk Categories 2005 2004 2003
Interest rates $37 $36 $38
Equity prices 34 32 27
Currency rates 17 20 18
Commodity prices 26 20 18
Diversification effect (2) (44) (41) (43)
Total $70 $67 $58
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links
Last edited by a moderator: