ngocxit_vn
New Member
Download Luận văn Kiểm soát vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài
TTGDCK TP.HCM bắt đầu hoạt động từngày 28 tháng 07 năm 2000 với hai cổ
phiếu được đưa vào giao dịch là REE và SAM, tổng giá trịniêm yết là 270 tỷ đồng và
6 công ty niêm yết. Tuy nhiên đến năm 2004, chỉtrong vòng 4 năm hoạt động, TTCK
Việt Nam đã thực sựtrưởng thành ởthịtrường sơcấp và thịtrường thứcấp, đặc biệt là
thành công trong lĩnh vực thu hút các NĐTNN tham gia đầu tưvào TTCK Việt Nam.
Cụthể, đến tháng 11 năm 2004, tổng giá trịchứng khoán niêm yết đạt hơn 20.000 tỷ
đồng, trong đó cổphiếu được niêm yết là 26 với tổng giá trịniêm yết đạt 1.319,44 tỷ
đồng. Con sốnày chiếm tỷlệ6,6% trên tổng giá trịniêm yết của thịtrường và có gần
18.600 tỷ đồng các loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu ngân hàng đầu tưvà phát triển,
trái phiếu của Quỹhỗtrợphát triển, trái phiếu đô thịcủa Quỹ đầu tưphát triển đô thị
TP.HCM chiếm tỷlệ93% trên tổng giá trịniêm yết của thịtrường và 300 tỷ đồng
chứng chỉquỹ đầu tưchứng khoán VF1, chiếm 1.5% trên tổng giá trịniêm yết của thị
trường. Điều này cho thấy hàng hoá trên TTCK Việt Nam ngày càng phong phú về
chủng loại và sốlượng.
Để tải bản DOC Đầy Đủ xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
thác qua công ty chứng khoán.
Hệ thống các tổ chức trung gian trên TTCK đã hình thành và phát triển nhanh chóng.
Tính đến nay, trên thị trường có 55 công ty chứng khoán, tăng mạnh hàng năm, vốn
điều lệ bình quân đạt 77 tỉ đồng/công ty. Ngoài ra, còn có sự tham gia của 18 công ty
quản lý quỹ, 41 tổ chức tham gia hoạt động lưu ký chứng khoán, 6 ngân hàng lưu ký.
Sự ra đời của Luật Chứng khoán (có hiệu lực từ ngày 01-01-2007) đã tạo khung pháp
lý cao cho TTCK phát triển góp phần thúc đẩy khả năng hội nhập vào thị trường tài
chính quốc tế của TTCK Việt Nam.
Những vấn đề liên quan đến TTCK, trong đó những quy định về đăng ký, lưu ký, công
khai và minh bạch, giám sát và kiểm tra của các cơ quan chức năng quản lý hoạt động
của TTCK từng bước được hoàn thiện. Đáng chú ý là Chính phủ đã chỉ đạo việc phối
hợp giữa Bộ Tài chính, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và Ngân hàng Nhà nước trong
24
việc tăng cường kiểm soát TTCK ở nước ta, do đó thị trường này vẫn đang ổn định và
phát triển khá mạnh.
Bảng 2.1: Kết quả giao dịch chứng khoán toàn thị trường
Năm
Số chứng khoán
niêm yết
Khối lượng niêm
yết
Giá trị niêm yết
Đến 31/12/2006 167 1.192.675.543 27.469.755.430.000
Đến 31/12/2007 281 2.165.124.543 84.197.284.170.000
Đến 30/06/2008 448 1.921.361.960 132.847.888.340.000
Nguồn: HOSE
Bảng 2.2: Thống kê giá trị giao dịch của NĐTNN tại sàn Tp.HCM từ năm 2000 đến
2008 Đơn vị tính: VND
CỔ PHIẾU CHỨNG CHỈ QUỸ TRÁI PHIẾU
MUA BÁN MUA BÁN MUA BÁN
2000 0 0 0 0 0 0
2001 12.099.650 2.364.900 0 0 0 0
2002 119.817.837 25.486.783 0 0 0 0
2003 79.882.558 5.851.884 0 0 20.057.200 0
2004 452.999.360 64.852.022 10.605.7
81
18.600 762.974.377 421.663.066
2005 425.999.360 144.510.684 50.513.9
10
14.021.62
1
2.562.543.89
0
2.668.499.53
2
2006 9.004.908.421 2.583.114.74
7
243.544.
227
133.630.5
46
7.703.208.12
4
6.950.220.94
6
2007 52.203.050.83
9
29.328.526.5
77
442.521.
090
397.993.2
48
13.970.492.6
43
13.404.895.1
99
6T200 11.503.789.77 5.458.792.65 31.079.6 24.889.14 12.142.935.4 10.165.695.9
25
8 4 7 79 9 18 02
Nguồn : HOSE
2.2. Thực trạng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào thị trường chứng khoán
Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam được hình thành trong bối cảnh cải cách kinh tế
toàn diện và xu hướng hội nhập. Trung tâm Giao dịch chứng khoán (TTGDCK)
TP.HCM đã bắt đầu hoạt động từ tháng 7 năm 2000, ban đầu chỉ có hai cổ phiếu được
đưa vào giao dịch. Tuy nhiên, từ năm 2000 đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam
đã trãi qua một số giai đoạn biến động chủ yếu. Và thành công lớn nhất của TTCK sau
hơn 7 năm hoạt động là sự ổn định, chưa xảy ra khủng hoảng hay đỗ vỡ nào, mà ngày
càng thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài với vốn đầu tư lớn và cách đầu tư cũng
chuyên nghiệp hơn khiến cho TTCK Việt Nam ngày càng sôi động và thực sự trở thành
nơi thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.
Để có thể nhìn nhận rõ hơn về thực trạng của vốn FPI trên thị trường chứng khoán
Việt Nam từ tháng 07 năm 2000 đến nay, đề tài chia quá trình thành các giai đoạn nhỏ
sau.
2.2.1. Giai đoạn từ ngày 28/07/2000 đến năm 2004: Sơ khởi
TTGDCK TP.HCM bắt đầu hoạt động từ ngày 28 tháng 07 năm 2000 với hai cổ
phiếu được đưa vào giao dịch là REE và SAM, tổng giá trị niêm yết là 270 tỷ đồng và
6 công ty niêm yết. Tuy nhiên đến năm 2004, chỉ trong vòng 4 năm hoạt động, TTCK
Việt Nam đã thực sự trưởng thành ở thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, đặc biệt là
thành công trong lĩnh vực thu hút các NĐTNN tham gia đầu tư vào TTCK Việt Nam.
Cụ thể, đến tháng 11 năm 2004, tổng giá trị chứng khoán niêm yết đạt hơn 20.000 tỷ
đồng, trong đó cổ phiếu được niêm yết là 26 với tổng giá trị niêm yết đạt 1.319,44 tỷ
đồng. Con số này chiếm tỷ lệ 6,6% trên tổng giá trị niêm yết của thị trường và có gần
18.600 tỷ đồng các loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu ngân hàng đầu tư và phát triển,
trái phiếu của Quỹ hỗ trợ phát triển, trái phiếu đô thị của Quỹ đầu tư phát triển đô thị
26
TP.HCM chiếm tỷ lệ 93% trên tổng giá trị niêm yết của thị trường và 300 tỷ đồng
chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán VF1, chiếm 1.5% trên tổng giá trị niêm yết của thị
trường. Điều này cho thấy hàng hoá trên TTCK Việt Nam ngày càng phong phú về
chủng loại và số lượng.
Và tuy mới ở giai đoạn đầu khởi sắc, nhưng TTGDCK TPHCM cũng đã thu hút
được rất nhiều NĐTNN tham gia, đặc biệt là trong năm 2002 và năm 2004 số lượng tài
khoản giao dịch được mở tại các công ty chứng khoán tăng lên đáng kể.
Bảng 2.3 : Tài khoản giao dịch của các NĐTNN giai đoạn 2001 đến 2004
Năm Tài khoản giao dịch của NĐTNN Giá trị giao dịch (tỷ đồng)
2001 45 14,5
2002 72 146,9
2003 99 252,7
2004 203 863,7
Nguồn: Tạp chí chứng khoán Việt Nam, số 8.2004
Bảng số liệu trên đã thể hiện rất rõ là tình hình tham gia giao dịch của NĐTNN trên
TTCK Việt Nam có dấu hiệu rất khả quan, qua các năm đều tăng và năm 2004 đã tăng
vượt bậc so với năm 2000. Trong đó, NĐTNN chính thức tham gia trên TTCK Việt
Nam tại phiên 102 ngày 02/04/2001. Phiên này đã được ghi vào lịch sử của TTCK Việt
Nam khi lần đầu tiên ông David Huw Appleton – nhà đầu tư người Anh đã tham gia
mua 100 cổ phiếu TMS.
Biểu đồ 2.1: Tài khoản giao dịch của các NĐTNN giai đoạn 2001 đến 2004
27
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
2001 2002 2003 2004
tỷ đồng
tài khoản
0.0
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
700.0
800.0
900.0
1000.0
Tài khoản giao dịch
của NĐTNN
Giá trị giao dịch (tỷ
đồng)
Nguồn: Tạp chí chứng khoán Việt Nam, số 8.2004
Trong giai đoạn này VN-Index lên tới đỉnh điểm 571,04 điểm tại phiên giao dịch
thứ 137 ngày 26 tháng 06 năm 2001 và rớt xuống điểm đáy 130,09 điểm ngày 24 tháng
10 năm 2003, sau đó rơi vào giai đoạn trầm lắng gần đến cuối năm 2005 được thể hiện
qua biểu đồ sau đây:
Biểu đồ 2.2: Chỉ số VN-Index từ tháng 07/2000 đến năm 2005
28
VN-Index Volume VN-Index
Nguồn:http:// www.vietstock.com.vn/Vietstock/SimpleChart. aspx
Tuy có sự tăng trưởng rõ rệt trong 4 năm hoạt động, nhưng giai đoạn này thị trường
chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thu hút được đông đảo các NĐTNN. Mà các nhà đầu
tư tham gia vào TTCK hiện nay chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân với số lượng tham gia
quá ít so với tiềm lực tài chính trong dân và so với các loại hình đầu tư khác như đầu tư
vào bất động sản hay gửi tiết kiệm.
Hầu hết các nhà đầu tư có vốn ít và chịu ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố tâm lý, nhất là khi
thị trường thăng giáng thất thường. Các nhà đầu tư có tổ chức còn quá ít và tính chuyên
nghiệp chưa cao đồng thời nguồn vốn đầu tư vào thị trường cũng chưa ổn định.
Như vậy, có thể nói đây là giai đoạn mang tính chất thăm dò thị trường của các
NĐTNN, do quy mô TTCK Việt Nam còn quá nhỏ bé và chính sách đối với NĐTNN
chưa thực sự cởi mở, bên cạnh đó cơ chế lưu ký, giao dịch còn nhiều phức tạp. Tuy
29
nhiên, các NĐTNN tham gia vào TTCK Việt Nam chủ yếu là đầu tư dài hạn nên đã
góp phần kích cầu và ổn định cho thị trường. Đối tượng này cũng được xem là một
trong những yếu tố tích c
Download miễn phí Luận văn Kiểm soát vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài
TTGDCK TP.HCM bắt đầu hoạt động từngày 28 tháng 07 năm 2000 với hai cổ
phiếu được đưa vào giao dịch là REE và SAM, tổng giá trịniêm yết là 270 tỷ đồng và
6 công ty niêm yết. Tuy nhiên đến năm 2004, chỉtrong vòng 4 năm hoạt động, TTCK
Việt Nam đã thực sựtrưởng thành ởthịtrường sơcấp và thịtrường thứcấp, đặc biệt là
thành công trong lĩnh vực thu hút các NĐTNN tham gia đầu tưvào TTCK Việt Nam.
Cụthể, đến tháng 11 năm 2004, tổng giá trịchứng khoán niêm yết đạt hơn 20.000 tỷ
đồng, trong đó cổphiếu được niêm yết là 26 với tổng giá trịniêm yết đạt 1.319,44 tỷ
đồng. Con sốnày chiếm tỷlệ6,6% trên tổng giá trịniêm yết của thịtrường và có gần
18.600 tỷ đồng các loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu ngân hàng đầu tưvà phát triển,
trái phiếu của Quỹhỗtrợphát triển, trái phiếu đô thịcủa Quỹ đầu tưphát triển đô thị
TP.HCM chiếm tỷlệ93% trên tổng giá trịniêm yết của thịtrường và 300 tỷ đồng
chứng chỉquỹ đầu tưchứng khoán VF1, chiếm 1.5% trên tổng giá trịniêm yết của thị
trường. Điều này cho thấy hàng hoá trên TTCK Việt Nam ngày càng phong phú về
chủng loại và sốlượng.
Để tải bản DOC Đầy Đủ xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
Tóm tắt nội dung:
đầu tư theo hình thức uỷthác qua công ty chứng khoán.
Hệ thống các tổ chức trung gian trên TTCK đã hình thành và phát triển nhanh chóng.
Tính đến nay, trên thị trường có 55 công ty chứng khoán, tăng mạnh hàng năm, vốn
điều lệ bình quân đạt 77 tỉ đồng/công ty. Ngoài ra, còn có sự tham gia của 18 công ty
quản lý quỹ, 41 tổ chức tham gia hoạt động lưu ký chứng khoán, 6 ngân hàng lưu ký.
Sự ra đời của Luật Chứng khoán (có hiệu lực từ ngày 01-01-2007) đã tạo khung pháp
lý cao cho TTCK phát triển góp phần thúc đẩy khả năng hội nhập vào thị trường tài
chính quốc tế của TTCK Việt Nam.
Những vấn đề liên quan đến TTCK, trong đó những quy định về đăng ký, lưu ký, công
khai và minh bạch, giám sát và kiểm tra của các cơ quan chức năng quản lý hoạt động
của TTCK từng bước được hoàn thiện. Đáng chú ý là Chính phủ đã chỉ đạo việc phối
hợp giữa Bộ Tài chính, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và Ngân hàng Nhà nước trong
24
việc tăng cường kiểm soát TTCK ở nước ta, do đó thị trường này vẫn đang ổn định và
phát triển khá mạnh.
Bảng 2.1: Kết quả giao dịch chứng khoán toàn thị trường
Năm
Số chứng khoán
niêm yết
Khối lượng niêm
yết
Giá trị niêm yết
Đến 31/12/2006 167 1.192.675.543 27.469.755.430.000
Đến 31/12/2007 281 2.165.124.543 84.197.284.170.000
Đến 30/06/2008 448 1.921.361.960 132.847.888.340.000
Nguồn: HOSE
Bảng 2.2: Thống kê giá trị giao dịch của NĐTNN tại sàn Tp.HCM từ năm 2000 đến
2008 Đơn vị tính: VND
CỔ PHIẾU CHỨNG CHỈ QUỸ TRÁI PHIẾU
MUA BÁN MUA BÁN MUA BÁN
2000 0 0 0 0 0 0
2001 12.099.650 2.364.900 0 0 0 0
2002 119.817.837 25.486.783 0 0 0 0
2003 79.882.558 5.851.884 0 0 20.057.200 0
2004 452.999.360 64.852.022 10.605.7
81
18.600 762.974.377 421.663.066
2005 425.999.360 144.510.684 50.513.9
10
14.021.62
1
2.562.543.89
0
2.668.499.53
2
2006 9.004.908.421 2.583.114.74
7
243.544.
227
133.630.5
46
7.703.208.12
4
6.950.220.94
6
2007 52.203.050.83
9
29.328.526.5
77
442.521.
090
397.993.2
48
13.970.492.6
43
13.404.895.1
99
6T200 11.503.789.77 5.458.792.65 31.079.6 24.889.14 12.142.935.4 10.165.695.9
25
8 4 7 79 9 18 02
Nguồn : HOSE
2.2. Thực trạng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào thị trường chứng khoán
Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam được hình thành trong bối cảnh cải cách kinh tế
toàn diện và xu hướng hội nhập. Trung tâm Giao dịch chứng khoán (TTGDCK)
TP.HCM đã bắt đầu hoạt động từ tháng 7 năm 2000, ban đầu chỉ có hai cổ phiếu được
đưa vào giao dịch. Tuy nhiên, từ năm 2000 đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam
đã trãi qua một số giai đoạn biến động chủ yếu. Và thành công lớn nhất của TTCK sau
hơn 7 năm hoạt động là sự ổn định, chưa xảy ra khủng hoảng hay đỗ vỡ nào, mà ngày
càng thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài với vốn đầu tư lớn và cách đầu tư cũng
chuyên nghiệp hơn khiến cho TTCK Việt Nam ngày càng sôi động và thực sự trở thành
nơi thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.
Để có thể nhìn nhận rõ hơn về thực trạng của vốn FPI trên thị trường chứng khoán
Việt Nam từ tháng 07 năm 2000 đến nay, đề tài chia quá trình thành các giai đoạn nhỏ
sau.
2.2.1. Giai đoạn từ ngày 28/07/2000 đến năm 2004: Sơ khởi
TTGDCK TP.HCM bắt đầu hoạt động từ ngày 28 tháng 07 năm 2000 với hai cổ
phiếu được đưa vào giao dịch là REE và SAM, tổng giá trị niêm yết là 270 tỷ đồng và
6 công ty niêm yết. Tuy nhiên đến năm 2004, chỉ trong vòng 4 năm hoạt động, TTCK
Việt Nam đã thực sự trưởng thành ở thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, đặc biệt là
thành công trong lĩnh vực thu hút các NĐTNN tham gia đầu tư vào TTCK Việt Nam.
Cụ thể, đến tháng 11 năm 2004, tổng giá trị chứng khoán niêm yết đạt hơn 20.000 tỷ
đồng, trong đó cổ phiếu được niêm yết là 26 với tổng giá trị niêm yết đạt 1.319,44 tỷ
đồng. Con số này chiếm tỷ lệ 6,6% trên tổng giá trị niêm yết của thị trường và có gần
18.600 tỷ đồng các loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu ngân hàng đầu tư và phát triển,
trái phiếu của Quỹ hỗ trợ phát triển, trái phiếu đô thị của Quỹ đầu tư phát triển đô thị
26
TP.HCM chiếm tỷ lệ 93% trên tổng giá trị niêm yết của thị trường và 300 tỷ đồng
chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán VF1, chiếm 1.5% trên tổng giá trị niêm yết của thị
trường. Điều này cho thấy hàng hoá trên TTCK Việt Nam ngày càng phong phú về
chủng loại và số lượng.
Và tuy mới ở giai đoạn đầu khởi sắc, nhưng TTGDCK TPHCM cũng đã thu hút
được rất nhiều NĐTNN tham gia, đặc biệt là trong năm 2002 và năm 2004 số lượng tài
khoản giao dịch được mở tại các công ty chứng khoán tăng lên đáng kể.
Bảng 2.3 : Tài khoản giao dịch của các NĐTNN giai đoạn 2001 đến 2004
Năm Tài khoản giao dịch của NĐTNN Giá trị giao dịch (tỷ đồng)
2001 45 14,5
2002 72 146,9
2003 99 252,7
2004 203 863,7
Nguồn: Tạp chí chứng khoán Việt Nam, số 8.2004
Bảng số liệu trên đã thể hiện rất rõ là tình hình tham gia giao dịch của NĐTNN trên
TTCK Việt Nam có dấu hiệu rất khả quan, qua các năm đều tăng và năm 2004 đã tăng
vượt bậc so với năm 2000. Trong đó, NĐTNN chính thức tham gia trên TTCK Việt
Nam tại phiên 102 ngày 02/04/2001. Phiên này đã được ghi vào lịch sử của TTCK Việt
Nam khi lần đầu tiên ông David Huw Appleton – nhà đầu tư người Anh đã tham gia
mua 100 cổ phiếu TMS.
Biểu đồ 2.1: Tài khoản giao dịch của các NĐTNN giai đoạn 2001 đến 2004
27
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
2001 2002 2003 2004
tỷ đồng
tài khoản
0.0
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
700.0
800.0
900.0
1000.0
Tài khoản giao dịch
của NĐTNN
Giá trị giao dịch (tỷ
đồng)
Nguồn: Tạp chí chứng khoán Việt Nam, số 8.2004
Trong giai đoạn này VN-Index lên tới đỉnh điểm 571,04 điểm tại phiên giao dịch
thứ 137 ngày 26 tháng 06 năm 2001 và rớt xuống điểm đáy 130,09 điểm ngày 24 tháng
10 năm 2003, sau đó rơi vào giai đoạn trầm lắng gần đến cuối năm 2005 được thể hiện
qua biểu đồ sau đây:
Biểu đồ 2.2: Chỉ số VN-Index từ tháng 07/2000 đến năm 2005
28
VN-Index Volume VN-Index
Nguồn:http:// www.vietstock.com.vn/Vietstock/SimpleChart. aspx
Tuy có sự tăng trưởng rõ rệt trong 4 năm hoạt động, nhưng giai đoạn này thị trường
chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thu hút được đông đảo các NĐTNN. Mà các nhà đầu
tư tham gia vào TTCK hiện nay chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân với số lượng tham gia
quá ít so với tiềm lực tài chính trong dân và so với các loại hình đầu tư khác như đầu tư
vào bất động sản hay gửi tiết kiệm.
Hầu hết các nhà đầu tư có vốn ít và chịu ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố tâm lý, nhất là khi
thị trường thăng giáng thất thường. Các nhà đầu tư có tổ chức còn quá ít và tính chuyên
nghiệp chưa cao đồng thời nguồn vốn đầu tư vào thị trường cũng chưa ổn định.
Như vậy, có thể nói đây là giai đoạn mang tính chất thăm dò thị trường của các
NĐTNN, do quy mô TTCK Việt Nam còn quá nhỏ bé và chính sách đối với NĐTNN
chưa thực sự cởi mở, bên cạnh đó cơ chế lưu ký, giao dịch còn nhiều phức tạp. Tuy
29
nhiên, các NĐTNN tham gia vào TTCK Việt Nam chủ yếu là đầu tư dài hạn nên đã
góp phần kích cầu và ổn định cho thị trường. Đối tượng này cũng được xem là một
trong những yếu tố tích c