shinwa_2970
New Member
Download miễn phí Ừng dụng phân tích kỹ thuật phân tích diễn biến giá của cổ phiếu ACB
LỜI MỞ ĐẦU 1
Phần 1: TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Á CHẨU VÀ NHỮNG LƯU Ý KHI ĐẤU TƯ VÀO CỔ PHIẾU ACB 2
1.1 Tổng quan về ACB 2
1.1.1 Thụng tin chung 2
1.1.2 Quỏ trỡnh hỡnh thành và phỏt triển 2
1.1.3 Mục tiêu và chiến lược của Ngân hàng 2
1.1.4. Các lĩnh vực hoạt động 4
1.2 Điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức của ACB 4
1.2.1 Điểm mạnh 4
1.2.2 Điểm yếu 8
1.2.3 Cơ hội 8
1.2.4 Thỏch thức 11
1.3 Các nhân tố rủi ro và những lưu ý đối với nhà đầu tư 12
1.3.2. Rủi ro về tớn dụng 12
1.3.3. Rủi ro về ngoại hối 13
1.3.4. Rủi ro về thanh khỏan 13
1.3.5. Rủi ro từ hoạt động ngoại bảng 14
1.3.6. Rủi ro luật phỏp 15
1.3.7. Rủi ro khỏc 15
1.3.8 Lưu ý đối với nhà đầu tư 15
Phần 2: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ACB 16
Phần 3: ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU ACB 19
Phần 4: KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CÁC NHÀ ĐẦU TƯ 22
KẾT LUẬN 23
Để tải tài liệu này, vui lòng Trả lời bài viết, Mods sẽ gửi Link download cho bạn ngay qua hòm tin nhắn.
Ketnooi -
You must be registered for see links
Ai cần tài liệu gì mà không tìm thấy ở Ketnooi, đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Tóm tắt nội dung tài liệu:
est of the Year) năm 2005. Như vậy, chỉ trong vũng 1 năm, ACB đoạt được ba danh hiệu ngõn hàng tốt nhất Việt Nam của ba cơ quan thụng tấn tài chớnh ngõn hàng cú uy tớn trờn thế giới.
Về hiệu quả hoạt động: ACB với hơn 200 sản phẩm dịch vụ được khỏch hàng đỏnh giỏ là một trong cỏc ngõn hàng phong phỳ nhất, dựa trờn nền tảng cụng nghệ thụng tin hiện đại. ACB vừa tăng trưởng nhanh vừa thực hiện quản trị rủi ro hiệu quả. Trong mụi trường kinh doanh đầy khú khăn thử thỏch, ACB luụn giữ vị thế là một ngõn hàng bỏn lẻ hàng đầu.
Xem xột một số chỉ tiờu sau để thấy rừ hơn hiệu quả hoạt động của ACB
Biểu kểt quả hoạt động kinh doanh
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
TTS
15.419.534
24.272.864
38.177.588
Tổng vốn huy động
14.353.766
22.341.236
31.670.517
Tổng dư nợ
6.759.675
9.563.198
14.464.327
Tổng thu nhập kinh doanh
475.638
687.654
787.943
Thuế và cỏc khoản phải nộp (**) Bao gồm tất cả cỏc khoản thuế phải nộp trong kỳ bỏo cỏo.
74.367
102.179
101.298
Lợi nhuận trước thuế
282.148
391.550
457.684
Lợi nhuận sau thuế
214.091
299.201
369.293
Tỷ lệ chia cổ tức (%)
36,7
28
38 (*)
Bằng tiền mặt (% trờn mệnh giỏ )
12
12
08 (*) Dự kiến đến 31/12/2006.
Bằng cổ phiếu (% trờn số lượng)
24,7
16
30 (*)
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006)
Cỏc chỉ tiờu khỏc.
Thu nhập.
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Thu nhập tớn dụng
350.295
73,65%
514.265
74,79%
576.092
73,11%
Thu nhập phi tớn dụng
125.343
26,35%
173.389
25,21%
211.851
26,89%
Tổng thu nhập
475.638
100,00%
687.654
100,00%
787.943
100,00%
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006.)
Chi phớ.
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Lương và chi phớ liờn quan
71.035
108.538
132.044
Chi phớ khấu hao
17.874
25.520
30.588
Chi phớ hoạt động khỏc
93.064
157.255
147.431
Tổng chi phớ kinh doanh
181.973
291.313
310.063
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006)
Về tỷ lệ khấu hao TSCĐ
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Tũa nhà
4,0%
4,0%
4,0%
Thiết bị văn phũng
20,0%
33,0%
33,0%
Xe cộ
10,0%
14,0%
14,0%
Tài sản cố định khỏc
20,0%
20,0%
20,0%
Phần mềm vi tớnh
12,5%
12,5%
12,5%
Nguồn: ACB.
Hoạt động đầu tư.
ĐVT: triệu đồng
STT
Loại hỡnh
Số dư đầu tư 2004
Tỷ trọng
Số dư đầu tư 2005
Tỷ trọng
Số dư đầu tư 30/9/2006
Tỷ trọng
1
Đầu tư trỏi phiếu
2.891.750
98,3%
4.823.767
97,2%
3.705.280
91,6%
2
Gúp vốn đầu tư
51.273
1,7%
136.716
2,8%
338.231
8,4%
Tổng cộng
2.943.023
100%
4.960.483
100%
4.043.511
100%
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006.
Ghi chỳ:
Đầu tư trỏi phiếu bao gồm: Sẵn sàng để bỏn và
Giữ đến ngày đỏo hạn
Như vậy, qua cỏc bản số liệu trờn ta thấy ACB cú sự tăng trưởng về cả lợi nhuận và quy mụ hoạt động. Một vài nguyờn nhõn sõu xa của sự tăng trưởng trờn là:
Tăng trưởng kinh tế cao (GDP 9 thỏng đầu năm tăng 7.8% và dự kiến cả năm đạt mức trờn 8%) thỳc đẩy lĩnh vực hoạt động của ngành tài chớnh ngõn hàng.
Lạm phỏt được kiểm soỏt tốt (CPI chỉ tăng 5.1% trong 9 thỏng đầu năm) và chớnh sỏch bỡnh ổn tỷ giỏ USD/VND của ngõn hàng Nhà Nước tạo mụi trường kinh tế ổn định và niềm tin đối với người tiờu dung.
Hoạt động xuất nhập khẩu tăng trưởng mạnh, đợt nõng lương tối thiểu cho cho cụng chức và nhõn viờn cỏc doanh nghiệp nhà nước trong thỏng 10/2006 sẽ khuyến khớch tiờu dựng trong nước. Điều này đó và đang tạo điều kiện để cỏc ngõn hàng tăng dư nợ tớn dụng phục vụ hoạt động đầu tư và tiờu dựng. Trong bối cảnh đú, dư nợ của ACB trong 9 thỏng đầu năm đó tăng 51,2%.
Bờn cạnh đú, lói suất VNĐ và USD sau thời gian dài tăng đó cú dấu hiệu chững lại. Những yếu tố trờn sẽ gúp phần thỳc đẩy tăng trưởng tớn dụng và cải thiện biờn độ lợi nhuận của ngành ngõn hàng.
Thị trường chứng khoỏn tăng trưởng mạnh đang tạo cơ hội để Cụng ty chứng khoỏn ACB gia tăng hoạt động mụi giới, repo, cung cấp cỏc sản phẩm và dịch vụ thu phớ như tư vấn niờm yết, tư vấn cổ phần húa và tài chớnh doanh nghiệp. Lợi nhuận trước thuế của Cụng ty Chứng khoỏn ACB 9 thỏng đầu năm 2006 đạt 31,8 tỉ đồng, bằng 138% kế hoạch của cả năm 2006.
Lợi nhuận trước thuế 9 thỏng đầu năm của tập đoàn ACB là 457,7 tỉ, bằng 82,5% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2006.
Về nhõn sự: ACB rất quan tõm đến yếu tố con người, cụng tỏc đào tạo về chuyờn mụn, nghiệp vụ được thực hiện một cỏch liờn tục và cú hệ thống. Nguồn lực ACB được đỏnh giỏ là được đào tạo căn bản, cú tớnh chuyờn nghiệp cao và nhiều kinh nghiệm.
Về vị thế: ACB là ngõn hàng cú quy mụ tổng tài sản, vốn huy động, dư nợ cho vay và lợi nhuận lớn nhất trong cỏc NHTMCP Việt Nam.
Bảng so sỏnh một số chỉ tiờu cỏc NHTMCP năm 2005 (đơn vị tớnh: triệu đồng)
Chỉ tiờu
ACB
Sacombank
Eximbank
NH Đụng Á
Tổng tài sản
242272864
14456182
11369233
8515912
Vốn huy động
22341236
12271905
10309077
7320507
Dư nợ cho vay
9563198
8379335
6427689
5947768
Lợi nhuận trước thuế TNDN
391550
306504
28557
138446
(Nguồn: Cụng khai bỏo cỏo tài chớnh của cỏc ngõn hàng trờn bỏo tài chớnh ngõn hàng)
Tại Việt Nam, đến thỏng 8/2006 cú 5 NHTMNN, hai ngõn hàng chớnh sỏch(Ngõn hàng chớnh sỏch xó hội và Ngõn hàng phỏt triểnViệt Nam), 37 NHTMCP, 5 NH liờn doanh, 29 chi nhỏnh ngõn hàng nước ngoài, 45 văn phũng thay mặt của cỏc định chế tớn dụng nước ngũai và hệ thống hơn 900 quỹ tớn dụng nhõn dõn, 7 cụng ty tài chớnh. Trong nội bộ hệ thống NHTMCP, ACB là ngõn hàng dẫn đầu về tổng tài sản, vốn huy động và cho vay. Huy động vốn của ACB đến cuối năm 2005 chiếm khoảng 3.5% thị phần tũan ngành ngõn hàng, cho vay chiếm thị phần 1.72%. Trong hệ thống NHTMCP, ACB chiếm thị phần huy động vốn là 19.28% và thị phần cho vay là 12.11% đến cuối năm 2005. Với tốc độ tăng trưởng cao về huy động vốn và dư nợ cho vay liờn tục trong 2 năm 2004, 2005 và 9 thỏng 2006, ACB đang tạo khỏang cỏch xa dần với cỏc đổi thủ cạnh tranh chớnh trong hệ thống NHTMCP vể quy mụ tổng tài sản, vốn huy động, dư nợ cho vay và lợi nhuận.
Điểm yếu
Cũng như cỏc ngõn hàng khỏc, ACB cú những điểm yếu về nguồn vốn, cụng nghệ và quản trị.
Cơ hội
Dự bỏo phỏt triển kinh tế và ngành ngõn hàng Việt Nam đến 2010-2011:
Cỏc bỏo cỏo của Chớnh phủ Việt nam, của IMF đều cho thấy 5 năm tới, từ nay cho tới 2011, kinh tế Việt nam sẽ phỏt triển nhanh với mức tăng trưởng GDP khoảng 8,5% - 9,0%/năm. Nhiều ý kiến của cỏc chuyờn gia trong và ngoài nước cho rằng Việt Nam cú thể tận dụng cơ hội để phỏt triển nhanh và toàn diện hơn và khi đú Việt Nam cú nhiều khả năng để GDP tăng trưởng hơn mức 10%/năm. Như vậy vào năm 2010/2011 GDP của Việt Nam sẽ đạt xấp xỉ 100 tỷ USD. Đõy cũng chớnh là mục tiờu mà chớnh phủ đặt ra cho nhiệm kỳ 5 năm tới. Trong đú thành phần kinh tế ngoài quốc doanh sẽ chiếm tỷ trọng khỏ cao (xấp xỉ 50% GDP hiện nay) và theo dự bỏo sẽ cần ngày càng cao hơn phục vụ cho việc tăng trưởng bền vững. (Xin xem Bảng Cơ cấu GDP theo thành phần kinh tế và Biểu đồ Dự bỏo GDP).
Tuy nhiờn sự tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam chưa hoàn toàn vững về chất lượng và khụng loại trừ khả năng diễn biến xấu khụng dự bỏo trước được d...
Về hiệu quả hoạt động: ACB với hơn 200 sản phẩm dịch vụ được khỏch hàng đỏnh giỏ là một trong cỏc ngõn hàng phong phỳ nhất, dựa trờn nền tảng cụng nghệ thụng tin hiện đại. ACB vừa tăng trưởng nhanh vừa thực hiện quản trị rủi ro hiệu quả. Trong mụi trường kinh doanh đầy khú khăn thử thỏch, ACB luụn giữ vị thế là một ngõn hàng bỏn lẻ hàng đầu.
Xem xột một số chỉ tiờu sau để thấy rừ hơn hiệu quả hoạt động của ACB
Biểu kểt quả hoạt động kinh doanh
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
TTS
15.419.534
24.272.864
38.177.588
Tổng vốn huy động
14.353.766
22.341.236
31.670.517
Tổng dư nợ
6.759.675
9.563.198
14.464.327
Tổng thu nhập kinh doanh
475.638
687.654
787.943
Thuế và cỏc khoản phải nộp (**) Bao gồm tất cả cỏc khoản thuế phải nộp trong kỳ bỏo cỏo.
74.367
102.179
101.298
Lợi nhuận trước thuế
282.148
391.550
457.684
Lợi nhuận sau thuế
214.091
299.201
369.293
Tỷ lệ chia cổ tức (%)
36,7
28
38 (*)
Bằng tiền mặt (% trờn mệnh giỏ )
12
12
08 (*) Dự kiến đến 31/12/2006.
Bằng cổ phiếu (% trờn số lượng)
24,7
16
30 (*)
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006)
Cỏc chỉ tiờu khỏc.
Thu nhập.
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Thu nhập tớn dụng
350.295
73,65%
514.265
74,79%
576.092
73,11%
Thu nhập phi tớn dụng
125.343
26,35%
173.389
25,21%
211.851
26,89%
Tổng thu nhập
475.638
100,00%
687.654
100,00%
787.943
100,00%
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006.)
Chi phớ.
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Lương và chi phớ liờn quan
71.035
108.538
132.044
Chi phớ khấu hao
17.874
25.520
30.588
Chi phớ hoạt động khỏc
93.064
157.255
147.431
Tổng chi phớ kinh doanh
181.973
291.313
310.063
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006)
Về tỷ lệ khấu hao TSCĐ
Chỉ tiờu
2004
2005
30/9/2006
Tũa nhà
4,0%
4,0%
4,0%
Thiết bị văn phũng
20,0%
33,0%
33,0%
Xe cộ
10,0%
14,0%
14,0%
Tài sản cố định khỏc
20,0%
20,0%
20,0%
Phần mềm vi tớnh
12,5%
12,5%
12,5%
Nguồn: ACB.
Hoạt động đầu tư.
ĐVT: triệu đồng
STT
Loại hỡnh
Số dư đầu tư 2004
Tỷ trọng
Số dư đầu tư 2005
Tỷ trọng
Số dư đầu tư 30/9/2006
Tỷ trọng
1
Đầu tư trỏi phiếu
2.891.750
98,3%
4.823.767
97,2%
3.705.280
91,6%
2
Gúp vốn đầu tư
51.273
1,7%
136.716
2,8%
338.231
8,4%
Tổng cộng
2.943.023
100%
4.960.483
100%
4.043.511
100%
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh hợp nhất năm 2004, 2005 và 30/9/2006.
Ghi chỳ:
Đầu tư trỏi phiếu bao gồm: Sẵn sàng để bỏn và
Giữ đến ngày đỏo hạn
Như vậy, qua cỏc bản số liệu trờn ta thấy ACB cú sự tăng trưởng về cả lợi nhuận và quy mụ hoạt động. Một vài nguyờn nhõn sõu xa của sự tăng trưởng trờn là:
Tăng trưởng kinh tế cao (GDP 9 thỏng đầu năm tăng 7.8% và dự kiến cả năm đạt mức trờn 8%) thỳc đẩy lĩnh vực hoạt động của ngành tài chớnh ngõn hàng.
Lạm phỏt được kiểm soỏt tốt (CPI chỉ tăng 5.1% trong 9 thỏng đầu năm) và chớnh sỏch bỡnh ổn tỷ giỏ USD/VND của ngõn hàng Nhà Nước tạo mụi trường kinh tế ổn định và niềm tin đối với người tiờu dung.
Hoạt động xuất nhập khẩu tăng trưởng mạnh, đợt nõng lương tối thiểu cho cho cụng chức và nhõn viờn cỏc doanh nghiệp nhà nước trong thỏng 10/2006 sẽ khuyến khớch tiờu dựng trong nước. Điều này đó và đang tạo điều kiện để cỏc ngõn hàng tăng dư nợ tớn dụng phục vụ hoạt động đầu tư và tiờu dựng. Trong bối cảnh đú, dư nợ của ACB trong 9 thỏng đầu năm đó tăng 51,2%.
Bờn cạnh đú, lói suất VNĐ và USD sau thời gian dài tăng đó cú dấu hiệu chững lại. Những yếu tố trờn sẽ gúp phần thỳc đẩy tăng trưởng tớn dụng và cải thiện biờn độ lợi nhuận của ngành ngõn hàng.
Thị trường chứng khoỏn tăng trưởng mạnh đang tạo cơ hội để Cụng ty chứng khoỏn ACB gia tăng hoạt động mụi giới, repo, cung cấp cỏc sản phẩm và dịch vụ thu phớ như tư vấn niờm yết, tư vấn cổ phần húa và tài chớnh doanh nghiệp. Lợi nhuận trước thuế của Cụng ty Chứng khoỏn ACB 9 thỏng đầu năm 2006 đạt 31,8 tỉ đồng, bằng 138% kế hoạch của cả năm 2006.
Lợi nhuận trước thuế 9 thỏng đầu năm của tập đoàn ACB là 457,7 tỉ, bằng 82,5% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2006.
Về nhõn sự: ACB rất quan tõm đến yếu tố con người, cụng tỏc đào tạo về chuyờn mụn, nghiệp vụ được thực hiện một cỏch liờn tục và cú hệ thống. Nguồn lực ACB được đỏnh giỏ là được đào tạo căn bản, cú tớnh chuyờn nghiệp cao và nhiều kinh nghiệm.
Về vị thế: ACB là ngõn hàng cú quy mụ tổng tài sản, vốn huy động, dư nợ cho vay và lợi nhuận lớn nhất trong cỏc NHTMCP Việt Nam.
Bảng so sỏnh một số chỉ tiờu cỏc NHTMCP năm 2005 (đơn vị tớnh: triệu đồng)
Chỉ tiờu
ACB
Sacombank
Eximbank
NH Đụng Á
Tổng tài sản
242272864
14456182
11369233
8515912
Vốn huy động
22341236
12271905
10309077
7320507
Dư nợ cho vay
9563198
8379335
6427689
5947768
Lợi nhuận trước thuế TNDN
391550
306504
28557
138446
(Nguồn: Cụng khai bỏo cỏo tài chớnh của cỏc ngõn hàng trờn bỏo tài chớnh ngõn hàng)
Tại Việt Nam, đến thỏng 8/2006 cú 5 NHTMNN, hai ngõn hàng chớnh sỏch(Ngõn hàng chớnh sỏch xó hội và Ngõn hàng phỏt triểnViệt Nam), 37 NHTMCP, 5 NH liờn doanh, 29 chi nhỏnh ngõn hàng nước ngoài, 45 văn phũng thay mặt của cỏc định chế tớn dụng nước ngũai và hệ thống hơn 900 quỹ tớn dụng nhõn dõn, 7 cụng ty tài chớnh. Trong nội bộ hệ thống NHTMCP, ACB là ngõn hàng dẫn đầu về tổng tài sản, vốn huy động và cho vay. Huy động vốn của ACB đến cuối năm 2005 chiếm khoảng 3.5% thị phần tũan ngành ngõn hàng, cho vay chiếm thị phần 1.72%. Trong hệ thống NHTMCP, ACB chiếm thị phần huy động vốn là 19.28% và thị phần cho vay là 12.11% đến cuối năm 2005. Với tốc độ tăng trưởng cao về huy động vốn và dư nợ cho vay liờn tục trong 2 năm 2004, 2005 và 9 thỏng 2006, ACB đang tạo khỏang cỏch xa dần với cỏc đổi thủ cạnh tranh chớnh trong hệ thống NHTMCP vể quy mụ tổng tài sản, vốn huy động, dư nợ cho vay và lợi nhuận.
Điểm yếu
Cũng như cỏc ngõn hàng khỏc, ACB cú những điểm yếu về nguồn vốn, cụng nghệ và quản trị.
Cơ hội
Dự bỏo phỏt triển kinh tế và ngành ngõn hàng Việt Nam đến 2010-2011:
Cỏc bỏo cỏo của Chớnh phủ Việt nam, của IMF đều cho thấy 5 năm tới, từ nay cho tới 2011, kinh tế Việt nam sẽ phỏt triển nhanh với mức tăng trưởng GDP khoảng 8,5% - 9,0%/năm. Nhiều ý kiến của cỏc chuyờn gia trong và ngoài nước cho rằng Việt Nam cú thể tận dụng cơ hội để phỏt triển nhanh và toàn diện hơn và khi đú Việt Nam cú nhiều khả năng để GDP tăng trưởng hơn mức 10%/năm. Như vậy vào năm 2010/2011 GDP của Việt Nam sẽ đạt xấp xỉ 100 tỷ USD. Đõy cũng chớnh là mục tiờu mà chớnh phủ đặt ra cho nhiệm kỳ 5 năm tới. Trong đú thành phần kinh tế ngoài quốc doanh sẽ chiếm tỷ trọng khỏ cao (xấp xỉ 50% GDP hiện nay) và theo dự bỏo sẽ cần ngày càng cao hơn phục vụ cho việc tăng trưởng bền vững. (Xin xem Bảng Cơ cấu GDP theo thành phần kinh tế và Biểu đồ Dự bỏo GDP).
Tuy nhiờn sự tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam chưa hoàn toàn vững về chất lượng và khụng loại trừ khả năng diễn biến xấu khụng dự bỏo trước được d...