kieutrang_7294
New Member
Download Đề tài Đề xuất áp dụng quyền chọn cổ phiếu trong thời gian tới trên thị trường chứng khoán Việt Nam
CHƯƠNG I. LÝ THUYẾT QUYỀN CHỌN
Trang
1. Khái quát quyền chọn chứng khoán: 1
1.1. Khái niệm: 1
1.2. Phân loại: 1
Theo kiểu quyền chọn: 1
+ Quyền chọn kiểu Mỹ: 1
+ Quyền chọn kiểu Châu Âu: 1
Theo hình thức: 1
+ Quyền chọn mua: 1
+ Quyền chọn bán: 1
1.3. Thị trường quyền chọn: 1
2. Lịch sử hình thành: 2
CHƯƠNG II. SỰ CẦN THIẾT ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.
1. Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: 5
2. Phân tích sự biến động của VN-Index trên thị trường
chứng khoán Việt Nam: 6
2.1. Từ 2000 đến 6/2001: 6
2.2. Từ 6/2001 đến 12/2005: 6
2.3. Năm 2006: 7
2.4. Năm 2007: 8
2.5. Đầu 2008: 10
3. Phân tích và đánh giá rủi ro trên thị trường chứng khoán Việt Nam: 12
3.1. Rủi ro hệ thống: 12
3.1.1. Rủi ro thị trường (loại rủi ro phổ biến và thường thấy nhất): 13
3.1.2. Rủi ro lãi suất: 13
3.1.3. Rủi ro sức mua: 14
3.1.4. Rủi ro tỷ giá: 14
3.1.5. Rủi ro do chính sách chưa hoàn thiện: 14
3.2. Rủi ro phi hệ thống: 15
3.2.1. Rủi ro do tâm lý và trình độ nhà đầu tư: 15
3.2.2. Rủi ro phá sản: 16
3.2.3. Rủi ro bội ước: 16
4. Nhu cầu của nhà đầu tư đối với quyền chọn cổ phiếu hiện nay: 17
5. Ý nghĩa của việc áp dụng quyền chọn cổ phiếu trong thời gian tới: 17
5.1. Tạo ra công cụ bảo vệ lợi nhuận và kiếm lời cho nhà đầu tư trên thị trường: 17
5.2. Góp phần thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hơn nữa: 18
5.3. Tác động gián tíếp đến các công ty niêm yết: 18
5.4. Thu hút nhiều hơn nguồn vốn đầu tư nước ngoài: 19
CHƯƠNG III. ĐỀ XUẤT ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TRONG THỜI
GIAN TỚI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.
1. Đánh giá thuận lợi và khó khăn khi áp dụng quyền chọn cổ phiếu:
1.1. Thuận lợi: 20
1.1.1.Thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng phát triển rất lớn: 20
1.1.2. Sức cầu về chứng khoán cao: 20
1.1.3. Sự quyết tâm của Chính Phủ xây dựng và phát triển
thị trường chứng khoán: 21
1.1.4. Sự ra đời của các hiệp hội: 21
1.1.5. Được nhiều kinh nghiệm từ việc ứng dụng quyền chọn vàng
và quyền chọn ngoại tệ: 21
1.1.6. Thị trường chứng khoán có nhiều biến động mạnh
trong thời gian vừa qua: 22
1.1.7. Những dự đoán khả quan về triển vọng phát triển
thị trường chứng khoán trong những năm tới: 22
1.2. Khó khăn: 23
1.2.1 Vẫn chưa có hệ thống pháp luật nào điều chỉnh
và qui định cụ thể hoạt động này: 23
1.2.2. Chính sách thuế chưa khuyến khích nhà đầu tư: 23
1.2.3. Sự thiếu hiểu biết của nhà đầu tư. 23
1.2.4. Hàng hóa trên thị trường chứng khoán thật sự chưa nhiều
và kém chất lượng. 23
1.2.5. Giá giao dịch cổ phiếu vẫn còn nằm trong biên độ kiểm soát: 24
2. Những đề xuất để có thể áp dụng quyền chọn trong thời gian tới: 24
2.1. Nhà nước nên sớm nghiên cứu và áp dụng quyền chọn cổ phiếu
trên thị trường chứng khoán Việt Nam. 24
2.2. Nâng cao hơn nữa năng lực quản lý của nhà nước đối với thị trường. 24
2.3. Tăng cung ứng cho thị trường về số lượng, chất lượng, chủng loại: 24
2.4. Khuyến khích các tổ chức và cá nhân tham gia thị trường. 25
2.5. Nâng cao tính hiệu quả, chính xác và minh bạch trong việc
cung cấp thông tin. 25
2.6. Hoàn thi ện quy trình và nâng cao trang bị kỹ thuật giao dịch. 25
2.7. Thực hiện tốt công tác tuyên truyền phổ biến lợi ích của
các công cụ phái sinh và khuyến khích hướng dẫn các doanh nghiệp,
các nhà đầu tư sử dụng hiệu quả. 25
2.8. Hoàn thi ện cơ sở hạ tầng đê chuẩn bị cho giao dịch phái sinh. 26
KẾT LUẬN
++ Ai muốn tải bản DOC Đầy Đủ thì Trả lời bài viết này, mình sẽ gửi Link download cho!
nhân là một số ý kiến cho rằng giá cổ phiếu đã vượt qua giá trị thực của nó. Để
bảo vệ nhà đầu tư, Ủy ban chứng khoán đã đưa ra một số biện pháp như tăng cung
chứng khoán, giảm biên độ giao dịch, quy định khối lượng giao dịch tối đa cho
một loại chứng khoán…Và chúng đã thực sự có hiệu quả.
Sau đó, thị trường chứng khoán có chút khởi sắc nhưng tốc độ tăng trưởng
vẫn rất chậm.
Năm 2004, Quỹ đầu tư chứng khoán đầu tiên VF1 được thành lập và niêm
yết trên thị trường. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán hiện vẫn còn quá nhỏ, giá
và chỉ số luôn biến động, các công ty cổ phần niêm yết đa số là doanh nghiệp vừa
và nhỏ nên vẫn chưa có sức hút mạnh nhà đầu tư.
2.3. Năm 2006:
Thị trường chứng khoán quả thật là một thị trường đầy biến động và thay
đổi không ngừng. Những tháng đầu năm 2006, thị trường đã tăng trưởng trở lại. Ở
phiên giao dịch đầu năm, ngày 3/1/2006, VN-Index đạt 305,28 điểm và đã liên tục
tăng đến 623,69 điểm ở phiên giao dịch thứ 1276. Đỉnh điểm đợt sốt thứ hai còn
cao hơn đợt một với nhiều chuyển biến tích cực của thị trường. Tổng số chứng
khoán trong phiên này được khớp lệnh là 37,767 triệu cổ phiếu với tổng giá trị
giao dịch là 314,238 tỷ đồng.
Tiếp tục điệp khúc thăng trầm, VN-Index sau đó cũng nhanh chóng hạ nhiệt
và chỉ còn 399 điểm ngày 1/8/2006, do nhiều nhà đầu tư không chịu nổi sự suy
giảm đã bán ra ồ ạt làm VN-index sụt giảm 37% so với ngày 25/4 làm chao đảo
nhà đầu tư khi tăng trở lại hơn 573,79 điểm ở phiên giao dịch ngày 17/11. Như
vậy, tính từ ngày 30/12/2005, VN-Index tăng 66% và từ mức vốn hóa thị trường
144 triệu USD, gồm 26 công ty niêm yết cách đây hai năm đã tăng 21,5 lần lên 3,1
tỷ USD với 49 công ty niêm yết. Đây quả là một bước tiến lớn.
Giải thích nguyên nhân khởi sắc 4 tháng đầu 2006, ta có thể thấy các yếu tố
vĩ mô tích cực (chính trị ổn định, kinh tế tăng trưởng khá), kết quả kinh doanh của
các doanh nghiệp niêm yết khả quan và nhất là sự mất cân đối cung cầu trên thị
trường - số lượng doanh nghiệp niêm yết tăng không đủ nhanh so với sức cầu phát
triển ồ ạt của nhà đầu tư khi thấy khả năng chiếm lợi nhanh trên thị trường này đã
làm thị trường tăng trưởng nhanh chóng.
Tuy nhiên, 6 tháng cuối năm sức cầu giảm rõ rệt do Ủy ban chứng khoán
tăng cung, trong đó có 1 số mã có khối lượng giao dịch rất lớn như VSH, STB và
thông tin về biến động một số ngành nghề trước thềm WTO. Bên cạnh đó, nhiều ý
kiến cho rằng giá chứng khoán tăng nóng, vượt quá giá trị thực của doanh nghiệp.
Nhưng sau đó, với sự kiện Việt Nam gia nhập WTO, tổ chức thành công hội nghị
cấp cao APEC 14 cùng những dự báo lạc quan về tình hình kinh tế vĩ mô và vi
mô, sự tăng cường vốn đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài đã giúp thị trường phục
hồi trở lại.
2.4. Năm 2007:
Thị trường chứng khoán Việt Nam 2007 đã có những biến động lớn với 3
con sóng dài tạo ra 3 mức đáy của VN-Index sau khi chỉ số này đạt đỉnh 1170,67
điểm vào tháng 3/2007. Một điều đáng ghi nhận là diễn biến của VN-Index luôn
gắn liền với những đợt IPO của các “đại gia”.
Cụ thể:
Những tháng đầu 2007, thị trường có sự tăng tốc đầy bất ngờ. Hãng tin
News Network đánh giá “thị trường chứng khoán Việt Nam đã có màn trình diễn
tuyệt vời và Việt Nam là ngôi sao mới nổi trên thị trường chứng khoán thế giới”.
VN-Index năm 2006 tăng 145% và chưa đầy 2 tháng của năm 2007, chỉ số này
tăng thêm 44%. Làm cho thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành thỏi nam
châm thu hút mạnh nhiều đối tượng đầu tư, chuyên nghiệp và cả nghiệp dư. Theo
tạp chí Financial Times, đây thực sự là 1 cơn sốt chứng khoán, đã có 1 tầng lớp
trung lưu mới nổi của Việt Nam lao vào cơn say chứng khoán, từ các doanh nhân
có kinh nghiệm thương trường đến các công chức nhà nước, sinh viên, các bà nội
trợ cũng rủ nhau chơi chứng khoán với “giấc mơ thu được lợi nhuận trời cho”.
Trước tình hình này, đã có 1 số thông báo về việc các quỹ đầu cơ nước ngoài đang
đổ tiền vào Việt Nam, làm thị trường nóng lên bất thường và có dấu hiệu bong
bóng, nguy hiểm hơn, quả bóng này có thể xì hơi - ảnh hưởng rất xấu đến thị
trường chứng khoán Việt Nam non trẻ và cả nền kinh tế-xã hội Việt Nam.Chính
điều đó đã dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu của các nhà đầu tư nhỏ, làm VN-Index
rơi vào giai đọan suy giảm lần 1 của năm kéo dài trong tháng 3 và 4/2007.
Không lâu sau, khoảng cuối tháng 4 đầu tháng 5, thị trường phục hồi trở lại
với sự tăng giá mạnh của các cổ phiếu Blue-chips do các nhà đầu tư nước ngoài
tích cực mua vào và sự kiện IPO của Tổng công ty bảo hiểm Việt Nam-Bảo Việt.
Tuy nhiên từ tháng 5, thị trường chứng khoán lại bước vào đợt suy thoái dài
hạn, VN-Index sụt giảm mạnh xuống 884 điểm vào ngày 23/8. Nguyên nhân trước
nhất là do Ngân hàng Nhà nước ra chỉ thị 03/2007/CT-NHNN, giới hạn tỷ lệ cho
vay đầu tư chứng khoán của các tổ chức tín dụng, các báo cáo không khả quan, dự
đoán thị trường sẽ giảm xuống mức 900 điểm của các định chế tài chính lớn
(HSBC, Merrill Lynch). Làm cho nhà đầu tư trong nước hoang mang và đẩy mạnh
bán cổ phiếu. Thời điểm này, giá trị giao dịch cũng giảm mạnh, bình quân khoảng
450-500tỷ đồng/phiên, chỉ bằng 1/3 giá trị giao dịch bình quân thời điểm thị
trường tăng nóng.
Thị trường chứng khoán phục hồi trở lại giai đoạn cuối tháng 9 và 10, giá
trị giao dịch bình quân hai sàn tăng mạnh, đạt 1600 tỷ đồng/phiên. Nguyên nhân
có thể thấy là do sự phục hồi thị trường chứng khoán toàn cầu và sự kỳ vọng của
nhà đầu tư nước ngoài trước những đợt IPO lớn sắp tới. VN-Index nhanh chóng
vượt các mức cản 900, 1000, 1100 điểm và đạt đỉnh 1107 điểm 4/10/2007. Tuy
nhiên, sau giai đọan phục hồi trong tháng 10, thị trường lại bắt đầu điều chỉnh và
suy giảm. Tháng 12/2007, khi các thông tin về đợt IPO Vietcombank được công
bố, VN-Index đã giảm xuống mức 950 điểm. Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng
của 2007, Việt Nam-Index đạt 927,02 điểm.
Nhìn chung, năm 2007 là năm phát triển vượt bậc của thị trường chứng
khoán Việt Nam, điều này thể hiện ở quy mô tăng mạnh của thị trường. Năm
2006, mức vốn hóa thị trường chỉ chiếm khoảng 22,7% GDP thì năm 2007, tỷ lệ
này là 43%. Khối lượng chứng khoán giao dịch trên thị trường tập trung đạt
khoảng 3591 triệu chứng khoán, tăng 2,7 lần với tổng giá trị giao dịch đạt hơn
355848 tỷ đồng, tăng 3,6 lần so với cả năm 2006. Năm 2007 cũng là năm đánh
dấu sự ra đời và có hiệu lực của Luật chứng khoán và cũng là năm thực thi chuyển
Trung tâm giao dịch chứng khoán TPHCM thành Sở giao dịch chứng khoán
TP.HCM, đánh dấu bước phát triển mới của thị trường chứng khoán Việt Nam.
2.5. Đầu năm 2008:
Quý I/2008, không khí ảm đạm vẫn bao trùm thị trường chứng khoán, giá
chứng khoán giảm trung bình 60% so với đỉnh cao hồi tháng 3/2007. Tiếp tục đà
giảm giá từ cuối 2007, VN-index giai đoạn này liên tục tuột dốc...
Download Đề tài Đề xuất áp dụng quyền chọn cổ phiếu trong thời gian tới trên thị trường chứng khoán Việt Nam miễn phí
CHƯƠNG I. LÝ THUYẾT QUYỀN CHỌN
Trang
1. Khái quát quyền chọn chứng khoán: 1
1.1. Khái niệm: 1
1.2. Phân loại: 1
Theo kiểu quyền chọn: 1
+ Quyền chọn kiểu Mỹ: 1
+ Quyền chọn kiểu Châu Âu: 1
Theo hình thức: 1
+ Quyền chọn mua: 1
+ Quyền chọn bán: 1
1.3. Thị trường quyền chọn: 1
2. Lịch sử hình thành: 2
CHƯƠNG II. SỰ CẦN THIẾT ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.
1. Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: 5
2. Phân tích sự biến động của VN-Index trên thị trường
chứng khoán Việt Nam: 6
2.1. Từ 2000 đến 6/2001: 6
2.2. Từ 6/2001 đến 12/2005: 6
2.3. Năm 2006: 7
2.4. Năm 2007: 8
2.5. Đầu 2008: 10
3. Phân tích và đánh giá rủi ro trên thị trường chứng khoán Việt Nam: 12
3.1. Rủi ro hệ thống: 12
3.1.1. Rủi ro thị trường (loại rủi ro phổ biến và thường thấy nhất): 13
3.1.2. Rủi ro lãi suất: 13
3.1.3. Rủi ro sức mua: 14
3.1.4. Rủi ro tỷ giá: 14
3.1.5. Rủi ro do chính sách chưa hoàn thiện: 14
3.2. Rủi ro phi hệ thống: 15
3.2.1. Rủi ro do tâm lý và trình độ nhà đầu tư: 15
3.2.2. Rủi ro phá sản: 16
3.2.3. Rủi ro bội ước: 16
4. Nhu cầu của nhà đầu tư đối với quyền chọn cổ phiếu hiện nay: 17
5. Ý nghĩa của việc áp dụng quyền chọn cổ phiếu trong thời gian tới: 17
5.1. Tạo ra công cụ bảo vệ lợi nhuận và kiếm lời cho nhà đầu tư trên thị trường: 17
5.2. Góp phần thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hơn nữa: 18
5.3. Tác động gián tíếp đến các công ty niêm yết: 18
5.4. Thu hút nhiều hơn nguồn vốn đầu tư nước ngoài: 19
CHƯƠNG III. ĐỀ XUẤT ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TRONG THỜI
GIAN TỚI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.
1. Đánh giá thuận lợi và khó khăn khi áp dụng quyền chọn cổ phiếu:
1.1. Thuận lợi: 20
1.1.1.Thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng phát triển rất lớn: 20
1.1.2. Sức cầu về chứng khoán cao: 20
1.1.3. Sự quyết tâm của Chính Phủ xây dựng và phát triển
thị trường chứng khoán: 21
1.1.4. Sự ra đời của các hiệp hội: 21
1.1.5. Được nhiều kinh nghiệm từ việc ứng dụng quyền chọn vàng
và quyền chọn ngoại tệ: 21
1.1.6. Thị trường chứng khoán có nhiều biến động mạnh
trong thời gian vừa qua: 22
1.1.7. Những dự đoán khả quan về triển vọng phát triển
thị trường chứng khoán trong những năm tới: 22
1.2. Khó khăn: 23
1.2.1 Vẫn chưa có hệ thống pháp luật nào điều chỉnh
và qui định cụ thể hoạt động này: 23
1.2.2. Chính sách thuế chưa khuyến khích nhà đầu tư: 23
1.2.3. Sự thiếu hiểu biết của nhà đầu tư. 23
1.2.4. Hàng hóa trên thị trường chứng khoán thật sự chưa nhiều
và kém chất lượng. 23
1.2.5. Giá giao dịch cổ phiếu vẫn còn nằm trong biên độ kiểm soát: 24
2. Những đề xuất để có thể áp dụng quyền chọn trong thời gian tới: 24
2.1. Nhà nước nên sớm nghiên cứu và áp dụng quyền chọn cổ phiếu
trên thị trường chứng khoán Việt Nam. 24
2.2. Nâng cao hơn nữa năng lực quản lý của nhà nước đối với thị trường. 24
2.3. Tăng cung ứng cho thị trường về số lượng, chất lượng, chủng loại: 24
2.4. Khuyến khích các tổ chức và cá nhân tham gia thị trường. 25
2.5. Nâng cao tính hiệu quả, chính xác và minh bạch trong việc
cung cấp thông tin. 25
2.6. Hoàn thi ện quy trình và nâng cao trang bị kỹ thuật giao dịch. 25
2.7. Thực hiện tốt công tác tuyên truyền phổ biến lợi ích của
các công cụ phái sinh và khuyến khích hướng dẫn các doanh nghiệp,
các nhà đầu tư sử dụng hiệu quả. 25
2.8. Hoàn thi ện cơ sở hạ tầng đê chuẩn bị cho giao dịch phái sinh. 26
KẾT LUẬN
++ Ai muốn tải bản DOC Đầy Đủ thì Trả lời bài viết này, mình sẽ gửi Link download cho!
Tóm tắt nội dung:
ỷ đồng. Nguyênnhân là một số ý kiến cho rằng giá cổ phiếu đã vượt qua giá trị thực của nó. Để
bảo vệ nhà đầu tư, Ủy ban chứng khoán đã đưa ra một số biện pháp như tăng cung
chứng khoán, giảm biên độ giao dịch, quy định khối lượng giao dịch tối đa cho
một loại chứng khoán…Và chúng đã thực sự có hiệu quả.
Sau đó, thị trường chứng khoán có chút khởi sắc nhưng tốc độ tăng trưởng
vẫn rất chậm.
Năm 2004, Quỹ đầu tư chứng khoán đầu tiên VF1 được thành lập và niêm
yết trên thị trường. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán hiện vẫn còn quá nhỏ, giá
và chỉ số luôn biến động, các công ty cổ phần niêm yết đa số là doanh nghiệp vừa
và nhỏ nên vẫn chưa có sức hút mạnh nhà đầu tư.
2.3. Năm 2006:
Thị trường chứng khoán quả thật là một thị trường đầy biến động và thay
đổi không ngừng. Những tháng đầu năm 2006, thị trường đã tăng trưởng trở lại. Ở
phiên giao dịch đầu năm, ngày 3/1/2006, VN-Index đạt 305,28 điểm và đã liên tục
tăng đến 623,69 điểm ở phiên giao dịch thứ 1276. Đỉnh điểm đợt sốt thứ hai còn
cao hơn đợt một với nhiều chuyển biến tích cực của thị trường. Tổng số chứng
khoán trong phiên này được khớp lệnh là 37,767 triệu cổ phiếu với tổng giá trị
giao dịch là 314,238 tỷ đồng.
Tiếp tục điệp khúc thăng trầm, VN-Index sau đó cũng nhanh chóng hạ nhiệt
và chỉ còn 399 điểm ngày 1/8/2006, do nhiều nhà đầu tư không chịu nổi sự suy
giảm đã bán ra ồ ạt làm VN-index sụt giảm 37% so với ngày 25/4 làm chao đảo
nhà đầu tư khi tăng trở lại hơn 573,79 điểm ở phiên giao dịch ngày 17/11. Như
vậy, tính từ ngày 30/12/2005, VN-Index tăng 66% và từ mức vốn hóa thị trường
144 triệu USD, gồm 26 công ty niêm yết cách đây hai năm đã tăng 21,5 lần lên 3,1
tỷ USD với 49 công ty niêm yết. Đây quả là một bước tiến lớn.
Giải thích nguyên nhân khởi sắc 4 tháng đầu 2006, ta có thể thấy các yếu tố
vĩ mô tích cực (chính trị ổn định, kinh tế tăng trưởng khá), kết quả kinh doanh của
các doanh nghiệp niêm yết khả quan và nhất là sự mất cân đối cung cầu trên thị
trường - số lượng doanh nghiệp niêm yết tăng không đủ nhanh so với sức cầu phát
triển ồ ạt của nhà đầu tư khi thấy khả năng chiếm lợi nhanh trên thị trường này đã
làm thị trường tăng trưởng nhanh chóng.
Tuy nhiên, 6 tháng cuối năm sức cầu giảm rõ rệt do Ủy ban chứng khoán
tăng cung, trong đó có 1 số mã có khối lượng giao dịch rất lớn như VSH, STB và
thông tin về biến động một số ngành nghề trước thềm WTO. Bên cạnh đó, nhiều ý
kiến cho rằng giá chứng khoán tăng nóng, vượt quá giá trị thực của doanh nghiệp.
Nhưng sau đó, với sự kiện Việt Nam gia nhập WTO, tổ chức thành công hội nghị
cấp cao APEC 14 cùng những dự báo lạc quan về tình hình kinh tế vĩ mô và vi
mô, sự tăng cường vốn đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài đã giúp thị trường phục
hồi trở lại.
2.4. Năm 2007:
Thị trường chứng khoán Việt Nam 2007 đã có những biến động lớn với 3
con sóng dài tạo ra 3 mức đáy của VN-Index sau khi chỉ số này đạt đỉnh 1170,67
điểm vào tháng 3/2007. Một điều đáng ghi nhận là diễn biến của VN-Index luôn
gắn liền với những đợt IPO của các “đại gia”.
Cụ thể:
Những tháng đầu 2007, thị trường có sự tăng tốc đầy bất ngờ. Hãng tin
News Network đánh giá “thị trường chứng khoán Việt Nam đã có màn trình diễn
tuyệt vời và Việt Nam là ngôi sao mới nổi trên thị trường chứng khoán thế giới”.
VN-Index năm 2006 tăng 145% và chưa đầy 2 tháng của năm 2007, chỉ số này
tăng thêm 44%. Làm cho thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành thỏi nam
châm thu hút mạnh nhiều đối tượng đầu tư, chuyên nghiệp và cả nghiệp dư. Theo
tạp chí Financial Times, đây thực sự là 1 cơn sốt chứng khoán, đã có 1 tầng lớp
trung lưu mới nổi của Việt Nam lao vào cơn say chứng khoán, từ các doanh nhân
có kinh nghiệm thương trường đến các công chức nhà nước, sinh viên, các bà nội
trợ cũng rủ nhau chơi chứng khoán với “giấc mơ thu được lợi nhuận trời cho”.
Trước tình hình này, đã có 1 số thông báo về việc các quỹ đầu cơ nước ngoài đang
đổ tiền vào Việt Nam, làm thị trường nóng lên bất thường và có dấu hiệu bong
bóng, nguy hiểm hơn, quả bóng này có thể xì hơi - ảnh hưởng rất xấu đến thị
trường chứng khoán Việt Nam non trẻ và cả nền kinh tế-xã hội Việt Nam.Chính
điều đó đã dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu của các nhà đầu tư nhỏ, làm VN-Index
rơi vào giai đọan suy giảm lần 1 của năm kéo dài trong tháng 3 và 4/2007.
Không lâu sau, khoảng cuối tháng 4 đầu tháng 5, thị trường phục hồi trở lại
với sự tăng giá mạnh của các cổ phiếu Blue-chips do các nhà đầu tư nước ngoài
tích cực mua vào và sự kiện IPO của Tổng công ty bảo hiểm Việt Nam-Bảo Việt.
Tuy nhiên từ tháng 5, thị trường chứng khoán lại bước vào đợt suy thoái dài
hạn, VN-Index sụt giảm mạnh xuống 884 điểm vào ngày 23/8. Nguyên nhân trước
nhất là do Ngân hàng Nhà nước ra chỉ thị 03/2007/CT-NHNN, giới hạn tỷ lệ cho
vay đầu tư chứng khoán của các tổ chức tín dụng, các báo cáo không khả quan, dự
đoán thị trường sẽ giảm xuống mức 900 điểm của các định chế tài chính lớn
(HSBC, Merrill Lynch). Làm cho nhà đầu tư trong nước hoang mang và đẩy mạnh
bán cổ phiếu. Thời điểm này, giá trị giao dịch cũng giảm mạnh, bình quân khoảng
450-500tỷ đồng/phiên, chỉ bằng 1/3 giá trị giao dịch bình quân thời điểm thị
trường tăng nóng.
Thị trường chứng khoán phục hồi trở lại giai đoạn cuối tháng 9 và 10, giá
trị giao dịch bình quân hai sàn tăng mạnh, đạt 1600 tỷ đồng/phiên. Nguyên nhân
có thể thấy là do sự phục hồi thị trường chứng khoán toàn cầu và sự kỳ vọng của
nhà đầu tư nước ngoài trước những đợt IPO lớn sắp tới. VN-Index nhanh chóng
vượt các mức cản 900, 1000, 1100 điểm và đạt đỉnh 1107 điểm 4/10/2007. Tuy
nhiên, sau giai đọan phục hồi trong tháng 10, thị trường lại bắt đầu điều chỉnh và
suy giảm. Tháng 12/2007, khi các thông tin về đợt IPO Vietcombank được công
bố, VN-Index đã giảm xuống mức 950 điểm. Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng
của 2007, Việt Nam-Index đạt 927,02 điểm.
Nhìn chung, năm 2007 là năm phát triển vượt bậc của thị trường chứng
khoán Việt Nam, điều này thể hiện ở quy mô tăng mạnh của thị trường. Năm
2006, mức vốn hóa thị trường chỉ chiếm khoảng 22,7% GDP thì năm 2007, tỷ lệ
này là 43%. Khối lượng chứng khoán giao dịch trên thị trường tập trung đạt
khoảng 3591 triệu chứng khoán, tăng 2,7 lần với tổng giá trị giao dịch đạt hơn
355848 tỷ đồng, tăng 3,6 lần so với cả năm 2006. Năm 2007 cũng là năm đánh
dấu sự ra đời và có hiệu lực của Luật chứng khoán và cũng là năm thực thi chuyển
Trung tâm giao dịch chứng khoán TPHCM thành Sở giao dịch chứng khoán
TP.HCM, đánh dấu bước phát triển mới của thị trường chứng khoán Việt Nam.
2.5. Đầu năm 2008:
Quý I/2008, không khí ảm đạm vẫn bao trùm thị trường chứng khoán, giá
chứng khoán giảm trung bình 60% so với đỉnh cao hồi tháng 3/2007. Tiếp tục đà
giảm giá từ cuối 2007, VN-index giai đoạn này liên tục tuột dốc...