Link tải luận văn miễn phí cho ae Kết Nối
Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ
ÁN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP ......................................................................14
1.1. DỰ ÁN ĐẦU TƯ VÀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA DOANH
NGHIỆP.....................................................................................................................14
1.1.1. Tổng quan về dự án đầu tư của doanh nghiệp................................................14
1.1.1.1. Khái niệm dự án đầu tư ..............................................................................14
1.1.1.2. Phân loại dự án đầu tư ................................................................................15
1.1.1.3. Yêu cầu của một dự án đầu tư ....................................................................17
1.1.1.4. Các giai đoạn của quá trình thực hiện dự án đầu tư.....................................18
1.1.2. Thẩm định dự án đầu tư của doanh nghiệp ....................................................23
1.1.2.1. Khái niệm và tầm quan trọng của thẩm định dự án đầu tư ..........................23
1.1.2.2. Nội dung thẩm định dự án đầu tư ...............................................................24
1.2. NỘI DUNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA
DOANH NGHIỆP......................................................................................................28
1.2.1. Khái niệm thẩm định tài chính dự án đầu tư ..................................................28
1.2.2. Nội dung công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư......................................29
1.2.2.1. Thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án ..............................29
1.2.2.2. Thẩm định dòng tiền của dự án...................................................................31
1.2.2.3. Thẩm định tỷ lệ chiết khấu của dự án .........................................................35
1.2.2.4. Thẩm định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án...........................35
1.2.2.5. Thẩm định tài chính dự án trong điều kiện có rủi ro ...................................43
1.2.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến công tác thẩm định tài chính dự án ....................47
1.3. KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
VÀ BÀI HỌC CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM.........................................50
1.3.1. Kinh nghiệm quốc tế về thẩm định tài chính dự án đầu tư .............................50
1.3.2. Bài học kinh nghiệm cho các doanh nghiệp Việt Nam...................................60
Chương 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU
TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ .....................................................62
2.1. TỔNG QUAN VỀ TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ ..............................................62
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển Tổng công ty Sông Đà .............................62
2.1.2. Cơ cấu tổ chức của Tổng công ty Sông Đà....................................................63
2.1.3. Đặc điểm quá trình kinh doanh của Tổng công ty Sông Đà ..........................64
2.1.4. Tình hình tài chính của Tổng công ty Sông Đà..............................................65
2.1.5. Tình hình đầu tư dự án của Tổng công ty Sông Đà........................................67
2.2. THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ..........................................................72
2.2.1. Các nhân tố ảnh hưởng đến công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Tổng công ty Sông Đà ............................................................................................72
2.2.2. Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu tư của Tổng công ty........................83
2.2.3. Chọn mẫu nghiên cứu dự án thuỷ điện Xekaman 3........................................85
2.2.4. Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư dài hạn tại Tổng công
ty Sông Đà .............................................................................................................86
2.2.4.1. Thực trạng thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án .............86
2.2.4.2. Thực trạng thẩm định dòng tiền của các dự án đầu tư ................................94
2.2.4.3. Thực trạng thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư .................... 104
2.2.4.4. Thực trạng thẩm định các phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư .. 107
2.2.4.5. Thực trạng thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu tư ....... 109
2.2.5. Đánh giá hiệu quả dự án đầu tư dài hạn khi vận hành của TCT ................... 111
2.2.6. Một số nội dung khác liên quan đến công tác thẩm định tài chính dự án đầu
tư của TCT ............................................................................................................... 121
2.3. NHẬN XÉT VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ........................................................ 123
2.3.1. Đánh giá chung về công tác đầu tư dự án .................................................... 123
2.3.2. Ưu điểm trong công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư............................ 124
2.3.3. Hạn chế còn tồn tại trong công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Tổng công ty Sông Đà .......................................................................................... 125
2.3.3.1. Về thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án........................ 125
2.3.3.2. Về thẩm định dòng tiền của dự án đầu tư.................................................. 127
2.3.3.3. Về thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư ................................. 127
2.3.3.4. Về thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu tư .................... 128
2.3.4. Tác động của việc thực hiện dự án đầu tư đến hiệu quả kinh doanh của
Tổng công ty......................................................................................................... 129
Chương 3: CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI
CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ .............. 132
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN VÀ CÁC NGUYÊN TẮC THẨM ĐỊNH TÀI
CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ TRONG
THỜI GIAN TỚI...................................................................................................... 132
3.1.1. Bối cảnh kinh tế xã hội trong thời gian tới................................................... 132
3.1.2. Chiến lược phát triển của Tổng công ty trong thời gian tới.......................... 137
3.1.3. Các nguyên tắc cần tuân thủ trong thẩm định tài chính dự án đầu tư dài hạn
tại Tổng công ty Sông Đà...................................................................................... 145
3.2. CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH
DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ ............................ 149
3.2.1. Hoàn thiện công tác thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án
đầu tư.................................................................................................................... 149
3.2.2. Hoàn thiện công tác thẩm định dòng tiền dự án đầu tư ................................ 151
3.2.3. Hoàn thiện công tác thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư.......... 152
3.2.4. Hoàn thiện công tác thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu
tư................................................................................................................ 154
3.2.5. Các giải pháp khác ...................................................................................... 155
3.3. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ...................................................................................... 167
KẾT LUẬN.............................................................................................................. 169
DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ
LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN................................................................................. 171
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .................................................................. 172
PHỤ LỤC................................................................................................................. 174
Việc dự báo chi phí dự án thủy điện được xem là có độ chuẩn xác khá cao khi
Nhà nước đã ban hành những quy định hướng dẫn rõ ràng về các định mức cho việc
thẩm định DAĐT. Dự án thủy điện khi đi vào vận hành sẽ phát sinh nhiều khoản mục
chi phí khác nhau. Tuy nhiên, nói chung có các chi phí hoạt động thường xuyên sau:
(1) Chi phí vận hành và bảo dưỡng (O&M Expense);
(2) Chi phí khấu hao TSCĐ;
(3) Chi phí lãi vay;
(4) Chi phí bảo hiểm vận hành;
(5) Thuế tài nguyên.
Trong đó, những khoản chi phí trọng yếu và có quy mô lớn là chi phí vận hành
và bảo dưỡng, chi phí khấu hao và chi phí lãi vay. Sự chính xác của phương án tài
chính sẽ phụ thuộc vào việc tính toán hợp lý các chi phí này.
- Chi phí khấu hao: Về cơ bản được xác định phù hợp quy định của Bộ Tài
chính về trích khấu hao và sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng. Chi phí khấu
hao cho các dự án thủy điện trước đây áp dụng theo quyết định 206/2003/QĐ-BTC, và
sau này là thông tư 203/2009/TT-BTC của Bộ trưởng Bộ Tài chính để tính khấu hao
TSCĐ.
Đối với chi phí vận hành và bảo dưỡng: Căn cứ vào Phụ lục 1 của Quyết định
số 709/QĐ-NLĐK, ta có định mức chi phí vận hành và bảo dưỡng như sau:
Nhà máy thuỷ điện Tỷ lệ chi phí O&M
Loại lớn ≥ 30 MW 0,5% vốn đầu tư
Loại vừa 3 – 30 MW 1 – 1,5 % vốn đầu tư
Loại nhỏ 200 KW – 3 MW 1,5 – 2% vốn đầu tư
* Minh họa thẩm định dòng tiền tại dự án thủy điện Xê Ka Man 3
- Các thông số tham gia tính toán
+ Đơn vị tiền tệ áp dụng trong tính toán là VNĐ (đối với chi phí xây lắp) và
USD (đối với mua sắm thiết bị), sau đó được quy đổi ra USD. Tỷ giá hối đoái sử dụng
là 15.600 VNĐ/USD.
+ Chi phí vận hành và bảo dưỡng (O&M): 1,0% tổng vốn đầu tư công trình.
+ Thời gian vận hành: Dự án dự kiến vận hành trong thời gian 25 năm.
+ Tổng giá trị điện năng thương mại bằng tổng giá trị điện năng mùa lũ và mùa
kiệt sau khi trừ đi 1,5% điện tự dùng.
Thông số quan trọng nhất trong phần này theo quan điểm của chúng tui xác
định chưa hợp lý đó là thời gian vận hành. Theo quy định của Việt Nam, đối với các
nhà máy thủy điện được xếp vào loại lớn, thời gian vận hành thường có thể đến 40
năm. Tuy nhiên, đối với dự án thủy điện Xekaman 3, dự án này giả định thời gian vận
hành chỉ là 25 năm. Điều này là không hợp lý vì dự án này thuộc loại nhà máy thủy
điện có quy mô lớn.
Loại nhà máy Công suất Thời gian vận hành
Loại lớn ≥ 30 MW 40 năm
Loại vừa 3 – 30 MW 30 - 40 năm
Loại nhỏ 200 KW – 3 MW 20 - 25 năm
- Xác định doanh thu của dự án
Doanh thu của dự án thủy điện chủ yếu thu được từ việc bán điện năng thương
mại. Theo phương án tài chính xây dựng cho dự án thủy điện Xekaman 3 thì doanh thu
được tính toán như sau: (số liệu xem tại Phụ lục 2.2: Bảng dự báo doanh thu của dự
án thủy điện Xê Ka Man 3).
Điện năng thương mại của dự án được dự kiến phục vụ lợi ích của cả hai quốc
gia là Việt Nam và Lào, tuy nhiên, chủ yếu vẫn là phục vụ nhu cầu điện năng của Việt
Nam. Doanh thu bán điện được tính bằng điện lượng nhân với giá bán điện chưa bao
gồm thuế giá trị gia tăng. Từ bảng số liệu ta rút ra những nhận xét sau:
- Thứ nhất, giá bán điện được giả định tăng 1% hàng năm. Đây là tốc độ tăng
giá bán bình quân hàng năm được tính theo tốc độ lạm phát 1% tính theo đồng USD.
Và giá bán điện cho Công ty Điện lực Lào giả định bằng 95% giá bán điện bậc 1 cho
EVN. Dự án cũng giả định doanh thu trên được thu toàn bộ trong năm.
- Thứ hai, Doanh thu bán điện cho Tập đoàn Điện lực Việt Nam EVN dự kiến
chiếm tỷ trọng 90% tổng doanh thu của dự án. Trong đó, doanh thu được chia thành
hai phần: Doanh thu bán điện bậc 1 và doanh thu bán điện bậc 2. Doanh thu bán điện
cho Công ty điện lực Lào EDL chỉ chiếm tỷ trọng 10% trong tổng doanh thu của dự
án. Như vậy, dự án chủ yếu đem lại nguồn điện năng cho quốc gia Việt Nam.
- Thứ ba, dự án giả định rằng doanh thu sẽ được thu 100% bằng tiền trong năm,
do đó, doanh thu cũng chính bằng tiền thu từ việc bán hàng.
Các công thức tính toán doanh thu của dự án được xem là chính xác. Tuy nhiên,
điều cần xem xét kỹ lưỡng hơn là ở giả định về giá bán điện thương phẩm của Dự án.
Thông thường giá bán điện cho EVN được tính theo đồng USD, tuy nhiên, trong các
hợp đồng bán điện thường quy định giá bán điện ổn định sau một thời gian nhất định
mới thực hiện đàm phán lại giá điện mới. Việc Dự án giả định giá bán điện điều chỉnh
hàng năm và mỗi năm tăng thêm 1% so với năm trước là chưa thực sự phù hợp với
tình hình thực tiễn.
Một ví dụ để đối chiếu là về giả định giá bán điện của Dự án Thủy điện Thái An
tại Hà Giang, dựa trên khung giá mua bán điện quy định tại quyết định số 2014/QĐ -
BCN, Phương án tài chính của dự án này dự kiến giá bán điện là 4,2 Uscent/Kwh.
Việc điều chỉnh giá bán điện được thực hiện định kỳ 10 năm một lần, điều chỉnh giá
bán điện tăng 5%. Có nghĩa là trong những định kỳ 10 năm đó, giá bán điện sẽ không
thay đổi tính theo Uscent/Kwh.
- Thẩm định tổng chi phí hoạt động trong giai đoạn vận hành
Dự án thủy điện khi đi vào vận hành sẽ phát sinh nhiều khoản mục chi phí khác
nhau. Trong đó, những khoản chi phí trọng yếu và có quy mô lớn là chi phí vận hành
và bảo dưỡng, chi phí khấu hao và chi phí lãi vay. Chúng ta sẽ đi vào thẩm định việc
tính toán các chi phí này của dự án (số liệu xem tại Phụ lục 2.3: Chi phí hoạt động
trong giai đoạn vận hành của dự án thủy điện Xê Ka Man 3).
- Đối với chi phí vận hành và bảo dưỡng
Chi phí vận hành và bảo dưỡng của dự án khi đi vào vận hành được xác định
theo định mức, bằng 1% trên tổng giá trị xây lắp và giá trị thiết bị. Như phần thẩm
định tổng mức đầu tư đã đề cập, tổng giá trị xây lắp được xác định là 155,75 (triệu
USD), tổng giá trị thiết bị là 45,75 triệu USD. Do đó, chi phí vận hành và bảo dưỡng
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ
ÁN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP ......................................................................14
1.1. DỰ ÁN ĐẦU TƯ VÀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA DOANH
NGHIỆP.....................................................................................................................14
1.1.1. Tổng quan về dự án đầu tư của doanh nghiệp................................................14
1.1.1.1. Khái niệm dự án đầu tư ..............................................................................14
1.1.1.2. Phân loại dự án đầu tư ................................................................................15
1.1.1.3. Yêu cầu của một dự án đầu tư ....................................................................17
1.1.1.4. Các giai đoạn của quá trình thực hiện dự án đầu tư.....................................18
1.1.2. Thẩm định dự án đầu tư của doanh nghiệp ....................................................23
1.1.2.1. Khái niệm và tầm quan trọng của thẩm định dự án đầu tư ..........................23
1.1.2.2. Nội dung thẩm định dự án đầu tư ...............................................................24
1.2. NỘI DUNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA
DOANH NGHIỆP......................................................................................................28
1.2.1. Khái niệm thẩm định tài chính dự án đầu tư ..................................................28
1.2.2. Nội dung công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư......................................29
1.2.2.1. Thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án ..............................29
1.2.2.2. Thẩm định dòng tiền của dự án...................................................................31
1.2.2.3. Thẩm định tỷ lệ chiết khấu của dự án .........................................................35
1.2.2.4. Thẩm định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án...........................35
1.2.2.5. Thẩm định tài chính dự án trong điều kiện có rủi ro ...................................43
1.2.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến công tác thẩm định tài chính dự án ....................47
1.3. KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
VÀ BÀI HỌC CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM.........................................50
1.3.1. Kinh nghiệm quốc tế về thẩm định tài chính dự án đầu tư .............................50
1.3.2. Bài học kinh nghiệm cho các doanh nghiệp Việt Nam...................................60
Chương 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU
TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ .....................................................62
2.1. TỔNG QUAN VỀ TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ ..............................................62
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển Tổng công ty Sông Đà .............................62
2.1.2. Cơ cấu tổ chức của Tổng công ty Sông Đà....................................................63
2.1.3. Đặc điểm quá trình kinh doanh của Tổng công ty Sông Đà ..........................64
2.1.4. Tình hình tài chính của Tổng công ty Sông Đà..............................................65
2.1.5. Tình hình đầu tư dự án của Tổng công ty Sông Đà........................................67
2.2. THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ..........................................................72
2.2.1. Các nhân tố ảnh hưởng đến công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Tổng công ty Sông Đà ............................................................................................72
2.2.2. Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu tư của Tổng công ty........................83
2.2.3. Chọn mẫu nghiên cứu dự án thuỷ điện Xekaman 3........................................85
2.2.4. Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư dài hạn tại Tổng công
ty Sông Đà .............................................................................................................86
2.2.4.1. Thực trạng thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án .............86
2.2.4.2. Thực trạng thẩm định dòng tiền của các dự án đầu tư ................................94
2.2.4.3. Thực trạng thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư .................... 104
2.2.4.4. Thực trạng thẩm định các phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư .. 107
2.2.4.5. Thực trạng thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu tư ....... 109
2.2.5. Đánh giá hiệu quả dự án đầu tư dài hạn khi vận hành của TCT ................... 111
2.2.6. Một số nội dung khác liên quan đến công tác thẩm định tài chính dự án đầu
tư của TCT ............................................................................................................... 121
2.3. NHẬN XÉT VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ........................................................ 123
2.3.1. Đánh giá chung về công tác đầu tư dự án .................................................... 123
2.3.2. Ưu điểm trong công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư............................ 124
2.3.3. Hạn chế còn tồn tại trong công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Tổng công ty Sông Đà .......................................................................................... 125
2.3.3.1. Về thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án........................ 125
2.3.3.2. Về thẩm định dòng tiền của dự án đầu tư.................................................. 127
2.3.3.3. Về thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư ................................. 127
2.3.3.4. Về thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu tư .................... 128
2.3.4. Tác động của việc thực hiện dự án đầu tư đến hiệu quả kinh doanh của
Tổng công ty......................................................................................................... 129
Chương 3: CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI
CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ .............. 132
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN VÀ CÁC NGUYÊN TẮC THẨM ĐỊNH TÀI
CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ TRONG
THỜI GIAN TỚI...................................................................................................... 132
3.1.1. Bối cảnh kinh tế xã hội trong thời gian tới................................................... 132
3.1.2. Chiến lược phát triển của Tổng công ty trong thời gian tới.......................... 137
3.1.3. Các nguyên tắc cần tuân thủ trong thẩm định tài chính dự án đầu tư dài hạn
tại Tổng công ty Sông Đà...................................................................................... 145
3.2. CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH
DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN TẠI TỔNG CÔNG TY SÔNG ĐÀ ............................ 149
3.2.1. Hoàn thiện công tác thẩm định tổng mức đầu tư và nguồn tài trợ của dự án
đầu tư.................................................................................................................... 149
3.2.2. Hoàn thiện công tác thẩm định dòng tiền dự án đầu tư ................................ 151
3.2.3. Hoàn thiện công tác thẩm định chi phí sử dụng vốn của dự án đầu tư.......... 152
3.2.4. Hoàn thiện công tác thẩm định phương pháp đánh giá rủi ro của dự án đầu
tư................................................................................................................ 154
3.2.5. Các giải pháp khác ...................................................................................... 155
3.3. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ...................................................................................... 167
KẾT LUẬN.............................................................................................................. 169
DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ
LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN................................................................................. 171
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .................................................................. 172
PHỤ LỤC................................................................................................................. 174
Việc dự báo chi phí dự án thủy điện được xem là có độ chuẩn xác khá cao khi
Nhà nước đã ban hành những quy định hướng dẫn rõ ràng về các định mức cho việc
thẩm định DAĐT. Dự án thủy điện khi đi vào vận hành sẽ phát sinh nhiều khoản mục
chi phí khác nhau. Tuy nhiên, nói chung có các chi phí hoạt động thường xuyên sau:
(1) Chi phí vận hành và bảo dưỡng (O&M Expense);
(2) Chi phí khấu hao TSCĐ;
(3) Chi phí lãi vay;
(4) Chi phí bảo hiểm vận hành;
(5) Thuế tài nguyên.
Trong đó, những khoản chi phí trọng yếu và có quy mô lớn là chi phí vận hành
và bảo dưỡng, chi phí khấu hao và chi phí lãi vay. Sự chính xác của phương án tài
chính sẽ phụ thuộc vào việc tính toán hợp lý các chi phí này.
- Chi phí khấu hao: Về cơ bản được xác định phù hợp quy định của Bộ Tài
chính về trích khấu hao và sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng. Chi phí khấu
hao cho các dự án thủy điện trước đây áp dụng theo quyết định 206/2003/QĐ-BTC, và
sau này là thông tư 203/2009/TT-BTC của Bộ trưởng Bộ Tài chính để tính khấu hao
TSCĐ.
Đối với chi phí vận hành và bảo dưỡng: Căn cứ vào Phụ lục 1 của Quyết định
số 709/QĐ-NLĐK, ta có định mức chi phí vận hành và bảo dưỡng như sau:
Nhà máy thuỷ điện Tỷ lệ chi phí O&M
Loại lớn ≥ 30 MW 0,5% vốn đầu tư
Loại vừa 3 – 30 MW 1 – 1,5 % vốn đầu tư
Loại nhỏ 200 KW – 3 MW 1,5 – 2% vốn đầu tư
* Minh họa thẩm định dòng tiền tại dự án thủy điện Xê Ka Man 3
- Các thông số tham gia tính toán
+ Đơn vị tiền tệ áp dụng trong tính toán là VNĐ (đối với chi phí xây lắp) và
USD (đối với mua sắm thiết bị), sau đó được quy đổi ra USD. Tỷ giá hối đoái sử dụng
là 15.600 VNĐ/USD.
+ Chi phí vận hành và bảo dưỡng (O&M): 1,0% tổng vốn đầu tư công trình.
+ Thời gian vận hành: Dự án dự kiến vận hành trong thời gian 25 năm.
+ Tổng giá trị điện năng thương mại bằng tổng giá trị điện năng mùa lũ và mùa
kiệt sau khi trừ đi 1,5% điện tự dùng.
Thông số quan trọng nhất trong phần này theo quan điểm của chúng tui xác
định chưa hợp lý đó là thời gian vận hành. Theo quy định của Việt Nam, đối với các
nhà máy thủy điện được xếp vào loại lớn, thời gian vận hành thường có thể đến 40
năm. Tuy nhiên, đối với dự án thủy điện Xekaman 3, dự án này giả định thời gian vận
hành chỉ là 25 năm. Điều này là không hợp lý vì dự án này thuộc loại nhà máy thủy
điện có quy mô lớn.
Loại nhà máy Công suất Thời gian vận hành
Loại lớn ≥ 30 MW 40 năm
Loại vừa 3 – 30 MW 30 - 40 năm
Loại nhỏ 200 KW – 3 MW 20 - 25 năm
- Xác định doanh thu của dự án
Doanh thu của dự án thủy điện chủ yếu thu được từ việc bán điện năng thương
mại. Theo phương án tài chính xây dựng cho dự án thủy điện Xekaman 3 thì doanh thu
được tính toán như sau: (số liệu xem tại Phụ lục 2.2: Bảng dự báo doanh thu của dự
án thủy điện Xê Ka Man 3).
Điện năng thương mại của dự án được dự kiến phục vụ lợi ích của cả hai quốc
gia là Việt Nam và Lào, tuy nhiên, chủ yếu vẫn là phục vụ nhu cầu điện năng của Việt
Nam. Doanh thu bán điện được tính bằng điện lượng nhân với giá bán điện chưa bao
gồm thuế giá trị gia tăng. Từ bảng số liệu ta rút ra những nhận xét sau:
- Thứ nhất, giá bán điện được giả định tăng 1% hàng năm. Đây là tốc độ tăng
giá bán bình quân hàng năm được tính theo tốc độ lạm phát 1% tính theo đồng USD.
Và giá bán điện cho Công ty Điện lực Lào giả định bằng 95% giá bán điện bậc 1 cho
EVN. Dự án cũng giả định doanh thu trên được thu toàn bộ trong năm.
- Thứ hai, Doanh thu bán điện cho Tập đoàn Điện lực Việt Nam EVN dự kiến
chiếm tỷ trọng 90% tổng doanh thu của dự án. Trong đó, doanh thu được chia thành
hai phần: Doanh thu bán điện bậc 1 và doanh thu bán điện bậc 2. Doanh thu bán điện
cho Công ty điện lực Lào EDL chỉ chiếm tỷ trọng 10% trong tổng doanh thu của dự
án. Như vậy, dự án chủ yếu đem lại nguồn điện năng cho quốc gia Việt Nam.
- Thứ ba, dự án giả định rằng doanh thu sẽ được thu 100% bằng tiền trong năm,
do đó, doanh thu cũng chính bằng tiền thu từ việc bán hàng.
Các công thức tính toán doanh thu của dự án được xem là chính xác. Tuy nhiên,
điều cần xem xét kỹ lưỡng hơn là ở giả định về giá bán điện thương phẩm của Dự án.
Thông thường giá bán điện cho EVN được tính theo đồng USD, tuy nhiên, trong các
hợp đồng bán điện thường quy định giá bán điện ổn định sau một thời gian nhất định
mới thực hiện đàm phán lại giá điện mới. Việc Dự án giả định giá bán điện điều chỉnh
hàng năm và mỗi năm tăng thêm 1% so với năm trước là chưa thực sự phù hợp với
tình hình thực tiễn.
Một ví dụ để đối chiếu là về giả định giá bán điện của Dự án Thủy điện Thái An
tại Hà Giang, dựa trên khung giá mua bán điện quy định tại quyết định số 2014/QĐ -
BCN, Phương án tài chính của dự án này dự kiến giá bán điện là 4,2 Uscent/Kwh.
Việc điều chỉnh giá bán điện được thực hiện định kỳ 10 năm một lần, điều chỉnh giá
bán điện tăng 5%. Có nghĩa là trong những định kỳ 10 năm đó, giá bán điện sẽ không
thay đổi tính theo Uscent/Kwh.
- Thẩm định tổng chi phí hoạt động trong giai đoạn vận hành
Dự án thủy điện khi đi vào vận hành sẽ phát sinh nhiều khoản mục chi phí khác
nhau. Trong đó, những khoản chi phí trọng yếu và có quy mô lớn là chi phí vận hành
và bảo dưỡng, chi phí khấu hao và chi phí lãi vay. Chúng ta sẽ đi vào thẩm định việc
tính toán các chi phí này của dự án (số liệu xem tại Phụ lục 2.3: Chi phí hoạt động
trong giai đoạn vận hành của dự án thủy điện Xê Ka Man 3).
- Đối với chi phí vận hành và bảo dưỡng
Chi phí vận hành và bảo dưỡng của dự án khi đi vào vận hành được xác định
theo định mức, bằng 1% trên tổng giá trị xây lắp và giá trị thiết bị. Như phần thẩm
định tổng mức đầu tư đã đề cập, tổng giá trị xây lắp được xác định là 155,75 (triệu
USD), tổng giá trị thiết bị là 45,75 triệu USD. Do đó, chi phí vận hành và bảo dưỡng
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links