Link tải luận văn miễn phí cho ae Kết nối
Phụlục các bảng biểu. III
Tóm tắt đềtài. 1
Chương 1: Các lý thuyết kinh điển và bằng chứng thực nghiệm vềmối quan hệ
giữa cấu trúc vốn và giá trịdoanh nghiệp. 3
1.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn . 3
1.2 Các bằng chứng thực nghiệm . 5
1.2.1 Cấu trúc vốn ởcác nước đang phát triển. . 5
1.2.2 Cấu trúc vốn ởnước phát triển . 12
Chương 2: Tổng quan vềcấu trúc vốn động. 21
2.1 Khái niệm cấu trúc vốn động . 21
2.2 Phân biệt và so sánh thuyết mô hình cấu trúc vốn động và các thuyết khác . 23
2.2.1 Cấu trúc vốn tĩnh và hạn chếcủa mô hình cấu trúc vốn tĩnh . 23
2.2.2 Mô hình cấu trúc vốn động khắc phục các hạn chếcủa cấu trúc vốn tĩnh . 25
2.3 Thuyết cấu trúc vốn động . 27
2.3.1 Cách xác định cấu trúc vốn mục tiêu . 27
2.3.2 Xác định cấu trúc vốn động . 29
2.3.2.1 Phương pháp tính theo các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh
nghiệp . 30
2.3.2.2 Phương pháp dựa vào chi phí và lợi ích của việc điều chỉnh cấu trúc vốn . 30
2.4 Bằng chứng thực nghiệm vềviệc ứng dụng mô hình cấu trúc vốn động . 33
2.4.1 Bằng chứng việc xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn . 34
2.4.2 Tốc độ điều chỉnh của từng quốc gia . 37
Chương 3 : Cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn trong thực
tiễn ởViệt Nam. 40
3.1 Cấu trúc vốn các công ty cổphần ởViệt Nam . 40
3.2 Cấu trúc vốn theo ngành tại Việt Nam . 42
3.2.1 Ngành Công nghệthông tin – Viễn thông . 44
3.2.2 Ngành Dược phẩm và Y tế. 45
3.2.3 Ngành Hàng hóa – Dịch vụtiêu dùng . 45
3.2.4 Ngành nguyên vật liệu – Công nghiệp . 46
3.2.5 Ngành Dầu khí . 47
3.2.6. Ngành bất động sản . 48
3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ởViệt Nam . 50
3.3.1 Các nhân tốnội bộdoanh nghiệp . 50
3.3.2 Các nhân tốvĩmô . 55
Chương 4 : Ứng dụng thuyết cấu trúc vốn động cho các công ty cổphần tại Việt
Nam . 62
4.1 Xây dựng mô hình cấu trúc vốn động tại Việt Nam . 62
4.2 Tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn ởViệt Nam . 64
4.3 Các hạn chếcủa mô hình . 67
4.4 Giải pháp hỗtrợmô hình cấu trúc vốn động tại Việt Nam . 74
Kết luận . 77
Danh mục tài liệu tham khảo . 78
Lý do chọn đề tài
Như chúng ta đã biết, các thuyết đã đưa ra sự mâu thuẫn trong việc đánh giá làm
thế nào mà các doanh nghiệp lựa chọn cấu trúc vốn của họ như thuyết đánh đổi cấu
trúc vốn, thuyết trật tự phân hạng, thuyết thời điểm thị trường, tất cả đều có hỗ trợ từ
bằng chứng thực nghiệm. Để phân biệt sự khác nhau của các thuyết này đòi hỏi chúng
ta phải biết liệu các doanh nghiệp có cấu trúc vốn tối ưu trong dài hạn và nếu có thì
làm thế nào để họ nhanh chóng điều chỉnh về phía chúng. Tuy nhiên các nhà nghiên
cứu trước đây đã thất bại trong việc nhận ra sự tác động của chi phí điều chỉnh đến
đòn bẩy được theo dõi của doanh nghiệp. Vì vậy, nhóm tác giả đã tiến hành ước lượng
tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các doanh nghiệp trong thực tiễn.
Mục tiêu nghiên cứu
Uớc lượng sự tác động của chi phí điều chỉnh vốn là bước quan trọng đầu tiên
trong việc đánh giá các thuyết cạnh tranh của cấu trúc vốn. Nhóm tác giả ước lượng -
mô hình điểu chỉnh một phần của đòn bẩy doanh nghiệp và đưa ra kết luận xem những
công ty nào có cấu trúc vốn mục tiêu và xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của
các doanh nghiệp tại Việt Nam.
Phương pháp nghiên cứu
Để thực hiện đề tài này, nhóm tác giả đã kết hợp các phương pháp định tính và định
lượng, các phương pháp phân tích và tổng hợp… Trên cơ sở phân tích các số liệu cấu
trúc vốn của các công ty cổ phần tại Việt Nam trong thời gian qua, nhóm tác giả đã
dùng phần mềm Eview để tiến hành chạy hồi quy và đưa ra được các kết quả của bài
nghiên cứu.
Nội dung nghiên cứu
Mô hình thực nghiệm trong bài nghiên cứu này đã giải thích tác động của các nhân
tố đến cấu trúc vốn doanh nghiệp. Mô hình đủ khái quát để chúng ta có thể kiểm tra
xem liệu có tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu không, nếu có thì tốc độ mà công ty dịch chuyển
về mục tiêu đó
Dựa vào tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, chúng tui đã tiến
hành xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn tại Việt Nam. Kết quả chỉ ra rằng khi có
tác động kết hợp của các nhân tố này thì các doanh nghiệp Việt Nam sẽ điều chỉnh cấu
trúc vốn 11% mỗi năm. So với các nước trên thế giới, tốc độ điều chỉnh được tính theo
phương pháp này là 25-26%. Như vậy có thể thấy rằng tốc độ điều chỉnh đòn bẩy tại
Việt Nam thấp hơn khá nhiều so với các nước khác.
Những kết quả của chúng tui thì không giống với những bài nghiên cứu thực
nghiệm gần đây về cấu trúc vốn. Một phần của sự đóng góp của chúng tui là giúp xác
định tại sao những người nghiên cứu trước đây đưa ra những ước lượng tốc độ chuyển
đổi khác hẳn.
Đóng góp của đề tài
Bài nghiên cứu này có các đóng góp như sau: Chương 1 đưa ra các lý thuyết kinh
điển và bằng chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn. Chương 2 trình bày thuyết cấu trúc
vốn động mà chúng tui dựa vào để tiến hành chay mô hỉnh. Chương 3 đưa ra bằng
chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tại
Việt Nam, chúng tui đưa ra các ý nghĩa thống kê kinh tế của tỷ lệ nợ mục tiêu và kết
quả của chúng tui có liên quan đến những tranh luận trước đây trong thuyết đánh đổi
cấu trúc vốn. Sau khi có bằng chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn tại Việt Nam, chúng
tui tiến hành chạy mô hình đưa ra tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty cổ
phần tại Việt Nam trong chương 4.
Hướng phát triển của đề tài
Thuyết cấu trúc vốn động là thuyết khá mới mẽ tại Việt Nam. Bài nghiên cứu của
nhóm tác giả là một phương pháp giúp các doanh nghiệp xác định được cấu trúc vốn
mục tiêu của mình và dựa vào đó các doanh nghiệp hàng năm sẽ có chính sách tài trợ
phù hợp. Bài nghiên cứu này có thể nói là một bài tham khảo khá hữu ích để tiến hành
để phát triển cấu trúc vốn động sau này.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
Phụlục các bảng biểu. III
Tóm tắt đềtài. 1
Chương 1: Các lý thuyết kinh điển và bằng chứng thực nghiệm vềmối quan hệ
giữa cấu trúc vốn và giá trịdoanh nghiệp. 3
1.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn . 3
1.2 Các bằng chứng thực nghiệm . 5
1.2.1 Cấu trúc vốn ởcác nước đang phát triển. . 5
1.2.2 Cấu trúc vốn ởnước phát triển . 12
Chương 2: Tổng quan vềcấu trúc vốn động. 21
2.1 Khái niệm cấu trúc vốn động . 21
2.2 Phân biệt và so sánh thuyết mô hình cấu trúc vốn động và các thuyết khác . 23
2.2.1 Cấu trúc vốn tĩnh và hạn chếcủa mô hình cấu trúc vốn tĩnh . 23
2.2.2 Mô hình cấu trúc vốn động khắc phục các hạn chếcủa cấu trúc vốn tĩnh . 25
2.3 Thuyết cấu trúc vốn động . 27
2.3.1 Cách xác định cấu trúc vốn mục tiêu . 27
2.3.2 Xác định cấu trúc vốn động . 29
2.3.2.1 Phương pháp tính theo các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh
nghiệp . 30
2.3.2.2 Phương pháp dựa vào chi phí và lợi ích của việc điều chỉnh cấu trúc vốn . 30
2.4 Bằng chứng thực nghiệm vềviệc ứng dụng mô hình cấu trúc vốn động . 33
2.4.1 Bằng chứng việc xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn . 34
2.4.2 Tốc độ điều chỉnh của từng quốc gia . 37
Chương 3 : Cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn trong thực
tiễn ởViệt Nam. 40
3.1 Cấu trúc vốn các công ty cổphần ởViệt Nam . 40
3.2 Cấu trúc vốn theo ngành tại Việt Nam . 42
3.2.1 Ngành Công nghệthông tin – Viễn thông . 44
3.2.2 Ngành Dược phẩm và Y tế. 45
3.2.3 Ngành Hàng hóa – Dịch vụtiêu dùng . 45
3.2.4 Ngành nguyên vật liệu – Công nghiệp . 46
3.2.5 Ngành Dầu khí . 47
3.2.6. Ngành bất động sản . 48
3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ởViệt Nam . 50
3.3.1 Các nhân tốnội bộdoanh nghiệp . 50
3.3.2 Các nhân tốvĩmô . 55
Chương 4 : Ứng dụng thuyết cấu trúc vốn động cho các công ty cổphần tại Việt
Nam . 62
4.1 Xây dựng mô hình cấu trúc vốn động tại Việt Nam . 62
4.2 Tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn ởViệt Nam . 64
4.3 Các hạn chếcủa mô hình . 67
4.4 Giải pháp hỗtrợmô hình cấu trúc vốn động tại Việt Nam . 74
Kết luận . 77
Danh mục tài liệu tham khảo . 78
Lý do chọn đề tài
Như chúng ta đã biết, các thuyết đã đưa ra sự mâu thuẫn trong việc đánh giá làm
thế nào mà các doanh nghiệp lựa chọn cấu trúc vốn của họ như thuyết đánh đổi cấu
trúc vốn, thuyết trật tự phân hạng, thuyết thời điểm thị trường, tất cả đều có hỗ trợ từ
bằng chứng thực nghiệm. Để phân biệt sự khác nhau của các thuyết này đòi hỏi chúng
ta phải biết liệu các doanh nghiệp có cấu trúc vốn tối ưu trong dài hạn và nếu có thì
làm thế nào để họ nhanh chóng điều chỉnh về phía chúng. Tuy nhiên các nhà nghiên
cứu trước đây đã thất bại trong việc nhận ra sự tác động của chi phí điều chỉnh đến
đòn bẩy được theo dõi của doanh nghiệp. Vì vậy, nhóm tác giả đã tiến hành ước lượng
tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các doanh nghiệp trong thực tiễn.
Mục tiêu nghiên cứu
Uớc lượng sự tác động của chi phí điều chỉnh vốn là bước quan trọng đầu tiên
trong việc đánh giá các thuyết cạnh tranh của cấu trúc vốn. Nhóm tác giả ước lượng -
mô hình điểu chỉnh một phần của đòn bẩy doanh nghiệp và đưa ra kết luận xem những
công ty nào có cấu trúc vốn mục tiêu và xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của
các doanh nghiệp tại Việt Nam.
Phương pháp nghiên cứu
Để thực hiện đề tài này, nhóm tác giả đã kết hợp các phương pháp định tính và định
lượng, các phương pháp phân tích và tổng hợp… Trên cơ sở phân tích các số liệu cấu
trúc vốn của các công ty cổ phần tại Việt Nam trong thời gian qua, nhóm tác giả đã
dùng phần mềm Eview để tiến hành chạy hồi quy và đưa ra được các kết quả của bài
nghiên cứu.
Nội dung nghiên cứu
Mô hình thực nghiệm trong bài nghiên cứu này đã giải thích tác động của các nhân
tố đến cấu trúc vốn doanh nghiệp. Mô hình đủ khái quát để chúng ta có thể kiểm tra
xem liệu có tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu không, nếu có thì tốc độ mà công ty dịch chuyển
về mục tiêu đó
Dựa vào tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, chúng tui đã tiến
hành xác định tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn tại Việt Nam. Kết quả chỉ ra rằng khi có
tác động kết hợp của các nhân tố này thì các doanh nghiệp Việt Nam sẽ điều chỉnh cấu
trúc vốn 11% mỗi năm. So với các nước trên thế giới, tốc độ điều chỉnh được tính theo
phương pháp này là 25-26%. Như vậy có thể thấy rằng tốc độ điều chỉnh đòn bẩy tại
Việt Nam thấp hơn khá nhiều so với các nước khác.
Những kết quả của chúng tui thì không giống với những bài nghiên cứu thực
nghiệm gần đây về cấu trúc vốn. Một phần của sự đóng góp của chúng tui là giúp xác
định tại sao những người nghiên cứu trước đây đưa ra những ước lượng tốc độ chuyển
đổi khác hẳn.
Đóng góp của đề tài
Bài nghiên cứu này có các đóng góp như sau: Chương 1 đưa ra các lý thuyết kinh
điển và bằng chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn. Chương 2 trình bày thuyết cấu trúc
vốn động mà chúng tui dựa vào để tiến hành chay mô hỉnh. Chương 3 đưa ra bằng
chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tại
Việt Nam, chúng tui đưa ra các ý nghĩa thống kê kinh tế của tỷ lệ nợ mục tiêu và kết
quả của chúng tui có liên quan đến những tranh luận trước đây trong thuyết đánh đổi
cấu trúc vốn. Sau khi có bằng chứng thực nghiệm về cấu trúc vốn tại Việt Nam, chúng
tui tiến hành chạy mô hình đưa ra tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty cổ
phần tại Việt Nam trong chương 4.
Hướng phát triển của đề tài
Thuyết cấu trúc vốn động là thuyết khá mới mẽ tại Việt Nam. Bài nghiên cứu của
nhóm tác giả là một phương pháp giúp các doanh nghiệp xác định được cấu trúc vốn
mục tiêu của mình và dựa vào đó các doanh nghiệp hàng năm sẽ có chính sách tài trợ
phù hợp. Bài nghiên cứu này có thể nói là một bài tham khảo khá hữu ích để tiến hành
để phát triển cấu trúc vốn động sau này.
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links