Thực trạng và triển vọng phát triển hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán ở Việt Nam

së giao dÞch.
Thø s¸u, lµm trung gian hoµ gi¶i theo yªu cÇu khi ph¸t sinh c¸c tranh chÊp cã liªn quan ®Õn ho¹t ®éng giao dÞch chøng kho¸n cña thµnh viªn.
Thø b¶y, ph¶i ®¶m b¶o cho giao dÞch chøng kho¸n trªn thÞ tr­êng ®­îc tiÕn hµnh mét c¸ch c«ng b»ng, trËt tù vµ cã hiÖu qu¶.
Thø t¸m, cã thÓ thu c¸c kho¶n phÝ theo quy ®Þnh cña ph¸p luËt.
4.3.C¬ cÊu tæ chøc cña së giao dÞch chøng kho¸n.
Bao gåm cã : héi ®ång qu¶n trÞ, ban gi¸m ®èc, c¸c bé phËn chøc n¨ng.
Thø nhÊt, héi ®ång qu¶n trÞ lµ c¬ quan cã quyÒn lùc cao nhÊt cña së giao dÞch chøng kho¸n bao gåm c¸c ®¹i diÖn vµ nh÷ng ng­êi cã liªn quan trùc tiÕp, gi¸n tiÕp ®Õn thÞ tr­êng chøng kho¸n( ®¹i diÖn c«ng ty chøng kho¸n thµnh viªn, ®¹i diÖn c«ng ty cã chøng kho¸n niªm yÕt, ®¹i diÖn cæ phÇn, ®¹i diÖn giíi chuyªn m«n.v.v.).Trong ®ã, ®¹i diÖn c¸c c«ng ty chøng kho¸n thµnh viªn lµ chiÕm tû lÖ nhiÒu nhÊt.
Thø hai, ban gi¸m ®èc, lµ c¬ quan trùc tiÕp chÞu tr¸ch nhiÖm ®iÒu hµnh c¸c ho¹t ®éng chÝnh cña së, gi¸m s¸t c¸c hµnh vi giao dÞch cña thµnh viªn.Ban gi¸m ®èc ho¹t ®éng ®éc lËp nh­ng chÞu sù chØ ®¹o trùc tiÕp cña héi ®ång qu¶n trÞ.
Thø ba, c¸c bé phËn chøc n¨ng lµ c¸c c¬ quan chuyªn m«n ho¹t ®éng d­íi quyÒn chØ ®¹o trùc tiÕp cña ban gi¸m ®èc, gióp viÖc cho ban gi¸m ®èc vÒ c¸c lÜnh vùc chuyªn m«n cña bé phËn m×nh. Bé phËn chøc n¨ng gåm: bé phËn giao dÞch, bé phËn niªm yÕt, bé phËn thµnh viªn, bé phËn v¨n phßng.
Ch­¬ng II: Thùc tr¹ng ho¹t ®éng ®Çu t­ trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n ë n­íc ta giai ®o¹n (2000-2008).
I.Thùc tr¹ng ho¹t ®éng ®Çu t­ trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n giai ®o¹n(2000-2008).
1.C¸c chñ thÓ tham gia ho¹t ®éng ®Çu t­ trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n.
1.1.C¸c nhµ ®Çu t­ tham gia ho¹t ®éng ®Çu t­ chøng kho¸n.
Mét lµ, nhµ ®Çu t­ chøng kho¸n ®· ph¸t triÓn lan réng kh¾p trªn toµn quèc. Sau 9 n¨m ho¹t ®éng thÞ tr­êng chøng kho¸n tËp trung, ®Õn th¸ng 11/2008, toµn thÞ tr­íng ®· cã 496.885 tµi kho¶n ®¨ng ký giao dÞch cña nhµ ®Çu t­ trong n­íc vµ 11.375 tµi kho¶n cña nhà ®Çu t­ n­íc ngoµi ; 1920 nhµ ®Çu t­ cã cã tæ chøc trong n­íc vµ 487 nhµ ®Çu t­ cã tæ chøc n­íc ngoµi. Nguyªn nh©n lµ:
ViÖc ra ®êi cña LuËt Chøng kho¸n n¨m 2006 t¹o hµnh lang ph¸p lý ban hµnh vµ thùc thi chÝnh s¸ch khuyÕn khÝch vµ thóc ®Èy ho¹t ®éng ®Çu t­ trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n ph¸t triÓn. Tuy nhiªn trong qu¸ tr×nh qu¶n lý thi viÖc thùc thi chÝnh s¸ch cßn nhiÒu bÊt cËp kh«ng theo kÞp víi diÔn biÕn thÞ tr­êng. ViÖc qu¶n lý vµ gi¸m s¸t láng cña c¬ quan nhµ n­íc trong viÖc ph¸t hµnh vµ ®Çu t­ kinh doanh chøng kho¸n ®· lµm cho ho¹t ®éng ®Çu t­ trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n mÊt c©n ®èi vµ thóc ®Èy thÞ tr­êng chøng kho¸n ph¸t triÓn qu¸ nãng giai ®o¹n 2006-2007. Tuy nhiªn ®Õn cuèi n¨m 2007 vµ ®Çu 2008, sù can thiÖp hµnh chÝnh s©u vµo thÞ tr­êng ®· lµm thÞ tr­êng biÕn d¹ng vµ tôt gi¶m s©u nhÊt trong tÊt c¶ c¸c thÞ tr­êng trªn thÕ giíi.
HiÓu biÕt cña c«ng chóng vÒ thÞ tr­êng chøng kho¸n tuy ®· ®­îc phæ cËp réng r·i ®Õn tËn ng­êi d©n nh­ng vÉn cßn h¹n chÕ vÒ kh¶ n¨ng ph©n tÝch vµ ®¸nh gi¸ thÞ tr­êng. B»ng chøng lµ nhiÒu nhµ ®Çu t­ c¸ nh©n ®Çu t­ chøng kho¸n theo c¶m tÝnh - theo t©m lý ®¸m ®«ng.
Thãi quen cña ng­êi d©n trong viÖc göi tiÕt kiÖm, tÝch tr÷ kim lo¹i quý, mua nhµ ®Êt ®· kh«ng cßn mµ thay vao ®ã lµ thãi quen ®Çu t­ do c¸c thÞ tr­êng kim lo¹i quý, thÞ tr­¬ng bÊt ®éng s¶n vµ thÞ thÞ tr­êng chøng kho¸n trong n­íc ®· ph¸t triÓn liªn th«ng víi nhau.
Sù thiÕu æn ®Þnh cña thÞ tr­êng, chØ sè VN_INDEX diÔn biÕn thÊt th­êng, kh«ng æn ®Þnh, t¨ng gi¶m thÊt th­êng.
ThÞ tr­êng chøng kho¸n tËp trung n­íc ta cßn míi ph¸t triÓn, ®· t­¬ng ®èi hoµn thiÖn, nh­ng ch­a æn ®Þnh. Do vËy, hä chê ®îi cho thÞ tr­êng chøng kho¸n tËp trung cña n­íc ta ph¸t triÓn thªm mét thêi gian n÷a ®Ó cã sù æn ®Þnh vÒ c¬ cÊu tæ chøc, hÖ thèng giao dÞch, quy m«, thÓ chÕ ph¸p luËt .v.v. ®Ó ®Çu t­ ®­îc an toµn, ®¹t hiÖu qu¶ tèi ®a.
Mét sè c«ng ty nhµ n­íc lín ®­îc cæ phÇn ho¸ vµ niªm yÕt trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n tËp trung .
1.2.C¸c c«ng ty chøng kho¸n.
Mét lµ, c¸c c«ng ty chøng kho¸n ph¸t triÓn m¹nh vÒ sè l­îng vµ chÊt l­îng vµ ho¹t ®éng ®a ®¹ng trªn c¸c lÜnh vùc. §Õn th¸ng 11/2008, toµn thÞ tr­êng cã 101 c«ng ty Chøng kho¸n ®­îc cÊp phÐp ho¹t ®éng víi tæng sè vèn ®Òu lÖ ®¨ng ký ho¹t ®éng lµ 20.173,137 tû ®ång. C¸c ho¹t ®éng nghiÖp vô kh¸c nh­ b¶o l·nh ph¸t hµnh, qu¶n lý danh môc ®Çu t­ ch­a ®ù¬c triÓn khai ®ång bé vµ thùc hiÖn tù doanh vµ ph¸t hµnh cæ phiÕu trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n. HiÖn trªn thÞ tr­êng ch­a cã 41 c«ng ty qu¶n lý quü ®Çu t­ ho¹t ®éng trªn chøng kho¸n víi tæng vèn ho¹t ®éng ®¨ng ký 1.541,9 tû ®ång.
1.3.C¸c chñ thÓ ph¸t hµnh chøng kho¸n.
Doanh nghiÖp niªm yÕt trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n tËp trung ®a d¹ng vµ phong phó.
Thø nhÊt, vÒ quy m« thÞ tr­êng ®ang ph¸t triÓn m¹nh.
Năm 2006 đánh dấu sự phát triển vượt bậc của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Bước sang năm 2007, TTCK Việt Nam đã có 193 công ty niêm yết/đăng ký giao dịch tại các Trung tâm GDCK, tổng giá trị cổ phiếu niêm yết tính theo giá trị thị trường đạt 221.156 tỷ đồng (tương đương 14 tỷ USD), chiếm 22,7% GDP của năm 2006, tăng 20 lần so với năm 2005. Cùng với đó là sự tăng lên về số lượng các nhà đầu tư trong và ngoài nước tham gia vào thị trường. Hiện nay có khoảng 160.000 tài khoản giao dịch của nhà đầu tư (tăng 3 lần so với cuối năm 2005 và trên 30 lần so với khi mở cửa thị trườn).
Tính đến ngày 28/12/2007, mức vốn hoá toàn thị trường đạt khoảng 493 ngàn tỷ, chiếm 43% GDP. Hiện nay, mức vốn hoá tăng chủ yếu nhờ yếu
tố khối lượng nhiều hơn khi có nhiều công ty niêm yết mới trong năm 2007 (so với năm 2006 chủ yếu do tăng trưởng của index).
Tính tới cuối năm 2007, có 138 doanh nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và 112 doanh nghiệp niêm yết tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội.
Trong năm 2007, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã thực hiện được 248 phiên giao dịch với tổng khối lượng gần 2,390 tỷ chứng khoán, tương ứng giá trị 244.670 tỷ đồng; bình quân đạt 986 tỷ đồng/phiên. Tại sàn Hà Nội, những con số tương ứng là gần 1,365 tỷ chứng khoán với giá trị 140.943 tỷ đồng; bình quân đạt 568 tỷ đồng/phiên.
Số tài khoản giao dịch cá nhân tính đến 31/12/2007 đạt trên 300.000 tài khoản; có 70 công ty chứng khoán và 23 công ty quản lý quỹ đang hoạt động.
Tính đến 31/12/2007 có trên 7.500 tài khoản giao dịch thuộc khối đầu tư nước ngoài, tăng gấp 3 lần so với năm 2006.
Tính đén 31/12/2007, nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ từ 25 – 30% cổ phần của các công ty niêm yết, doanh số giao dịch chiếm khoảng 18% giao dịch toàn thị trường. Giá trị danh mục đầu tư của họ trên thị trường chính thức ước đạt 7,6 tỷ USD, gấp 3 lần so với năm 2006 (2,3 tỷ USD); nếu tính cả thị trường không chính thức, con số này ước đạt tới gần 20 tỷ USD.
Năm 2007, thị trường chứng khoán Việt Nam đã huy động được 90.000 tỷ đồng vốn của các doanh nghiệp, bao gồm cả hoạt động phát hành, đấu giá trên thị trường chính thức. Lượng vốn huy động này gấp 3 lần năm 2006.
Theo thống kê UBCKNN, trong năm 2007 đã có 179 công ty được phép chào bán 2,46 tỷ cổ phiếu ra công chúng, tương ứng với khoảng trên 48.000 tỷ đồng (gấp 25 lần so với năm 2006).
UBCKNN cũng tổ chức phát hành được 3,468 triệu trái phiếu, tương ứng với 3.750 tỷ đồng cho 3 ngân hàng thương mại cổ phần; 25 triệu chứng chỉ quỹ, tương ứng với 250 tỷ đồng cho Quỹ tăng trưở...