duykhanh_pro
New Member
Download Báo cáo Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2010
I DUNG
KINH TẾ THẾ GIỚI . 5
KINH TẾ VIỆT NAM . 9
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM . 16
TỔNG QUAN CÁC NGÀNH VÀ CÔNG TY . 19
TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG . 19
NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM (VCB - HSX) . 22
NGÂN HÀNG TMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM (CTG - HSX) . 23
NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU (ACB - HNX) . 24
NGÂN HÀNG TMCP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM (EIB - HSX) . 25
NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN THƯƠNG TÍN (STB - HSX) . 26
BẤT ĐỘNG SẢN – XÂY DỰNG . 27
CTCP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG - HSX) . 30
CTCP ĐTPT ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ (SJS - HSX) . 31
TỔNG CTCP ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN XÂY DỰNG (DIG - HSX) . 32
CTCP PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM (NTL - HSX) . 33
CTCP PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC (TDH - HSX) . 34
CTCP ĐẦU TƯ NĂM BẢY BẢY (NBB - HSX) . 35
CTCP SXKD XUẤT NHẬP KHẨU DỊCH VỤ & ĐẦU TƯ TÂN BÌNH (TIX – HSX) . 36
TỔNG CTCP XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM (VCG - HNX) . 37
TỔNG CTCP XÂY LẮP DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVX - HSX) . 38
CTCP XÂY DỰNG COTEC (CTD - HSX) . 39
CTCP XÂY DỰNG SỐ 5 (SC5 - HSX) . 40
CTCP VIMECO (VMC - HNX) . 41
VẬT LIỆU XÂY DỰNG: THÉP . 42
CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT (HPG - HSX) . 44
CTCP TẬP ĐOÀN HOA SEN (HSG - HSX) . 45
CTCP ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI SMC (SMC – HSX) . 46
HÀNG TIÊU DÙNG . 47
THỦY SẢN . 47
CTCP THỦY SẢN MINH PHÚ (MPC - HSX) . 49
CTCP VĨNH HOÀN (VHC - HSX) . 50
CTCP XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN BẾN TRE (ABT - HNX) . 51
THỰC PHẨM – ĐỒ UỐNG . 52
CTCP KINH ĐÔ (KDC - HSX) . 57
CTCP BIBICA (BBC - HSX) . 58
CTCP SỮA VIỆT NAM (VNM- HSX) . 59
CTCP MÍA ĐƯỜNG LAM SƠN (LSS- HSX) . 60
CTCP ĐƯỜNG BIÊN HÒA (BHS- HSX) . 61
CHẾ BIẾN GỖ. 62
CTCP TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNG THÀNH (TTF - HSX) . 64
VẬN TẢI & LOGISTICS . 65
CTCP ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN (GMD - HSX) . 68
CTCP CONTAINER VIỆT NAM (VSC - HSX) . 69
CTCP VẬN TẢI VÀ THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM (VST - HSX) . 70
CTCP CẢNG ĐOẠN XÁ (DXP - HNX) . 71
NGÀNH KHÁC . 72
CTCP PIN ẮC QUY MIỀN NAM (PAC - HSX) . 72
CTCP ÁNH DƯƠNG VIỆT NAM (VNS - HSX) . 73
CTCP DABACO VIỆT NAM (DBC - HNX) . 74
CTCP DẦU THỰC VẬT TƯỜNG AN (TAC- HSX) . 75
NGUYÊN LIỆU CƠ BẢN . 76
CAO SU TỰ NHIÊN . 76
CTCP CAO SU PHƯỚC HÒA (PHR – HSX) . 78
CTCP CAO SU ĐỒNG PHÚ (DPR - HSX) . 79
CTCP CAO SU TÂY NINH (TRC – HSX) . 80
KHOÁNG SẢN . 81
CTCP KHOÁNG SẢN VÀ XÂY DỰNG BÌNH DƯƠNG (KSB- HSX) . 83
CTCP KHOÁNG SẢN NA RÌ HAMICO (KSS - HSX) . 84
CTCP KHOÁNG SẢN BÌNH ĐỊNH (BMC - HSX) . 85
PHÂN BÓN – THUỐC BẢO VỆ THỰC VẬT . 86
CTCP KHỬ TRÙNG VIỆT NAM (VFG - HSX) . 88
CTCP VẬT TƯ KỸ THUẬT NÔNG NGHIỆP CẦN THƠ (TSC - HSX) . 89
DƯỢC PHẨM . 90
CTCP DƯỢC HẬU GIANG (DHG – HSX) . 92
CTCP DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (IMP – HSX) . 93
CTCP XUẤT NHẬP KHẨU Y TẾ DOMESCO (DMC - HSX) . 94
DẦU KHÍ . 95
TỔNG CTCP KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ (PVD - HSX) . 97
TỔNG CTCP DỊCH VỤ KĨ THUẬT DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVS - HNX) . 98
CTCP KHÍ THẤP ÁP VIỆT NAM (PGD – HSX) . 99
TỔNG CTCP DỊCH VỤ TỔNG HỢP DẦU KHÍ (PET – HSX) . 100
TIỆN ÍCH CÔNG CỘNG . 101
ĐIỆN . 101
CTCP THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN SÔNG HINH (VSH- HSX) . 103
CTCP THỦY ĐIỆN THÁC BÀ (TBC - HSX) . 104
CTCP NHIỆT ĐIỆN NINH BÌNH (NBP – HNX) . 105
CÔNG NGHỆ . 106
CTCP FPT (FPT – HSX) . 108
CTCP TẬP ĐOÀN CÔNG NGHỆ CMC (CMG – HSX) . 109
PHỤ LỤC 1 . 110
PHỤ LỤC 2 .
Để tải bản Đầy Đủ của tài liệu, xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
2025 mới chỉ đáp ứng được gần 40% nhu cầu trong nước. Cũng đã có một vài ý kiến cho rằng,
thuế nhập khẩu nguyên liệu sữa nên cao hơn nhằm hỗ trợ cho việc phát triển đàn bò trong nước
và rõ ràng trong điều kiện như hiện nay, đó không phải là một tin vui đối với các doanh nghiệp
sữa.
Sản lượng tiêu thụ bình quân đầu người ở Việt Nam vẫn còn ở mức thấp (~11,5 kg/người) so với
các nước trong khu vực. Do đó, tiềm năng để phát triển vẫn còn khá nhiều cho các doanh
nghiệp.
Ngắn hạn hơn, trong năm 2010, giá bán các sản phẩm sẽ tiếp tục được điều chỉnh tăng ít nhất là
10% từ nay đến cuối năm, sau lần tăng đầu tiên vào đầu năm. Tăng giá bán cùng với nhu cầu tiêu
dùng sữa tiếp tục tăng sẽ là những yếu tố cơ sở để các doanh nghiệp trong ngành tiếp tục có
một năm kinh doanh khấm khá. Các cuộc vận động phong trào sử dụng hàng trong nước nhằm
thể hiện tinh thần dân tộc tiếp tục sẽ là sự hỗ trợ rất lớn.
Vấn đề biến động tỷ giá tiếp tục vẫn sẽ gây khó khăn cho việc nhập khẩu nguyên liệu sữa. Tuy
nhiên, như những gì thể hiện trong quá khứ, rủi ro này dễ dàng được chuyển cho người tiêu
dùng. Một rủi ro khác là mức độ nhạy cảm của các sản phẩm đối với người tiêu dùng rất cao, bất
kỳ một thông tin bất lợi nào về những tác động tiêu cực đối với sức khỏe người tiêu dùng sẽ gây
ra những hậu quả vô cùng to lớn đối với các công ty.
Diễn biến giá sữa nguyên liệu (Non fat dry milk)
Đvt: nghìn đồng/kg
Sản lượng tiêu thụ sữa bình quân đầu người tại Việt Nam
(đvt: lít/người/năm)
Nguồn: AC Nielson, VDSC tổng hợp Nguồn : VDSC tổng hợp
ĐƯỜNG
Những nét chính năm 2009
Tổng kết vụ mía đường 2008-2009, tổng diện tích mía cả nước khoảng 270 nghìn ha, vùng
nguyên liệu tập trung của các nhà máy đạt hơn 209 nghìn ha, lần lượt giảm 36 nghìn ha và hơn
17 nghìn ha so với vụ trước. Năng suất mía bình quân giảm 7,6%, chỉ còn 50 tấn/ha. Tổng sản
lượng mía cả nước đạt khoảng 13,5 triệu tấn, giảm 18,6%. Nguyên nhân của sự giảm mạnh trong
sản lượng mía là do hoạt động trồng mía của nông dân gặp nhiều khó khăn khi giá vật tư,
0
10
20
30
40
50
60
70
80
6.5
7.9
10.1
10.8
11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
2006 2007 2008 2009E 2010E
55
nguyên liệu, lãi suất đều tăng trong khi sự tăng giá thu mua của các nhà máy không bù đắp
được, hiệu quả trồng mía thấp khiến một số nơi nông dân chuyển đổi sang trồng các loại hoa
màu khác như sắn, cao su. Tổng sản lượng đường vụ 2008-2009 cũng vì những lý do trên mà
giảm mạnh, đạt 909 nghìn tấn, thấp hơn mức dự kiến 6 nghìn tấn đường.
Thuế nhập khẩu đường từ các nước ASEAN giảm còn 10% trong 2009 theo lộ trình gia nhập
AFTA, lượng đường nhập khẩu chính ngạch được giới hạn ở mức 61 nghìn tấn. Điều này làm cho
sự cạnh tranh giữa đường trong nước và nhập khẩu chưa trở nên quá gay gắt.
Trong 2009, giá đường trong nước cũng trong xu thế tăng mạnh cùng giá đường thế giới.
Nguyên nhân do tình hình thời tiết không thuận lợi khiến nguồn nguyên liệu đã thiếu lại càng
thiếu. Điều này đẩy giá mía lên cao và đây là lí do giải thích cho sự tăng giá nhanh trong năm
2009. Vào thời điểm đầu tháng 01/2009, giá đường trắng tinh luyện bán buôn chỉ khoảng 7.500
đồng/kg thì đến tháng 08/2009 đã là 15.000đ – 16.000đ/kg, còn giá bán lẻ tại lên đến 17.000đ –
18.000đ/kg. Đến cuối năm 2009, tình hình còn đáng ngại hơn khi giá bán lẻ có lúc vượt mức
20.000đ/kg bất chấp nhiều biện pháp can thiệp của chính phủ như chương trình bình ổn giá các
nhu yếu phẩm trước Tết và mở thêm quota nhập khẩu đường…
Về dài hạn, khó khăn chung của ngành đường Việt Nam vẫn là sự không đồng bộ trong mức độ
đầu tư giữa nhà máy sản xuất và vùng nguyên liệu dẫn đến tình trạng không đủ nguyên liệu và
chất lượng chữ đường không cao, các nhà máy đều phải hoạt động dưới công suất khiến hiệu
quả hoạt động thấp. Hiện nay có khoảng 40 nhà máy đường nhưng phần lớn lại không đồng bộ
về quy mô, trình độ quản lý và sản xuất.
Triển vọng phát triển năm 2010
Niên vụ 2009-2010 là niên vụ cuối của kế hoạch phát triển ngành mía đường Việt Nam đến 2010.
Số lượng nhà máy vẫn sẽ khoảng 40 với tổng công suất khoảng 105.750 tấn/ngày. Dự kiến sản
lượng đường chế biến sẽ đạt khoảng 1,3 triệu tấn, trong đó có 300 nghìn tấn đường tinh luyện.
Cộng cả lượng đường nhập khẩu theo hạn ngạch, cơ bản có thể thấy sẽ không đủ để đáp ứng
nhu cầu trong nước, ước tính lên đến 1,51 triệu tấn trong năm 2010.
Giá đường thế giới cũng như trong nước sau khi tăng mạnh đến đầu năm 2010 đã sụt giảm khi
dự báo về nguồn cung đường thế giới sẽ tăng mạnh sau khi sản lượng đường của Ấn Độ và Brazil
được ước tính sẽ tăng 5% và 6,5%. Sức mua từ Ấn Độ bị giới hạn bởi các chính sách của chính
phủ nước này cũng là yếu tố khiến viễn cảnh giá đường không mấy sáng sủa. Giá đường thế giới
bình quân trong 2010 được giới phân tích dự báo sẽ ở mức 46 cents/kg, bằng khoảng 25% so với
đỉnh 62,5 cents/kg cuối năm 2009.
Giá đường trong nước cũng không nằm ngoài xu thế đó, giá đường hiện tại đã giảm 12% - 15%
so với đầu năm. Tình hình giá đường giảm trong 2010 sẽ gây giảm mức lợi nhuận hay thậm chí
khó khăn cho một số doanh nghiệp có giá vốn sản xuất cao.
Trong dài hạn, ngành đường tại Việt Nam còn tồn tại nhiều rủi ro. Đó là những vấn đề về năng
suất mía thấp, chữ đường không cao, công nghệ sản xuất lạc hậu khiến giá vốn cao dẫn đến tính
cạnh tranh kém so với đường nhập khẩu. Ngoài ra, mâu thuẫn giữa người trồng mía và các công
ty vẫn chưa được giải quyết triệt để khi giá thu mua mía không thỏa đáng, khiến cây mía khó
cạnh tranh được với các loại cây khác có hiệu quả kinh tế hơn. Điều này lại làm giá thu mua mía
tăng cao.
Sức cạnh tranh tiếp tục là nỗi lo đối với các doanh nghiệp khi trong năm 2010, thuế nhập khẩu từ
các nước ASEAN sẽ được hạ xuống 5% và theo cam kết WTO thuế nhập khẩu trong hạn ngạch là
40% cho đường tinh luyện và 25% cho đường thô. Tình hình giá đường trong nước vẫn cao hơn
56
so với các nước trong khu vực, tình trạng đường nhập lậu vẫn tràn lan sẽ là những vấn đề cần
khắc phục trong năm tới.
Với thực trạng như trên, có thể thấy con đường để đến với sự phát triển bền vững của ngành
đường Việt Nam vẫn còn rất dài. Khả năng “tự đi” của ngành khi các biện pháp hỗ trợ được dỡ bỏ
vẫn là một dấu hỏi lớn. Tuy nhiên, vẫn sẽ có những doanh nghiệp triển vọng nếu có lợi thế về
nguồn nguyên liệu chủ động và giá vốn cạnh tranh.
Giá đường giao ngay thế giới
đvt: cent/kg
Diện tích và sản lượng trồng mía cả nước
đvt: nghìn m2 – nghìn tấn
Nguồn : VDSC tổng hợp
Một số doanh nghiệp trong ngành
Mã CK
Vốn hóa TT
(tỷ VND)
DT
(tỷ VND)
LNST
(tỷ VND)
ROA
(%)
ROE
(%)
EPS
(VND)
BV
(VND)
Trailing
P/E
Forward
P/E
P/BV
31/03/2010 2009 2009 2009 2009 2009 2010F 2009 2009 2010 31/12/09
VNM 30.010 10.614 2.376 28% 37% 6.769 7.817 1...
Download miễn phí Báo cáo Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2010
I DUNG
KINH TẾ THẾ GIỚI . 5
KINH TẾ VIỆT NAM . 9
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM . 16
TỔNG QUAN CÁC NGÀNH VÀ CÔNG TY . 19
TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG . 19
NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM (VCB - HSX) . 22
NGÂN HÀNG TMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM (CTG - HSX) . 23
NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU (ACB - HNX) . 24
NGÂN HÀNG TMCP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM (EIB - HSX) . 25
NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN THƯƠNG TÍN (STB - HSX) . 26
BẤT ĐỘNG SẢN – XÂY DỰNG . 27
CTCP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG - HSX) . 30
CTCP ĐTPT ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ (SJS - HSX) . 31
TỔNG CTCP ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN XÂY DỰNG (DIG - HSX) . 32
CTCP PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM (NTL - HSX) . 33
CTCP PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC (TDH - HSX) . 34
CTCP ĐẦU TƯ NĂM BẢY BẢY (NBB - HSX) . 35
CTCP SXKD XUẤT NHẬP KHẨU DỊCH VỤ & ĐẦU TƯ TÂN BÌNH (TIX – HSX) . 36
TỔNG CTCP XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM (VCG - HNX) . 37
TỔNG CTCP XÂY LẮP DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVX - HSX) . 38
CTCP XÂY DỰNG COTEC (CTD - HSX) . 39
CTCP XÂY DỰNG SỐ 5 (SC5 - HSX) . 40
CTCP VIMECO (VMC - HNX) . 41
VẬT LIỆU XÂY DỰNG: THÉP . 42
CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT (HPG - HSX) . 44
CTCP TẬP ĐOÀN HOA SEN (HSG - HSX) . 45
CTCP ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI SMC (SMC – HSX) . 46
HÀNG TIÊU DÙNG . 47
THỦY SẢN . 47
CTCP THỦY SẢN MINH PHÚ (MPC - HSX) . 49
CTCP VĨNH HOÀN (VHC - HSX) . 50
CTCP XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN BẾN TRE (ABT - HNX) . 51
THỰC PHẨM – ĐỒ UỐNG . 52
CTCP KINH ĐÔ (KDC - HSX) . 57
CTCP BIBICA (BBC - HSX) . 58
CTCP SỮA VIỆT NAM (VNM- HSX) . 59
CTCP MÍA ĐƯỜNG LAM SƠN (LSS- HSX) . 60
CTCP ĐƯỜNG BIÊN HÒA (BHS- HSX) . 61
CHẾ BIẾN GỖ. 62
CTCP TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNG THÀNH (TTF - HSX) . 64
VẬN TẢI & LOGISTICS . 65
CTCP ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN (GMD - HSX) . 68
CTCP CONTAINER VIỆT NAM (VSC - HSX) . 69
CTCP VẬN TẢI VÀ THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM (VST - HSX) . 70
CTCP CẢNG ĐOẠN XÁ (DXP - HNX) . 71
NGÀNH KHÁC . 72
CTCP PIN ẮC QUY MIỀN NAM (PAC - HSX) . 72
CTCP ÁNH DƯƠNG VIỆT NAM (VNS - HSX) . 73
CTCP DABACO VIỆT NAM (DBC - HNX) . 74
CTCP DẦU THỰC VẬT TƯỜNG AN (TAC- HSX) . 75
NGUYÊN LIỆU CƠ BẢN . 76
CAO SU TỰ NHIÊN . 76
CTCP CAO SU PHƯỚC HÒA (PHR – HSX) . 78
CTCP CAO SU ĐỒNG PHÚ (DPR - HSX) . 79
CTCP CAO SU TÂY NINH (TRC – HSX) . 80
KHOÁNG SẢN . 81
CTCP KHOÁNG SẢN VÀ XÂY DỰNG BÌNH DƯƠNG (KSB- HSX) . 83
CTCP KHOÁNG SẢN NA RÌ HAMICO (KSS - HSX) . 84
CTCP KHOÁNG SẢN BÌNH ĐỊNH (BMC - HSX) . 85
PHÂN BÓN – THUỐC BẢO VỆ THỰC VẬT . 86
CTCP KHỬ TRÙNG VIỆT NAM (VFG - HSX) . 88
CTCP VẬT TƯ KỸ THUẬT NÔNG NGHIỆP CẦN THƠ (TSC - HSX) . 89
DƯỢC PHẨM . 90
CTCP DƯỢC HẬU GIANG (DHG – HSX) . 92
CTCP DƯỢC PHẨM IMEXPHARM (IMP – HSX) . 93
CTCP XUẤT NHẬP KHẨU Y TẾ DOMESCO (DMC - HSX) . 94
DẦU KHÍ . 95
TỔNG CTCP KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ (PVD - HSX) . 97
TỔNG CTCP DỊCH VỤ KĨ THUẬT DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVS - HNX) . 98
CTCP KHÍ THẤP ÁP VIỆT NAM (PGD – HSX) . 99
TỔNG CTCP DỊCH VỤ TỔNG HỢP DẦU KHÍ (PET – HSX) . 100
TIỆN ÍCH CÔNG CỘNG . 101
ĐIỆN . 101
CTCP THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN SÔNG HINH (VSH- HSX) . 103
CTCP THỦY ĐIỆN THÁC BÀ (TBC - HSX) . 104
CTCP NHIỆT ĐIỆN NINH BÌNH (NBP – HNX) . 105
CÔNG NGHỆ . 106
CTCP FPT (FPT – HSX) . 108
CTCP TẬP ĐOÀN CÔNG NGHỆ CMC (CMG – HSX) . 109
PHỤ LỤC 1 . 110
PHỤ LỤC 2 .
Để tải bản Đầy Đủ của tài liệu, xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Tóm tắt nội dung tài liệu:
2025 mới chỉ đáp ứng được gần 40% nhu cầu trong nước. Cũng đã có một vài ý kiến cho rằng,
thuế nhập khẩu nguyên liệu sữa nên cao hơn nhằm hỗ trợ cho việc phát triển đàn bò trong nước
và rõ ràng trong điều kiện như hiện nay, đó không phải là một tin vui đối với các doanh nghiệp
sữa.
Sản lượng tiêu thụ bình quân đầu người ở Việt Nam vẫn còn ở mức thấp (~11,5 kg/người) so với
các nước trong khu vực. Do đó, tiềm năng để phát triển vẫn còn khá nhiều cho các doanh
nghiệp.
Ngắn hạn hơn, trong năm 2010, giá bán các sản phẩm sẽ tiếp tục được điều chỉnh tăng ít nhất là
10% từ nay đến cuối năm, sau lần tăng đầu tiên vào đầu năm. Tăng giá bán cùng với nhu cầu tiêu
dùng sữa tiếp tục tăng sẽ là những yếu tố cơ sở để các doanh nghiệp trong ngành tiếp tục có
một năm kinh doanh khấm khá. Các cuộc vận động phong trào sử dụng hàng trong nước nhằm
thể hiện tinh thần dân tộc tiếp tục sẽ là sự hỗ trợ rất lớn.
Vấn đề biến động tỷ giá tiếp tục vẫn sẽ gây khó khăn cho việc nhập khẩu nguyên liệu sữa. Tuy
nhiên, như những gì thể hiện trong quá khứ, rủi ro này dễ dàng được chuyển cho người tiêu
dùng. Một rủi ro khác là mức độ nhạy cảm của các sản phẩm đối với người tiêu dùng rất cao, bất
kỳ một thông tin bất lợi nào về những tác động tiêu cực đối với sức khỏe người tiêu dùng sẽ gây
ra những hậu quả vô cùng to lớn đối với các công ty.
Diễn biến giá sữa nguyên liệu (Non fat dry milk)
Đvt: nghìn đồng/kg
Sản lượng tiêu thụ sữa bình quân đầu người tại Việt Nam
(đvt: lít/người/năm)
Nguồn: AC Nielson, VDSC tổng hợp Nguồn : VDSC tổng hợp
ĐƯỜNG
Những nét chính năm 2009
Tổng kết vụ mía đường 2008-2009, tổng diện tích mía cả nước khoảng 270 nghìn ha, vùng
nguyên liệu tập trung của các nhà máy đạt hơn 209 nghìn ha, lần lượt giảm 36 nghìn ha và hơn
17 nghìn ha so với vụ trước. Năng suất mía bình quân giảm 7,6%, chỉ còn 50 tấn/ha. Tổng sản
lượng mía cả nước đạt khoảng 13,5 triệu tấn, giảm 18,6%. Nguyên nhân của sự giảm mạnh trong
sản lượng mía là do hoạt động trồng mía của nông dân gặp nhiều khó khăn khi giá vật tư,
0
10
20
30
40
50
60
70
80
6.5
7.9
10.1
10.8
11.6
0
2
4
6
8
10
12
14
2006 2007 2008 2009E 2010E
55
nguyên liệu, lãi suất đều tăng trong khi sự tăng giá thu mua của các nhà máy không bù đắp
được, hiệu quả trồng mía thấp khiến một số nơi nông dân chuyển đổi sang trồng các loại hoa
màu khác như sắn, cao su. Tổng sản lượng đường vụ 2008-2009 cũng vì những lý do trên mà
giảm mạnh, đạt 909 nghìn tấn, thấp hơn mức dự kiến 6 nghìn tấn đường.
Thuế nhập khẩu đường từ các nước ASEAN giảm còn 10% trong 2009 theo lộ trình gia nhập
AFTA, lượng đường nhập khẩu chính ngạch được giới hạn ở mức 61 nghìn tấn. Điều này làm cho
sự cạnh tranh giữa đường trong nước và nhập khẩu chưa trở nên quá gay gắt.
Trong 2009, giá đường trong nước cũng trong xu thế tăng mạnh cùng giá đường thế giới.
Nguyên nhân do tình hình thời tiết không thuận lợi khiến nguồn nguyên liệu đã thiếu lại càng
thiếu. Điều này đẩy giá mía lên cao và đây là lí do giải thích cho sự tăng giá nhanh trong năm
2009. Vào thời điểm đầu tháng 01/2009, giá đường trắng tinh luyện bán buôn chỉ khoảng 7.500
đồng/kg thì đến tháng 08/2009 đã là 15.000đ – 16.000đ/kg, còn giá bán lẻ tại lên đến 17.000đ –
18.000đ/kg. Đến cuối năm 2009, tình hình còn đáng ngại hơn khi giá bán lẻ có lúc vượt mức
20.000đ/kg bất chấp nhiều biện pháp can thiệp của chính phủ như chương trình bình ổn giá các
nhu yếu phẩm trước Tết và mở thêm quota nhập khẩu đường…
Về dài hạn, khó khăn chung của ngành đường Việt Nam vẫn là sự không đồng bộ trong mức độ
đầu tư giữa nhà máy sản xuất và vùng nguyên liệu dẫn đến tình trạng không đủ nguyên liệu và
chất lượng chữ đường không cao, các nhà máy đều phải hoạt động dưới công suất khiến hiệu
quả hoạt động thấp. Hiện nay có khoảng 40 nhà máy đường nhưng phần lớn lại không đồng bộ
về quy mô, trình độ quản lý và sản xuất.
Triển vọng phát triển năm 2010
Niên vụ 2009-2010 là niên vụ cuối của kế hoạch phát triển ngành mía đường Việt Nam đến 2010.
Số lượng nhà máy vẫn sẽ khoảng 40 với tổng công suất khoảng 105.750 tấn/ngày. Dự kiến sản
lượng đường chế biến sẽ đạt khoảng 1,3 triệu tấn, trong đó có 300 nghìn tấn đường tinh luyện.
Cộng cả lượng đường nhập khẩu theo hạn ngạch, cơ bản có thể thấy sẽ không đủ để đáp ứng
nhu cầu trong nước, ước tính lên đến 1,51 triệu tấn trong năm 2010.
Giá đường thế giới cũng như trong nước sau khi tăng mạnh đến đầu năm 2010 đã sụt giảm khi
dự báo về nguồn cung đường thế giới sẽ tăng mạnh sau khi sản lượng đường của Ấn Độ và Brazil
được ước tính sẽ tăng 5% và 6,5%. Sức mua từ Ấn Độ bị giới hạn bởi các chính sách của chính
phủ nước này cũng là yếu tố khiến viễn cảnh giá đường không mấy sáng sủa. Giá đường thế giới
bình quân trong 2010 được giới phân tích dự báo sẽ ở mức 46 cents/kg, bằng khoảng 25% so với
đỉnh 62,5 cents/kg cuối năm 2009.
Giá đường trong nước cũng không nằm ngoài xu thế đó, giá đường hiện tại đã giảm 12% - 15%
so với đầu năm. Tình hình giá đường giảm trong 2010 sẽ gây giảm mức lợi nhuận hay thậm chí
khó khăn cho một số doanh nghiệp có giá vốn sản xuất cao.
Trong dài hạn, ngành đường tại Việt Nam còn tồn tại nhiều rủi ro. Đó là những vấn đề về năng
suất mía thấp, chữ đường không cao, công nghệ sản xuất lạc hậu khiến giá vốn cao dẫn đến tính
cạnh tranh kém so với đường nhập khẩu. Ngoài ra, mâu thuẫn giữa người trồng mía và các công
ty vẫn chưa được giải quyết triệt để khi giá thu mua mía không thỏa đáng, khiến cây mía khó
cạnh tranh được với các loại cây khác có hiệu quả kinh tế hơn. Điều này lại làm giá thu mua mía
tăng cao.
Sức cạnh tranh tiếp tục là nỗi lo đối với các doanh nghiệp khi trong năm 2010, thuế nhập khẩu từ
các nước ASEAN sẽ được hạ xuống 5% và theo cam kết WTO thuế nhập khẩu trong hạn ngạch là
40% cho đường tinh luyện và 25% cho đường thô. Tình hình giá đường trong nước vẫn cao hơn
56
so với các nước trong khu vực, tình trạng đường nhập lậu vẫn tràn lan sẽ là những vấn đề cần
khắc phục trong năm tới.
Với thực trạng như trên, có thể thấy con đường để đến với sự phát triển bền vững của ngành
đường Việt Nam vẫn còn rất dài. Khả năng “tự đi” của ngành khi các biện pháp hỗ trợ được dỡ bỏ
vẫn là một dấu hỏi lớn. Tuy nhiên, vẫn sẽ có những doanh nghiệp triển vọng nếu có lợi thế về
nguồn nguyên liệu chủ động và giá vốn cạnh tranh.
Giá đường giao ngay thế giới
đvt: cent/kg
Diện tích và sản lượng trồng mía cả nước
đvt: nghìn m2 – nghìn tấn
Nguồn : VDSC tổng hợp
Một số doanh nghiệp trong ngành
Mã CK
Vốn hóa TT
(tỷ VND)
DT
(tỷ VND)
LNST
(tỷ VND)
ROA
(%)
ROE
(%)
EPS
(VND)
BV
(VND)
Trailing
P/E
Forward
P/E
P/BV
31/03/2010 2009 2009 2009 2009 2009 2010F 2009 2009 2010 31/12/09
VNM 30.010 10.614 2.376 28% 37% 6.769 7.817 1...