Download miễn phí Tăng trưởng của một số nền kinh tế chủ chốt nửa đầu năm 2010 và triển vọng cuối năm
Ngày 2/5/2010 EU và IMF nhất trí khoản trợ cấp 146 tỉ đôla (110 tỉ euro) dành cho
Hy-Lạp trong 3 năm giải cứu nước này khỏi bị phá sản.
Và ngày 10/5 thì các nước khu vực
đồng euro đi đến quyết định dành một khoản lên tới 750 tỉ euro nhằm chống lại nguy cơ
khủng hoảng nợ quốc gia của các nước thành viên trong khu vực. Trong đó 60 tỉ dành cho
các nước mất khả năng kiểm soát các vấn đề tài chính, 440 tỉ dành cho việc bảo lãnh các
khoản vay của các nước trong khu vực và 250 tỉ đến từ IMF.
Cùng với các gói giải cứu trên, những nỗ lực của chính phủ Hy-Lạp và các nước có
nguy cơ khủng hoảng nợ công trong việc cắt giảm thâm hụt công phần n ào lấy lại được
lòng tin của các nhà đầu tư. Bằng chứng là những nước như Hy-Lạp và Bồ Đào Nha đều
thành công trong những đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ của mình.
Để tải bản Đầy Đủ của tài liệu, xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Tóm tắt nội dung tài liệu:
1TĂNG TRƯỞNG CỦA MỘT SỐ
NỀN KINH TẾ CHỦ CHỐT NỬA ĐẦU NĂM 2010
VÀ TRIỂN VỌNG CUỐI NĂM
(Tham luận hội thảo khoa học
"Tình hình Kinh tế Thế giới, Khu vực và những Tác động đến Việt Nam"
do Văn phòng Trung ương Đảng tổ chức).
Bùi Ngọc Sơn
Viện Kinh tế và Chính trị Thế giới
Bài viết này trình bày động thái tăng trưởng của các nền kinh tế chủ chốt dẫn dắt
tăng trưởng kinh tế thế giới nửa đầu năm 2010, kế tiếp sau sự phục hồi mạnh mẽ sau khủng
hoảng trong năm 2008 và nửa đầu 2009. Qua đó, những yếu tố tác động đến những động
thái tăng trưởng đó sẽ được nhận diện. Bằng cách này, chúng ta có thể rút ra những nhận
định cơ bản về tình hình tổng quát đối với tăng trưởng của kinh tế thế giới trong nửa đầu
năm 2010 và triển vọng của nó trong nửa còn lại của năm.
Do đó, bài viết không đi sâu phân tích các vấn đề như khủng hoảng nợ Hy lạp, hay
bong bóng bất động sản ở Trung Quốc, hay các chính sách kính thích hay kiềm chế tăng
tưởng ở các nước.
Kinh tế Mỹ phục hồi nhưng chưa chắc chắn
Quý I/2010 tăng trưởng GDP của Mỹ (sau khi cập nhật) đạt mức 3,7%, giảm so với
mức 5% của quý IV/2009 (xem Biểu đồ 1). Bước sang quý II/2010 mức tăng trưởng tiếp tục
giảm và chỉ đạt mức 2,4%, mức này thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế là 2,5%.1 Vấn đề
có thể từ cuộc khủng hoảng châu Âu. Ông Bernanke cho rằng cuộc khủng hoảng ở châu Âu
đã khiến các nhà đầu tư đã rút hàng nghìn tỉ khỏi các qũy đầu tư mạo hiểm, làm cho thị
trường chứng khoán sụt giảm. Mặt khác, các ngân hàng càng trở nên ngại cho các doanh
nghiệp vừa và nhỏ vay.2 Điều này làm chậm lại sự phục hồi, và duy trì nạn thất nghiệp cao
9,5% và giảm rất chậm.
1 "US recovery sputters"
2 /www.csmonitor.com, 22/7/2010, "Ben Bernanke sees uncertainty. Businesses report growth."
2
Biểu đồ 1 : Tăng trưởng GDP của Mỹ
Nguồn : http ://money.cnn.com/2010/07/30/news/economy/gdp/index.htm
Nhìn vào chỉ số Ted-spread đo lường mức độ rủi ro và khan hiếm tín dụng thì chỉ số
này đã tăng lên tới 50 điểm trong thời điểm căng thẳng ở châu Âu, từ mức trung bình
khoảng 20 điểm trước đó. Chỉ số này phải ở mức trong khoảng từ 10 đến 20 điểm mới cho
thấy tình trạng bình thường trên thị trường tiền tệ. Điều này trùng khớp với nhận định ở trên
của ông Bernanke. Chính sự rút vốn khỏi các qũy đầu tư mạo hiểm và sự e dè trong cho vay
của các ngân hàng là nguyên nhân đẩy chỉ số này lên cao như vậy. Mặc dù những ngày gần
đây chỉ số này đã giảm bớt nhưng vẫn ở mức 30 điểm, vượt khá xa so với mức điểm bình
thường (xem biểu đồ 2).
Biểu đồ 2 : Chỉ số Ted-Spread trong một năm qua
Nguồn : www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=.TEDSP :IND
3
Sự rắc rối ở châu Âu làm cho đồng đôla lên giá mạnh so với euro, làm cho xuất khẩu
của Mỹ bị ảnh hưởng trong khi tiêu dùng nội địa vẫn bị hạn chế bởi tình trạng thất nghiệp
cao làm cho tăng trưởng của Mỹ không khỏi bị ảnh hưởng.
Mặt khác thị trường nhà ở không cho thấy khuynh hướng tăng trưởng rõ rệt, dường
như có dấu hiệu đi ngang. Các chỉ số như bán nhà đã xây, bán nhà mới xây, xây dựng nhà
mới, hay cấp phép xây mới thường xen kẽ trái ngược nhau. Vấn đề ở đây là nạn thất nghiệp
cao làm giới hạn khả năng tăng trưởng của thị trường nhà ở. Trong khi đó thị trường nhà ở
Mỹ chính là nơi thể hiện rõ rất nền kinh tế sẽ phục hồi như thế nào. Ông Bernanke đã từng
nói chừng nào thị trường nhà ở chưa ổn định và phục hổi chắc chắn thì đừng nghĩ đến phục
hồi kinh tế chắc chắn được.
Ông Bernanke cho biết sự tác động đến tăng trưởng từ khu vực tài chính trong thời gian
gần đây là không rõ rệt. Điều này cũng cơ thể suy ra rằng khu vực tài chính Mỹ không phải
là vấn đề đối với tăng trưởng ở Mỹ trong thời điểm hiện tại.
Thậm chí, có một vài dấu hiệu cho thấy Mỹ có thể phải đối mặt với tình trạng giảm
phát trong thời gian tới. Tiêu dùng cá nhân trong quý II chỉ tăng vừa phải ở mức 1,6%, giảm
so với mức 1,9% trong quý I.3 Nếu tình hình không mấy sáng sủa trong những tháng tới,
người dân Mỹ có thể tiếp tục cắt giảm chi tiêu, tăng tiết kiệm để phòng thân, một kinh
nghiệm rút ra từ cuộc khủng hoảng vừa rồi.
Như vậy, thất nghiệp cao ảnh hưởng đến thị trường nhà ở, đến tiêu dùng nội địa Mỹ.
Đó là hai yếu tố xương sống của sự phục hồi kinh tế Mỹ hiện nay. Và để giảm được thất
nghiệp, rồi từ đó làm thị trường nhà ở tốt lên, và tăng được tiêu dùng cá nhân, thì tăng
trưởng phải được duy trì. Tuy nhiên, như đã thấy, sự tăng trưởng dường như đang bị tác
động bởi khủng hoảng ở châu Âu.
Nói tóm lại, những biện pháp kích thích kinh tế không còn mạnh mẽ cộng với những
rắc rối từ châu Âu là nguyên nhân chính của giảm sút tăng trưởng ở Mỹ. Chính phủ Mỹ do
đó đã nghĩ tới khả năng có thêm một số kích thích mới. Có lẽ những kích thích này là nhằm
bù lại những xung lực bị mất từ phía châu Âu. Tuy nhiên, với tình hình ở châu Âu hiện nay
thì còn sớm để đưa ra quyết định này. Vì trong thời gian tới, nếu châu Âu ổn định được thì
cũng không cần. Tóm lại nên chờ thêm tín hiệu từ châu Âu.
3 "U.S. recovery sputters"
4
Tuy nhiên, vẫn có điều kiện cho phép chính phủ Mỹ đưa ra một vài kích thích mới
bởi vì mức lạm phát của Mỹ hiện nay là rất thấp chỉ ở mức 1%. Thậm chí Ông Bernanke
còn hơi lo ngại về tình trạng giảm phát. Giới hạn duy nhất đối với chính phủ Mỹ nếu họ
muốn kích thích là mức nợ công cao của nước này. Mặc dù vậy, mức nợ đó vẫn chưa phải
là nguy hiểm với nước Mỹ.
Nếu tình hình ở châu Âu ổn định các nhà đầu tư sẽ tăng vốn trở lại, đồng euro không
giảm nữa và tăng lên xuất khẩu của Mỹ được duy trì. sự tăng trưởng ở Mỹ sẽ được hỗ trợ và
Fed có thể sẽ không cần dùng thêm những kích thích, và ngược lại. Nói cách khác tình
hình châu Âu có vai trò trong sự phục hồi ở Mỹ và quyết sách về những kích thích mới ở
nước này. Vậy tình hình ở châu Âu thì sao?
Khủng hoảng nợ công và tăng trưởng chậm ở Châu Âu
Tăng trưởng khu vực châu Âu quý I/2010 là 0,2% phản ánh sự phục hồi tương đối
chậm chạp (xem Biểu đồ 3). Khủng hoảng nợ châu Âu một mặt làm suy giảm sự tiêu dùng
trong khu vực; mặt khác, làm cho các chính phủ lo sợ vấn đề khủng hoảng nợ công, dẫn đến
cắt giảm các gói kích thích, và hơn nữa còn thực thi các biện pháp thắt lưng buộc bụng.4
Những điều này sẽ cản trở quá trình phục hồi khá mong manh ở khu vực này. Lòng tin người
tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong vòng bảy tháng hồi tháng Năm, và chỉ số bán lẻ
giảm 1,2% trong tháng Tư.
Biểu đồ 3 : Tăng trưởng GDP của khu vực châu Âu
Nguồn : www.tradingeconomics.com/Economics/GDP-Growth.aspx?Symbol=EUR
4 /www.tradingeconomics.com/Economics/GDP-Growth.aspx?Symbol=EUR
5
Trong khi đó, đồng euro giảm giá so với đôla dường như không đem lại lợi thế nhiều
cho việc xuất khẩu của khu vực này. Những tính toán cho thấy những nước có lợi thế lớn
trong xuất khẩu nhờ...