Link tải luận văn miễn phí cho ae Kết nối
Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC...............Trang 4
1.1. Khái niệm....................................................................................Trang 4
1.2. Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức .................................Trang 4
1.2.1. Các hạn chế pháp lý..................................................................Trang 5
1.2.2. Các điều khoản hạn chế ...........................................................Trang 6
1.2.3. Các ảnh hưởng của thuế ...........................................................Trang 6
1.2.4. Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản .............................Trang 7
1.2.5. Khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn.............................Trang 8
1.2.6. Ổn định thu nhập ......................................................................Trang 8
1.2.7. Triển vọng tăng trưởng ............................................................Trang 9
1.2.8. Lạm phát .................................................................................Trang 10
1.2.9. Các ưu tiên của cổ đông .........................................................Trang 10
1.2.10. Bảo vệ chống lại loãng giá ..................................................Trang 11
1.3. Các chính sách chi trả cổ tức .................................................Trang 12
1.3.1. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ...................................Trang 12
1.3.2. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định.........................................Trang 13
1.3.3. Các chính sách chi trả cổ tức khác ........................................Trang 13
1.4. Các cách chi trả cổ tức .............................................Trang 14
1.4.1. Cổ tức trả bằng tiền mặt ........................................................Trang 14
1.4.2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu .......................................................Trang 14
1.4.3. Trả cổ tức bằng tài sản ...........................................................Trang 15
1.4.4. Mua lại cổ phần .....................................................................Trang 15
1.5. Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệpTrang 16
1.5.1. Các lập luận về chính sách cổ tức không tác động gì
đến giá trị doanh nghiệp ........................................................Trang 16
1.5.2. Các lập luận về chính sách cổ tức tác động đến giá trị
doanh nghiệp...........................................................................Trang 20
Kết luận chương 1 ...........................................................................Trang 22
Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI MỘT
SỐ CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM
....................................................................................................Trang 24
2.1. Những vấn đề trong thực tế chi phối chính sách cổ tức của doanh
nghiệp .......................................................................................Trang 24
2.1.1. Luật doanh nghiệp...................................................................Trang 25
2.1.2. Thông tư số 19/2003/TT-BTC ngày 20/3/2003 ......................Trang 28
2.1.3. Các ảnh hưởng của chính sách thuế ......................................Trang 29
2.1.4. Khả năng tiếp cận thị trường vốn ...........................................Trang 31
2.1.5. Các ảnh hưởng của khả năng tiếp cận nguồn vốn vay ..........Trang 33
2.1.6. Các ưu tiên của cổ đông..........................................................Trang 36
2.2. Những chính sách chi trả cổ tức thực tế đang được áp dụng tại một
số các công ty cổ phần khu vực TP.HCM ..............................Trang 40
2.2.1. Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả ổn định .............................Trang 40
2.2.2. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ...................................Trang 41
2.3. Mối liên hệ giữa chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp.Trang 43
2.3.1. Xét dưới góc độ quan điểm của nhà đầu tư ...........................Trang 43
2.3.2. Xét dưới góc độ của doanh nghiệp ........................................Trang 47
2.4. Tóm lược thực trạng chính sách cổ tức tại một số công ty cổ phần
khu vực TP.HCM .....................................................................Trang 49
Kết luận chương 2 ..........................................................................Trang 51
Chương 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHO
VIỆC LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC
CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM ...........Trang 52
3.1. Những kết quả nghiên cứu ......................................................Trang 52
3.1.1. Chính sách cổ tức được vận dụng đa dạng ............................Trang 52
3.1.2. Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt chưa cao ...........................Trang 54
3.1.3. Thời điểm thuận lợi để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu
nhưng phải có phương án sử dụng hiệu quả...........................Trang 56
3.1.4. Phát hành cổ phiếu thưởng quá nhiều ...................................Trang 59
3.2. Một số đề xuất về lựa chọn áp dụng chính sách cổ tức cho các
doanh nghiệp niêm yết tại sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM .....
...................................................................................................Trang 61
3.2.1. Đưa ra những căn cứ cụ thể khi xây dựng chính sách cổ tức .Trang 62
3.2.1.1. Những căn cứ pháp lý .........................................................Trang 62
3.2.1.2. Các ưu tiên của cổ đông.......................................................Trang 63
3.2.1.3. Các cơ hội đầu tư, phát triển của công ty ...........................Trang 66
3.2.1.4. Một số các yếu tố khác ........................................................Trang 68
3.2.2. Hoàn thiện chính sách cổ tức .................................................Trang 70
3.2.2.1. Duy trì một mức trả cổ tức ổn định hàng năm.....................Trang 71
3.2.2.2. Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức bằng cổ phiếu hợp lý .............Trang 72
3.2.2.3. Chi trả thêm một khoản thưởng vào cuối năm.....................Trang 73
3.3. Các đề xuất khác .....................................................................Trang 75
Kết luận chương 3 ...........................................................................Trang 77
Lời kết ..............................................................................................Trang 79
Tài liệu tham khảo
Các phụ lục tra cứu
Các quyết định tài chính luôn chiếm vị trí quan trọng trong các quyết định
của doanh nghiệp vì chúng chi phối không nhỏ đến giá trị doanh nghiệp.
Nhưng làm sao để đạt được mục tiêu này một cách tốt nhất là điều không
đơn giản, đặc biệt là với quyết định chi trả cổ tức. Bởi lẽ các cổ đông của
công ty luôn bao gồm nhiều đối tượng khác nhau. Bên cạnh các tổ chức,
các nhà đầu tư chuyên nghiệp, các nhà phân tích tài chính, … còn có cả
những bà nội trợ, những người không chuyên nhưng có vốn nhàn rỗi muốn
tìm cơ hội đầu tư. Mức độ quan tâm của những nhà đầu tư này dành cho
chính sách cổ tức là khác nhau, vì thế một chính sách cổ tức khó có thể
đồng thời đáp ứng được tất cả yêu cầu của các cổ đông.
Còn về phía các doanh nghiệp, chính sách cổ tức phải được sử dụng như
một công cụ điều tiết giữa lợi nhuận phân phối và lợi nhuận giữ lại sao cho
vừa đáp ứng được nhu cầu vốn đầu tư và phát triển của doanh nghiệp vừa
đáp ứng được đòi hỏi của cổ đông để có thể thu hút vốn của nhà đầu tư.
Vậy trả cổ tức ở mức nào là tốt nhất, chính sách cổ tức có ảnh hưởng hay
không đến giá trị của doanh nghiệp, … luôn là những câu hỏi mà các giám
đốc tài chính, các nhà quản lý doanh nghiệp phải tìm câu trả lời trước khi
đưa ra quyết định.
Nhằm mục tiêu giải quyết phần nào các vấn đề trên, đồng thời đưa ra một
số đóng góp cho việc lựa chọn một chính sách chi trả cổ tức hợp lý tại các
công ty cổ phần, luận văn này sẽ tập trung tìm hiểu về “Chính sách cổ tức
- lý thuyết và thực tiễn tại một số công ty cổ phần khu vực Thành
phố Hồ Chí Minh”.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC...............Trang 4
1.1. Khái niệm....................................................................................Trang 4
1.2. Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức .................................Trang 4
1.2.1. Các hạn chế pháp lý..................................................................Trang 5
1.2.2. Các điều khoản hạn chế ...........................................................Trang 6
1.2.3. Các ảnh hưởng của thuế ...........................................................Trang 6
1.2.4. Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản .............................Trang 7
1.2.5. Khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn.............................Trang 8
1.2.6. Ổn định thu nhập ......................................................................Trang 8
1.2.7. Triển vọng tăng trưởng ............................................................Trang 9
1.2.8. Lạm phát .................................................................................Trang 10
1.2.9. Các ưu tiên của cổ đông .........................................................Trang 10
1.2.10. Bảo vệ chống lại loãng giá ..................................................Trang 11
1.3. Các chính sách chi trả cổ tức .................................................Trang 12
1.3.1. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ...................................Trang 12
1.3.2. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định.........................................Trang 13
1.3.3. Các chính sách chi trả cổ tức khác ........................................Trang 13
1.4. Các cách chi trả cổ tức .............................................Trang 14
1.4.1. Cổ tức trả bằng tiền mặt ........................................................Trang 14
1.4.2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu .......................................................Trang 14
1.4.3. Trả cổ tức bằng tài sản ...........................................................Trang 15
1.4.4. Mua lại cổ phần .....................................................................Trang 15
1.5. Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệpTrang 16
1.5.1. Các lập luận về chính sách cổ tức không tác động gì
đến giá trị doanh nghiệp ........................................................Trang 16
1.5.2. Các lập luận về chính sách cổ tức tác động đến giá trị
doanh nghiệp...........................................................................Trang 20
Kết luận chương 1 ...........................................................................Trang 22
Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI MỘT
SỐ CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM
....................................................................................................Trang 24
2.1. Những vấn đề trong thực tế chi phối chính sách cổ tức của doanh
nghiệp .......................................................................................Trang 24
2.1.1. Luật doanh nghiệp...................................................................Trang 25
2.1.2. Thông tư số 19/2003/TT-BTC ngày 20/3/2003 ......................Trang 28
2.1.3. Các ảnh hưởng của chính sách thuế ......................................Trang 29
2.1.4. Khả năng tiếp cận thị trường vốn ...........................................Trang 31
2.1.5. Các ảnh hưởng của khả năng tiếp cận nguồn vốn vay ..........Trang 33
2.1.6. Các ưu tiên của cổ đông..........................................................Trang 36
2.2. Những chính sách chi trả cổ tức thực tế đang được áp dụng tại một
số các công ty cổ phần khu vực TP.HCM ..............................Trang 40
2.2.1. Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả ổn định .............................Trang 40
2.2.2. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ...................................Trang 41
2.3. Mối liên hệ giữa chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp.Trang 43
2.3.1. Xét dưới góc độ quan điểm của nhà đầu tư ...........................Trang 43
2.3.2. Xét dưới góc độ của doanh nghiệp ........................................Trang 47
2.4. Tóm lược thực trạng chính sách cổ tức tại một số công ty cổ phần
khu vực TP.HCM .....................................................................Trang 49
Kết luận chương 2 ..........................................................................Trang 51
Chương 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHO
VIỆC LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC
CÔNG TY CỔ PHẦN KHU VỰC TP.HCM ...........Trang 52
3.1. Những kết quả nghiên cứu ......................................................Trang 52
3.1.1. Chính sách cổ tức được vận dụng đa dạng ............................Trang 52
3.1.2. Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt chưa cao ...........................Trang 54
3.1.3. Thời điểm thuận lợi để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu
nhưng phải có phương án sử dụng hiệu quả...........................Trang 56
3.1.4. Phát hành cổ phiếu thưởng quá nhiều ...................................Trang 59
3.2. Một số đề xuất về lựa chọn áp dụng chính sách cổ tức cho các
doanh nghiệp niêm yết tại sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM .....
...................................................................................................Trang 61
3.2.1. Đưa ra những căn cứ cụ thể khi xây dựng chính sách cổ tức .Trang 62
3.2.1.1. Những căn cứ pháp lý .........................................................Trang 62
3.2.1.2. Các ưu tiên của cổ đông.......................................................Trang 63
3.2.1.3. Các cơ hội đầu tư, phát triển của công ty ...........................Trang 66
3.2.1.4. Một số các yếu tố khác ........................................................Trang 68
3.2.2. Hoàn thiện chính sách cổ tức .................................................Trang 70
3.2.2.1. Duy trì một mức trả cổ tức ổn định hàng năm.....................Trang 71
3.2.2.2. Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức bằng cổ phiếu hợp lý .............Trang 72
3.2.2.3. Chi trả thêm một khoản thưởng vào cuối năm.....................Trang 73
3.3. Các đề xuất khác .....................................................................Trang 75
Kết luận chương 3 ...........................................................................Trang 77
Lời kết ..............................................................................................Trang 79
Tài liệu tham khảo
Các phụ lục tra cứu
Các quyết định tài chính luôn chiếm vị trí quan trọng trong các quyết định
của doanh nghiệp vì chúng chi phối không nhỏ đến giá trị doanh nghiệp.
Nhưng làm sao để đạt được mục tiêu này một cách tốt nhất là điều không
đơn giản, đặc biệt là với quyết định chi trả cổ tức. Bởi lẽ các cổ đông của
công ty luôn bao gồm nhiều đối tượng khác nhau. Bên cạnh các tổ chức,
các nhà đầu tư chuyên nghiệp, các nhà phân tích tài chính, … còn có cả
những bà nội trợ, những người không chuyên nhưng có vốn nhàn rỗi muốn
tìm cơ hội đầu tư. Mức độ quan tâm của những nhà đầu tư này dành cho
chính sách cổ tức là khác nhau, vì thế một chính sách cổ tức khó có thể
đồng thời đáp ứng được tất cả yêu cầu của các cổ đông.
Còn về phía các doanh nghiệp, chính sách cổ tức phải được sử dụng như
một công cụ điều tiết giữa lợi nhuận phân phối và lợi nhuận giữ lại sao cho
vừa đáp ứng được nhu cầu vốn đầu tư và phát triển của doanh nghiệp vừa
đáp ứng được đòi hỏi của cổ đông để có thể thu hút vốn của nhà đầu tư.
Vậy trả cổ tức ở mức nào là tốt nhất, chính sách cổ tức có ảnh hưởng hay
không đến giá trị của doanh nghiệp, … luôn là những câu hỏi mà các giám
đốc tài chính, các nhà quản lý doanh nghiệp phải tìm câu trả lời trước khi
đưa ra quyết định.
Nhằm mục tiêu giải quyết phần nào các vấn đề trên, đồng thời đưa ra một
số đóng góp cho việc lựa chọn một chính sách chi trả cổ tức hợp lý tại các
công ty cổ phần, luận văn này sẽ tập trung tìm hiểu về “Chính sách cổ tức
- lý thuyết và thực tiễn tại một số công ty cổ phần khu vực Thành
phố Hồ Chí Minh”.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links